5月ESG月度报告：招商ESG衍生品月度观察（7）：电力体制市场化改革回顾

期货研究报告|商品研究 专题报告 招商ESG衍生品月度观察（7）：电力体制市场化改革回顾 2024年06月11日 5月ESG月度报告 绿色、低碳、可持续是经济社会发展的必然要求。碳排放、电力、气候等领域对经济、产业和金融市场正产生越来越广泛的影响。碳排放、电力、气候等期货品种已经纳入我国期货市场上市计划，将在绿色低碳资源配置、服务国家战略和实体经济上发挥重要作用。为了跟踪上述领域最新政策变化和市场表现，特撰写《招商ESG衍生品观察月报》。 专题栏目：电力体制市场化改革回顾 研究员：颜正野 联系电话：075582763240 邮箱：yanzhengye@cmschina.com.cn执业资格号：Z0018271 2015至2020年期间，以“9号文”的印发为标志，中国电力市场化开启了新一轮的改革征程，这次改革的核心为“管住中间，放开两边”，推动电力回归商品属性。在市场化改革的框架下，确立并推进“现货+中长期”市场模式，旨在实现“现货交易发现价格，中长期交易规避风险”的效果。2016年《电 力中长期交易基本规则（暂行）》发布，2017年八个地区被选定作为电力现货市场建设首批试点。截至2020年，市场化交易电量所占全国用电量比重突破40%，同时省间电力交易规模显著扩大。 2021年，国家发展改革委发布“1439号文”，推动燃煤发电上网电价市场化，成为重要转折点。政策层面，国家发展改革委和国家能源局发布通知，加快推进电力现货市场建设，促进各类型电源和用户参与现货市场。截至2023年， 全国23个地区实现电力现货市场试运行，其中部分地区已常态化运行。展望 未来，中国作为全球最大的电力生产和消费国，培育电力期货市场将进一步完善电力市场体系，为电力行业长期投资提供中远期价格信号，与市场化改革的大方向高度契合。 市场动态： 碳市场方面，我国区域碳市场较去年成交量显著回升，欧盟EUA期货结算价跃升至74欧元。 电力市场方面，价格方面，6月代理购电价格大部分地区环比波动不大，广西、甘肃价格下降超10%。2024年4月，全国光伏发电利用率修复至97.1%，风电利用率小幅下滑至96.1%。政策方面，国家发展改革委发布《电力市场运行基本规则》，助力建设全国统一市场。 气候追踪方面，我国夏季气候方面，大部地区气温较常年同期偏高，降水整体偏多且呈现东多西少特征；全球异常高温方面，南亚、中东地区因副热带高压异常偏北已出现异常高温，该气候形式易造成北半球温度偏高。 风险提示：全球极端气候频发、碳排放政策超预期变化 敬请阅读末页的重要声明 正文目录 一、电力体制市场化改革回顾4 （一）2015-2020年：电力现货先行，省际交易破壁4 （二）2021年-至今：以电价改革为转折，共谋构建电力系统6 二、市场动态8 （一）碳市场8 （二）电力市场9 （三）气候情况11 三、新闻动态16 图表目录 图1：“管住中间，放开两边”的电力体制模式4 图2：“十三五”期间全国市场化交易电量大幅攀升5 图3：2016-2020年省间交易电量增长情况5 图4：2016-2020年广东电力市场交易量（亿千瓦时）5 图5：2016-2020年山西省内电力交易电量（亿千瓦时）5 图6：5月欧盟碳配额期货价格随拍卖价走高8 图7：欧盟碳期货成交情况9 图8：国内各城市最新代理购电价格9 图9：各省光伏发电并网消纳情况10 图10：各省风电并网消纳情况10 图11：大型水库水情：水位变化（米）11 图12：4-5月ENSO循环概率预报对比11 图13：美国天气预报中心对ENSO循环的概率预报（2024年5月发布）12 图14：单一统计模型、动力模型在Niño3.4指数触及拉尼娜事件阈值的时间预测上晚于混合模型12 图15：历年海洋尼诺指数（ONI）12 图16：我国春季平均气温距平分布图（单位：摄氏度）13 图17：全球月均温自2023年6月以来连续12个月创下同期最高温纪录14 图18：中低纬度海平面均温自2023年6月以来处于历史高位14 表1：《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》内容6 表2：各省级、区域级、省间电力现货试运行时间节点7 表3：5月区域碳市场成交情况8 一、电力体制市场化改革回顾 市场化，既是电力体制改革的基本方向，也是实现电力体制改革的手段。 （一）2015-2020年：电力现货先行，省际交易破壁 “九号文”引领中国电力市场化新一轮改革，推动供需导向电价机制建立。2015年3月，国务院发布《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕9号，以下简称“九号文”），标志着中国电力体制改革进入新阶段。该文件的核心理念是“管住中间，放开两边”，旨在恢复电力的商品属性，促进市场在资源配置中的决定性作用。 图1：“管住中间，放开两边”的电力体制模式 资料来源：Wind、招商期货 “九号文”针对电力行业的关键问题提出改革方向，包括解决电力供需矛盾、推动能源结构向清洁化和低碳化转型、完善市场交易机制、优化价格形成机制、缓解煤电矛盾，以及促进新能源和可再生能源的开发利用等。 1.电力市场“现货+中长期”模式的确立与推进 随着我国电力市场化改革的深入，电力“现货+中长期”市场建设也在逐步推进。电力中长期交易涵盖多年、年、季、月、周等日以上电能量交易，而现货市场则聚焦于日前、日内、实时电能量交易。现货市场的作用在于平衡中长期交易的偏差，同时根据实时供需状况提供及时的价格信号。 “九号文”的配套文件《关于推进电力市场建设的实施意见》明确了中国电力市场建设的目标，即构建现货交易与中长期交易相结合的模式，实现“现货交易发现价格，中长期交易规避风险”。2016年，《电力中长期交易基本规则（暂行）》发布，各省根据实际情况制定相应的交易规则。 2017年8月，国家发改委、能源局选定南方（以广东为起点）、蒙西、浙江、山西、山 东、福建、四川、甘肃等8个地区作为电力现货市场建设的首批试点。2019年5月，南方（以广东为起点）电力现货市场完成国内首次电力现货交易结算。 2.市场化交易电量占比提升与跨省交易规模扩大 2020年，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量31663亿千瓦时，同比增长 11.7%；其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为24760亿千瓦时，同比增长13.7%，占全社会用电量比重为32.9%，同比提高2.8个百分点。2020年省间交易电量11577亿千瓦时，同比增长9.4%。 图2：“十三🖂”期间全国市场化交易电量大幅攀升图3：2016-2020年省间交易电量增长情况 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 市场交易电量（亿千瓦时）全社会用电量（亿千瓦时） 占比同比 39.2% 42.2% 30.2% 25.9% 16.9% 6.5% 8.5% 5.7% 3.8% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 20162017201820192020 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 电量（亿千瓦时）同比增长（%） 13.1 12.1 9.4 7.2 7.8 14 12 10 8 6 4 2 0 20162017201820192020 资料来源：《北京电力交易中心2020电力市场年报》、招商期货资料来源：中电联、招商期货 图4：2016-2020年广东电力市场交易量（亿千瓦时）图5：2016-2020年山西省内电力交易电量（亿千瓦时） 一级市场成交电量（年度双边协商、年度集中竞争、月度 集中竞争） 二级市场成交电量（发电合同转让） 2501.4 1950.3 1572.1 1140.8 439.6 81 133.7 201.4 215.2 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 20162017201820192020 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 交易电量-左轴全社会用电量-左轴占比-右轴 50.4% 41.7% 29.8% 23.9% 26.5% 20162017201820192020 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：《广东电力市场2020年年报》，招商期货资料来源：《山西电力市场2020年年报》，招商期货 （二）2021年-至今：以电价改革为转折，共谋构建电力系统 1.市场化电价改革缓解煤电供需矛盾 2021年，煤炭成本上升，市场交易电价受到非市场化因素的干预未能相应上调，导致 煤电企业面临严重亏损。在此背景下，同年10月，国家发改委印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》（发改价格〔2021〕1439号，简称“1439号文”）。“1439号文”旨在优化煤电价格的市场化形成机制，对于缓解煤电供应紧张局面具有 紧迫的现实意义。 方向细则变化 表1：《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》内容 扩大市场交易电价浮动范围高耗能企业上浮不受20%限制，现货市场价格不受上下浮动20%限制 有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场煤电上网电量由70%转为100%进入市场 推动工商业用户都进入市场，取消工商业目录销售电价10kV以上用户自《通知》印发之日起进入市场，其他用户也要尽快进入市场 居民、农业用电价格不受影响居民与农业用电的买电用电方式、价格水平均不变 资料来源：《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》、招商期货 “1439号文”的重要性体现在两方面： 打破将电力市场化改革与降用户电价划等号的思维定势，在用户侧真正建立起“能跌能涨”的价格机制。 更好地激发需求侧弹性。例如在尚未开展现货市场交易的地区，分时电价需与市场化浮动电价之间有效衔接，随市场化交易情况整体浮动，能更好地发挥分时电价引 导柔性负荷、储能、电动汽车等“移峰填谷”的效果。 2023年以来，随着煤价稳步降低、长协煤增加以及电价增加，火电企业普遍实现扭亏为盈。至此，随着交易市场与煤电逐步“解绑”，电力市场化改革迈上新台阶。 2.政策加速落地，电力现货市场稳健前行 2022年2月21日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于加快推进电力现货市场建设工作的通知》（发改办体改﹝2022﹞129号），要求全面推进电力现货市场建设，加快推动用户侧全面参与现货市场交易、加快推动各类型具备条件的电源参与 现货市场、统筹电力中长期交易与现货交易、统筹电力辅助服务交易与现货交易、做好 省间市场与省内现货市场的有效衔接、有序推动新能源参与市场交易、加强对电力市场化交易的履约监管、加强组织保障工作。 2023年9月到10月，国家相继发布《电力现货市场基本规则（试行）》、《关于进一步加快电力现货市场建设工作》，从国家层面提出构建省间、省现货市场，建立健全的日前、日内、实时市场，逐步建设中长期、代购电、辅助服务、容量补偿市场与现货市场 的衔接。 目前各地电力现货市场建设进度不一，截至2023年，全国已有23个地区实现电力现货市场的试运行，其中南方（以广东起步）、山东、山西、甘肃、蒙西等地实现常态化运行。 区域时间安排 表2：各省级、区域级、省间电力现货试运行时间节点 第一批现货试点区域 浙江加快市场衔接，2024年6月前启动现货市场连续结算试运行 四川结合实际持续探索适应高比例水电的丰枯水季相衔接市场模式和市场机制 福建尽快完善市场方案设计，2023年底前开展长周期结算试运行 第二批现货试点区域 辽宁、江苏、安徽、 河南、湖北等 力争在2023年底前开展长周期结算试运行 已开展过电力现货调电、试结算的地区 河北南网、江西、陕西等 力争在2023年底前开展长周期结算试运行 三大区域市场 南方区域 京津冀电力市场长三角 电力现货市场在2023年底前启动结算试运行 在条件成熟后，力争2