一、市场周度回顾
TMT板块上周（12/15-12/19）整体下跌，其中电子行业跌幅最大（-3.28%），传媒、计算机、通信行业分别下跌0.18%、0.68%、0.89%。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信线缆及配套（4.29%）、游戏Ⅲ（2.32%）、品牌消费电子（1.48%），跌幅靠前的三级子行业分别为影视动漫制作（-6.84%）、其他电子Ⅲ（-4.63%）、数字芯片设计（-4.40%）。个股方面，电子行业涨幅前三的标的分别为久之洋（39.65%）、科森科技（24.49%）、奕东电子（20.36%）；计算机行业涨幅前三的标的分别为星环科技-U（29.29%）、万集科技（27.86%）、古鳌科技（23.94%）；传媒行业涨幅前三的标的分别为完美世界（10.68%）、电广传媒（10.29%）、巨人网络（8.97%）；通信行业周涨幅前三的标的为万隆光电（34.20%）、通鼎互联（24.74%）、震有科技（21.89%）。
二、行业要闻及重点公司公告
2.1行业重要事件
- AI模型侧：发布多个AI模型，包括NWHR电力生产大模型、豆包App视频生成能力升级、蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”、腾讯混元世界模型1.5、阿里发布新一代万相2.6系列模型等；同时，OpenAI从谷歌挖来高管Alberta Lee负责并购事宜，英伟达发布Nemotron 3开源模型系列。
- AI应用侧：字节跳动推进与vivo、联想、传音等硬件厂商开展AI手机合作，蚂蚁集团旗下钉钉启动“D计划”涉足AI硬件领域，阿里千问APP接入高德地图，实现物理世界理解与行动能力，影片《阿凡达3》点映及预售总票房突破1亿，《疯狂动物城2》票房突破36亿元。
- AI算力侧：密歇根州监管机构批准为甲骨文和OpenAI计划建设的大型数据中心项目提供电力支持，德州仪器在美国得克萨斯州谢尔曼兴建的12英寸半导体晶圆制造厂SM1正式投运，TrendForce集邦咨询调查显示2025年第四季Server DDR5合约价季增幅度远超市场预期，美光公布的财报显示HBM市场需求爆棚，预计到2028年，全球HBM总潜在市场的复合年增长率（CAGR）约为40%。
2.2公司公告
多家公司发布重要公告，包括昆仑万维董事黄国强辞职、龙芯中科多名股东拟合计减持不超0.89%股份、芯原股份集成了芯原NPU IP的人工智能（AI）类芯片已在全球范围内出货近2亿颗、中微公司筹划购买杭州众硅控股权、维信诺拟签署《投资合作协议二》推进合肥第8.6代AMOLED生产线项目二期资本金94.43亿元等。
三、研究结论
- 阿里巴巴加速C端AI应用渗透，AI重心逐步由模型端转向应用端，商业化探索路径有望打开。
- 小米发布开源模型MiMo-V2-Flash，模型能力方面较国产第一梯队大模型的能力已持平，且实现了低成本、高速度。
- 风险提示：大模型及应用进展不及预期。
