基础化工行业月报：行业景气边际回暖，围绕两条主线布局

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 行业景气边际回暖，围绕两条主线布局 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2024年06月12日 5% 0% -5% -11% -16% -21% -26%2023.062023.102024.022024.06 -31% 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业深度分析：行业景气低位运行，一季度经营形势有所改善》2024-05-30 《基础化工行业深度分析：尼龙产业链分析及河南省产业概况》2024-05-21 《基础化工行业月报：化工品整体延续涨势，继续关注煤化工、轻烃化工与磷化工》2024-05-16 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 2024年5月份中信基础化工行业指数下跌1.50%，在30个中信一级 行业中排名第17位。子行业中，磷肥及磷化工、有机硅和民爆用品行业表现相对较好。主要产品中，5月份化工品整体有所回调，涨跌比较上月下降。上涨品种中，异丁醛、天然橡胶原料、制冷剂R22、新戊二醇和天然乳胶涨幅居前。6月份的投资策略，建议继续关注煤化工、轻烃化工和磷化工行业。 市场回顾：根据wind数据，2024年5月份中信基础化工行业指数下跌1.50%，跑输上证综指0.92个百分点，跑输沪深300指数 0.82个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第17 位。近一年来，中信基础化工指数下跌12.73%，跑输上证综指 9.06个百分点，跑输沪深300指数6.98个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第16位。 子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2024年5月，33个中信三级子行业中，13个子行业上涨，20个子行业下跌。其中磷肥及磷化工、有机硅和民爆用品行业涨幅居前，分别上涨5.95%、5.47%和4.85%，轮胎、氯碱和氨纶行业跌幅居前，分别下跌8.88%、7.10%和5.13%。2024年5月，基础化工板块505只个股中，共有193支股票上涨，307支下跌。其中扬帆新材、高争民爆、百合花、裕兴股份和南京化纤位居涨幅榜前五，涨幅分别为74.50%、42.90%、37.83%、33.49%和28.43%；ST新纶、ST亿利、ST永悦、ST世龙和ST红太阳跌幅居前，分别下跌63.41%、62.93%、47.74%、33.87%和29.48%。 产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2024年5月国际油价呈现下跌态势，其中WTI原油下跌6.03%，报收于76.99美元/桶，布伦特原油下跌6.83%，报收于81.86美元/桶。在卓创资讯跟踪的315个产品中，130个品种上涨，上涨品种较上月略有下降，涨幅居前的分别为异丁醛、天然橡胶原料、制冷剂R22、新戊二醇和天然乳胶，涨幅分别为24.32%、20.69%、17.65%、16.49%和14.32%。132个品种下跌，下跌品种比例略有提升。跌幅居前的分别是乙醇胺、炭黑、丙烯腈、C5和制冷剂R125，分别下跌了13.38%、11.69%、11.06%、10.62%和10.59%。总体上看，化工产品价格整体有所回调。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2024年6月份的投资策略上，建议继续关注油价替代路线的煤化工、轻烃化工行业以及行业景气上行的磷化工行业。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业与公司要闻回顾4 3.河南上市公司行情及要闻10 3.1.河南上市公司行情回顾10 3.2.河南省化工行业及上市公司近期要闻11 4.产品价格跟踪12 4.1.产品价格涨跌幅排名12 4.2.重点产品价格走势13 5.行业评级及投资观点16 6.风险提示17 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现3 图2：2024年5月基础化工子行业行情表现4 图3：布伦特原油价格走势13 图4：乙烯价格走势13 图5：丙烯价格走势13 图6：丁二烯价格走势13 图7：聚乙烯价格走势13 图8：聚丙烯价格走势13 图9：PVC价格走势14 图10：丙烯酸甲酯价格走势14 图11：天然橡胶价格走势14 图12：炭黑价格走势14 图13：涤纶长丝价格走势14 图14：粘胶短纤价格走势14 图15：钛白粉价格走势15 图16：磷矿石价格走势15 图17：尿素价格走势15 图18：钾肥价格走势15 图19：磷酸一铵价格走势15 图20：磷酸二铵价格走势15 图21：纯碱价格走势16 图22：MDI价格走势16 图23：草甘膦价格走势16 图24：有机硅价格走势16 图25：化工行业历史估值水平16 图26：中信一级行业估值对比16 表1：5月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：5月份基础化工板块河南上市公司个股领涨、领跌情况10 表3：5月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）12 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 根据wind数据，2024年5月份中信基础化工行业指数下跌1.50%，跑输上证综指0.92 个百分点，跑输沪深300指数0.82个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第 17位。近一年来，中信基础化工指数下跌12.73%，跑输上证综指9.06个百分点，跑输沪深 300指数6.98个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第16位。 图1：近一年基础化工指数表现 4.00% -1.00% -6.00% -11.00% -16.00% -21.00% -26.00% -31.00% 2023-06-072023-08-162023-10-312024-01-082024-03-222024-06-05 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券研究所，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 根据wind数据，2024年5月，33个中信三级子行业中，13个子行业上涨，20个子行业下跌。其中磷肥及磷化工、有机硅和民爆用品行业涨幅居前，分别上涨5.95%、5.47%和4.85%，轮胎、氯碱和氨纶行业跌幅居前，分别下跌8.88%、7.10%和5.13%。 2024年5月，基础化工板块505只个股中，共有193支股票上涨，307支下跌。其中扬帆新材、高争民爆、百合花、裕兴股份和南京化纤位居涨幅榜前五，涨幅分别为74.50%、42.90%、37.83%、33.49%和28.43%；ST新纶、ST亿利、ST永悦、ST世龙和ST红太阳跌幅居前，分别下跌63.41%、62.93%、47.74%、33.87%和29.48%。 图2：2024年5月基础化工子行业行情表现 8% 6% 4% 2% 0% CS轮胎CS氯碱CS氨纶CS膜材料 CS锂电化学品 CS橡胶制品 CS农药CS碳纤维 CS食品及饲料添加剂 CS锦纶CS涤纶 CS日用化学品 CS钛白粉CS其他化学制品 CS氟化工CS印染化学品 CS聚氨酯 CS改性塑料 CS粘胶CS无机盐 CS其他化学原料 CS氮肥CS纯碱 CS合成树脂 CS钾肥CS橡胶助剂 CS其他塑料制品CS电子化学品 CS复合肥CS涂料油墨颜料CS民爆用品 CS有机硅CS磷肥及磷化工 -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源：中原证券研究所，wind 表1：5月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码证券简称涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 300637.SZ扬帆新材74.50 002341.SZ ST新纶 -63.41 002827.SZ高争民爆42.90 600277.SH ST亿利 -62.93 603823.SH百合花37.83 603879.SH ST永悦 -47.74 300305.SZ裕兴股份33.49 002748.SZ ST世龙 -33.87 600889.SH南京化纤28.43 000525.SZ ST红太阳 -29.48 300684.SZ中石科技26.99 603110.SH 东方材料 -24.63 603737.SH三棵树26.92 600666.SH ST瑞德 -23.23 002037.SZ保利联合26.80 300067.SZ 安诺其 -22.47 000422.SZ湖北宜化26.67 688639.SH 华恒生物 -19.96 300641.SZ正丹股份24.57 300221.SZ 银禧科技 -17.57 资料来源：中原证券研究所，wind 2.行业与公司要闻回顾 前4月化学原料和化学制品制造业利润同比增长8.4%。国家统计局5月27日公布的数据显示，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额1234.4亿元，同比增长8.4%。 1—4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7396.4亿元，同比下降 2.8%；股份制企业实现利润总额15508.1亿元，增长0.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额5285.9亿元，增长16.7%；私营企业实现利润总额5448.0亿元，增长6.4%。 前4月，采矿业实现利润总额3923.9亿元，同比下降18.6%；制造业实现利润总额 14439.8亿元，增长8.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2583.2亿元， 增长36.9%。 1—4月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长 75.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长56.6%，电力、热力生产和供应业增长44.1%，汽车制造业增长29.0%，纺织业增长24.9%，农副食品加工业增长9.0%，化学原料和化学制品制造业增长8.4%，通用设备制造业增长6.2%，石油和天然气开采业增长4.3%，电气机械和器材制造业下降4.7%，专用设备制造业下降7.3%，煤炭开采和洗选业下降34.2%，非金属矿物制品业下降53.9%，石油煤炭及其他燃料加工业由盈转亏，黑色金属冶炼和压延加工业亏损增加。 数据显示，1—4月份，规模以上工业企业实现营业收入41.92万亿元，同比增长2.6%；发生营业成本35.77万亿元，增长2.8%；营业收入利润率为5.00%，同比提高0.08个百分点。 4月末，规模以上工业企业资产总计170.24万亿元，同比增长6.0%；负债合计97.61万亿元，增长5.7%；所有者权益合计72.62万亿元，增长6.4%；资产负债率为57.3%，同比下降0.2个百分点。 4月末，规模以上工业企业应收账款23.61万亿元，同比增长7.6%；产成品存货6.33万亿元，增长3.1%。 1—4月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.34元，同比增加0.14元； 每百元营业收入中的费用为8.42元，同比减少0.02元。 4月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为74.4元，同比减少2.6元；人 均营业收入为174.1万元，同比增加7.5万元；产成品存货周转天数为20.8天，同比持平； 应收账款平均回收期为66.7天，同比增加3.4天。 4月份，规模以上工业企业实现利润同比增长4.0%。 前4月化学原料和化学制品制造业投资增长13.9%。据国家统计局5月17日消息，1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）143401亿元，同比增长4.2%；环比下降0.03%。其中，化学原料和化学制品制造业投资增长13.9%。 分产业看，第一产业投资2636亿元，同比增长1.9%；第二产业投资47634亿元，增长 13.0%；第三产业投资93131亿元，增长0.3%。 第二产业中，工业投资同比增长13.1%。其中，采矿业投资增长21.3%，