白糖周报：白糖反弹 上方空间有限

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周大幅反弹，周度涨幅2.96%。ICE期糖低位回升，周度涨幅4.91%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 数据来源：WIND国信期货 3、全国产销情况 2023/24榨季，5月累计销糖率66.17%，同比减少3.53个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 4月进口5万吨，同比减少2万吨，环比增加4万吨。ICE期糖7月合约18美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5138元/吨，配额外进口成本为6550元/吨；泰国配额内进口成本为5232元/吨，配额外进口成本为6672元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2023/24榨季，5月工业库存为337.04万吨，较去年同期增加65万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计24576张，较上一周减少595张。仓单数量为24576张，有效预报0张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为47.68%，去年同期为45.37%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西5月糖出口量为281.11万吨，较去年同期增加13.76%。2023/24榨季巴西累计出口469.86万吨，同比增加36.48%。 10、国际主产区天气情况 巴西干燥天气利于压榨。 印度季风雨到达，南部降水增加。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周反弹。5月产销数据公布，从销售情况来看，广西预计销售量在60万吨左右，实际销售量为52.72万吨，同比减少19.59万吨。云南5月销售23.04万吨，同比减少3.02万吨。虽然销售情况不及去年同期水平。但是仍保持较为健康的去库进度。由于汽运费用降低，进入6月，云南糖成交放量，去库加速。随着郑糖回升，基差有所走弱，但郑糖仍升水现货300元/吨以上。短期在纯销售期的支撑下，郑糖维持反弹势头。但是后期大量到港难以改变，供应充裕，上方空间预计有限。 国际市场来看，巴西生产进度同比增幅开始下降，由于天气维持干燥，市场开始担忧后期甘蔗可用量下降，无法维持当前的强劲生产进度。印度季风雨已经到达，但是预计后期有降雨量低于均值的情况，对于糖价存在一定支撑。泰国迎来降雨，对于甘蔗生长起到有利影响。短期，市场对于巴西的担忧使得糖价进入反弹。但是全年总体供应增加，消费难有显著增加，预计20美分/磅一线之上压力逐步增加。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn