电子行业周观点：国际巨头积极布局AIPC，关注本周苹果WWDC 2024

国际巨头积极布局AIPC，关注本周苹果 WWDC2024 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(06.03-06.09)2024年06月11日 行业相对沪深300指数表现 2024年6月3日至6月9日期间，沪深300指数下跌0.16%，申万电子指数下跌0.46%，在31个申万一级行业中排第5，跑输沪深300指数0.30个 百分点。把握终端复苏和AI产业链加速建设的催化下，AIPC、AI手机、 HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）折叠屏手机：根据TrendForce集邦咨询的最新研究，2024年折叠手机的全球出货量预计为1,780万部，仅占智能手机总市场的约 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 电子沪深300 1.5%。由于折叠手机面临高维修率和高售价的问题，这些因素预计将抑制其市场渗透率的快速增长。然而，预计到2028年，折叠手机的市场份额将增长至4.8%。（2）消费电子：苹果公司已经宣布，其年度全球开发者大会 （WWDC）将于北京时间6月11日凌晨1点正式开始。此次大会预计将重点介绍苹果的软件更新，包括iOS18、iPadOS18、macOS15、tvOS18、 watchOS11和visionOS2。（3）AIPC：6月4至7日，2024年台北国际 电脑展（COMPUTEX2024）在台北南港展览馆举办。本次展会上，英伟 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 存储市场持续复苏，MLCC订单出货比有望回升 大基金三期成立，延续国产半导体“强链补链”使命 美国强化量子科技领域出口管制，AI持续赋 达、AMD、英特尔等国际巨头纷纷展示在AIPC产业链的相关布局。（4）能终端创新 半导体：根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新发布的数据，2024年 全球半导体市场预计将实现16%的增长，总产值达到6110亿美元。这一预测上调反映了过去两个季度特别是在运算终端市场的强劲表现。（5）人工智能：6月6日，广东省发布关于人工智能赋能千行百业的若干措施，旨 在通过人工智能技术赋能各行各业，提升整个省的算力规模和AI产业规模。到2025年，广东省计划将算力规模提升至40EFLOPS，AI核心产业规模达到3000亿元。此外，广东还计划加强人工智能芯片的研发和生产。这包括支持高性能、低功耗的端侧芯片开发，并推动存算一体、类脑计算、芯粒技术和指令集的研发与应用。预计到2027年，广东将初步建成人工智 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 能芯片生态体系，进一步巩固其在全国乃至全球的领先地位。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为59.77倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为48.67倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。期间日均交易额1181.08亿元，较前一个交易周上升16.23%。 期间电子板块部分个股上涨：申万电子行业483只个股中，上涨107只，下跌371只，上涨比例为22.15%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1折叠屏手机：目前渗透率仍较低，华为市场份额快速提升3 1.2消费电子：苹果WWDC2024定于6月11日举行3 1.3AIPC：Computex2024召开，国际巨头积极布局AIPC3 1.4半导体：全球半导体市场2024年产值预计增长16%3 1.5人工智能：广东省发布关于人工智能赋能千行百业的若干措施3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况5 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1股东增减持情况7 3.2大宗交易情况7 3.3限售解禁8 4投资观点10 5风险提示10 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今）6 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜7 图表7:期间电子板块股东增减持情况7 图表8:期间电子板块重要大宗交易情况8 图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况8 1产业动态 1.1折叠屏手机：目前渗透率仍较低，华为市场份额快速提升 根据TrendForce集邦咨询的最新研究，2024年折叠手机的全球出货量预计为1,780万部，仅占智能手机总市场的约1.5%。由于折叠手机面临高维修率和高售价的问题，这些因素预计将抑制其市场渗透率的快速增长。预计到2028年，折叠手机的市场份额将增长至4.8%。三星作为折叠手机市场的先驱，在2022年占据了超过80%的市场份额。华为在2023年推出的4G折叠手机PocketS表现优异，使得华为的市场份额首次突破两位数，达到12%。华为还预计在第三季度进一步提升其市场份额至接近30%。 （资料来源：TrendForce集邦） 1.2消费电子：苹果WWDC2024定于6月11日举行 苹果公司已经宣布，其年度全球开发者大会（WWDC）将于北京时间6月11日凌晨1点正式开始。此次大会苹果可能将重点介绍软件更新，包括iOS18、iPadOS18、macOS15、tvOS18、watchOS11和visionOS2等，其中iOS18较受关注。（资料来源：TechWeb） 1.3AIPC：Computex2024召开，国际巨头积极布局AIPC 6月4—7日，2024年台北国际电脑展（COMPUTEX2024）在台北南港展览馆举办。在本次展会上，英伟达推出了GeForceRTX技术，支持在全新GeForceRTXAI笔记本电脑上运行G-AssistAI助手及NVIDIAACE数字人生成式AI等内容。AMD在本次展会上公布了第5代架构Zen5的CPU细分产品线，覆盖从台式机到AIPC、从游戏到服务器等应用领域，并推出了NPU和GPU解决方案，包括全新的AMDInstinct系列路线图、AMDRyzen系列处理器和EPYC处理器。英特尔团队公布了下一代AIPC旗舰处理器LunarLake的架构细节。该处理器整体算力将达到120TOPS。其中，下一代Xe2GPU提供67TOPS算力，主要用于游戏和AI创作；第四代英特尔NPU提供48TOPS的AI性能，用于AI助手和创作；CPU提供5TOPS算力，用于轻型AI工作负载。（资料来源：中国电子报) 1.4半导体：全球半导体市场2024年产值预计增长16% 根据世界半导体贸易统计组织最新发布的数据，2024年全球半导体市场预计将实现16%的增长，总产值达到6110亿美元。这一预测上调反映了过去两个季度特别是在运算终端市场的强劲表现。增长主要由两大集成电路类别推动：逻辑半导体预计增长10.7%，而存储半导体的增长更是高达76.8%。此外，2025年所有地区预计将继续展现增长，其中美洲和亚太地区预计将保持两位数的年增长率。（资料来源：集微网） 1.5人工智能：广东省发布关于人工智能赋能千行百业的若干措施 6月6日，广东省发布关于人工智能赋能千行百业的若干措施，旨在通过人工智能技术赋能各行各业，提升整个省的算力规模和AI产业规模。到2025年，广东省计划将算力规模提升至40EFLOPS，AI核心产业规模达到3000亿元。更远的目标设定在2027年，届时算力规模将超过60EFLOPS，AI核心产业规模预计超过4400亿元，届时全省将有100款以上的大规模使用智能终端产品。（资料来源：集微网） 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 2024年6月3日至6月9日期间，沪深300指数下跌0.16%，申万电子指数下跌0.46%，在31个申万一级行业中排第5，跑输沪深300指数0.3个百分点。2024年初至今，沪深300指数上涨4.17%，申万电子行业下跌12.29%，在31个申万一级行业中排名第24位，跑输沪深300指数16.46个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 2024年6月3日至6月9日期间，电子板块中，6个二级子行业中25个实现上涨；15个三级子行业有4个实现上涨。期间涨幅最大的二级子行业为半导体，涨幅为1.21%。三级子行业中，涨幅靠前的包括半导体设备、集成电路封测和印制电路板。2024年累计来看，三级子行业中仅印制电路板实现上涨，涨幅为3.80%；跌幅居前的三级子行业包括模拟芯片设计、分立器件等。 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 1.21 -14.03 801082.SL 其他电子Ⅱ -5.70 -17.70 801083.SL 元件 0.83 -0.40 801084.SL 光学光电子 -2.49 -14.77 801085.SL 消费电子 -2.06 -10.51 801086.SL 电子化学品Ⅱ -1.53 -15.48 850812.SL 分立器件 -3.24 -25.19 850813.SL 半导体材料 0.83 -17.46 850814.SL 数字芯片设计 -0.59 -11.62 850815.SL 模拟芯片设计 -2.18 -29.16 850817.SL 集成电路封测 2.85 -9.28 850818.SL 半导体设备 7.40 -0.48 850822.SL 印制电路板 1.44 3.80 850823.SL 被动元件 -0.51 -8.74 850831.SL 面板 -0.71 -10.20 850832.SL LED -5.30 -21.66 850833.SL 光学元件 -4.84 -20.28 850841.SL 其他电子Ⅲ -5.70 -17.70 850853.SL 品牌消费电子 -5.86 -19.88 850854.SL 消费电子零部件及组装 -1.48 -9.09 850861.SL 电子化学品Ⅲ -1.53 -15.48 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为59.77倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为48.67倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。基于人工智能广泛应用、新能源车智能化加速渗透、物联网加速渗透等趋势利好，我们认为板块估值仍有上涨空间。 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.4电子行业周成交额情况 2024年6月3日至6月9日期间，申万电子行业成交活跃度有所上升。在这5个交易日期间，申万电子行业成交额为5905.40亿元，平均每日成交1181.08亿元，日均交易额较前一个交易周上涨16.23%。 图表5:申万电子行业周成交额情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 2024年6月3日至6月9日申期万间电，子行业部分个股上涨，个股周涨幅最高为 61.09%。申万电子行业483只个股中，上涨107只，下跌371只，上涨比例为22.15%。 图表6:申万电子周涨跌幅榜 电子行业周涨跌幅前� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 605258.SH 协和电子 61.09 印制电路板 301176.SZ 逸豪新材 54.66 印制电路板 300822