5月销量同比高增长，新车型上市有望提振销量

比亚迪2024年5月产销快报总结

一、总体销量增长显著

• 总销量：5月，比亚迪总销量达到33.2万辆，较去年同期增长38.1%。
• 细分市场：
  • 纯电动乘用车：销量为14.6万辆，同比增长22.4%。
  • 插混乘用车：销量达18.4万辆，同比增长54.1%。
  • 商用车：销量为1,329辆，同比增长17.8%。

二、海外业务快速增长

• 新能源乘用车：5月海外销售量达到3.7万辆，同比增长267.5%。

三、新产品与技术发布

• DM技术更新：5月28日，比亚迪发布第五代DM技术，并推出了搭载该技术的新车型秦L DM-i和海豹06 DM-i。
• 新车型上市：两款新车型的上市预计将提振销量。

四、全球化进程加速

• 海外市场拓展：比亚迪持续深耕海外市场，特别是在巴西和沙特阿拉伯，通过设立生产基地、增加经销商门店等方式加速全球化进程。
• 销售网络布局：在巴西，比亚迪计划于2024年底达到250家经销商门店，并已经覆盖了39个经销商集团、100个现营门店及135个指定网点。
• 沙特市场：比亚迪在沙特阿拉伯首都利雅得开设了首个门店，以配合沙特政府到2030年提高新能源汽车占比至30%的目标。

五、投资建议与风险提示

• 投资建议：预计比亚迪2024-2026年的归母净利润分别为369.85亿、453.07亿、543.42亿元，对应PE分别为19.24倍、15.71倍、13.10倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：包括新车型销量不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、海外市场拓展不及预期的风险。