果蔬品周报：传统淡季现货疲软，天气博弈略显乏力

期货研究报告|果蔬品周报2024-06-10 传统淡季现货疲软，天气博弈略显乏力 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 本周山东产区整体走货略有放缓，端午假期提振效应有限，客商看货较多，但大多按需备货，成交集中在果农中等货源，成交多以质论价，价格整体持稳。新季进入套袋中后期，库内包装工人略紧张。周内陕西产区走货继续放缓，库存货源整体成交有限，库内剩余货源质量下降，客商调货积极性不高，多以寻好货为主，整体成交氛围偏淡。新季处于集中套袋期，果农多处农忙阶段。周内甘肃产区冷库走货多以客商发自存货源为主，整体行情变化不大。山西产区走货速度相对平稳，产区剩余货源多集中在当地大型企业及部分客商手中，基本自提发货为主，调货交易少。广东三大市场整体到货较上周继续减少，价格偏弱运行，周内降雨天气仍在持续，市场人员拿货积极性不高。苹果进入传统销售淡季，加之产区剩余货源质量下降，高性价比合适货源难寻，批发市场交易热度不高，苹果销售受时令水果冲击较为明显，预计下周苹果价格稳中偏弱运行。下周关注重点：产地天气情况、新季坐果情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存货源质量问题。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；新季天气影响（上行风险） 红枣观点 ■市场分析 端午节日备货已结束，红枣销售进入传统淡季，下游客户按需采购，市场购销氛围减弱。市场走货量有下降，�库货源受走货进度及质量问题存在一定累库，内地库存为近年来低位水平，库存多集中在产区及各大交割库。05合约交割完毕，仓单量注销增多回流至现货市场，市场供应充足，低成本货源集中到货；利空集中释放，期价快速下跌。当前市场焦点或逐渐移至新季红枣长势方面，截止目前整体长势正常，枣农积极进行抹芽及病虫害防治工作，新季枣树进入盛花期，将逐渐展开环割工作，部分产 区�现冰雹天气，但影响范围有限。销区市场红枣货源供应充足，客商按需挑选拿 货，预计短期内现货价格或延续弱稳。关注产区新季生长情况、市场到货及货源消化情况。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱及低温天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨6 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨6 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨6 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨6 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨6 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨6 图7:红枣年度产量丨万吨7 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨7 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨7 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨7 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨7 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨7 图13:红枣河北现货丨元/吨8 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨8 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨8 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨8 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨8 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨8 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨9 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨9 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨9 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨9 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，截止周五收盘，苹果2410合约7083元/吨，环比下跌302元，跌幅4.09%。现货方面，山东栖霞地区80#一二级果现货价格5600元/吨，环比上周持平，现货基差AP10-1490，环比上涨300。陕西延安地区70#半商品果现货价格7700元/吨，环比上周持平，现货基差AP10+620，环比上涨300。 ■苹果供需 截至2024年6月5日，全国主产区苹果冷库库存量为222.81万吨，库存量较上周减 少32.60万吨。走货较上周环比减速。本周（2024年第23周）农业农村部监测的六种 水果批发均价约为7.37元/公斤，环比上周上涨0.02元/公斤。其中，菠萝、鸭梨、香蕉、巨峰葡萄批发均价环比上周分别上涨0.06元/公斤、0.14元/公斤、0.16元/公斤、0.53元/公斤；富士苹果、西瓜批发均价环比上周分别下跌0.12元/公斤、0.66元/公斤。 ■后市展望 本周山东产区整体走货略有放缓，端午假期提振效应有限，客商看货较多，但大多按需备货，成交集中在果农中等货源，成交多以质论价，价格整体持稳。新季进入套袋中后期，库内包装工人略紧张。周内陕西产区走货继续放缓，库存货源整体成交有限，库内剩余货源质量下降，客商调货积极性不高，多以寻好货为主，整体成交氛围偏淡。新季处于集中套袋期，果农多处农忙阶段。周内甘肃产区冷库走货多以客商发自存货源为主，整体行情变化不大。山西产区走货速度相对平稳，产区剩余货源多集中在当地大型企业及部分客商手中，基本自提发货为主，调货交易少。广东三大市场整体到货较上周继续减少，价格偏弱运行，周内降雨天气仍在持续，市场人员拿货积极性不高。苹果进入传统销售淡季，加之产区剩余货源质量下降，高性价比合适货源难寻，批发市场交易热度不高，苹果销售受时令水果冲击较为明显，预计下周苹果价格稳中偏弱运行。下周关注重点：产地天气情况、新季坐果情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存货源质量问题。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，截止周五收盘，红枣2409合约11495元/吨，环比下跌210元/吨，跌幅 1.79%。现货方面，新疆产区一级红枣报价12790元/吨，环比下跌230元/吨，现货基差CJ09+1300，环比下跌20；河北一级灰枣现货价格11800元/吨，环比上涨100元/ 吨，现货基差CJ09+310，环比上涨320。 ■红枣供需 供应方面，新疆产区气温稳定，近期持续�现小雨天气，新季长势良好，枣农积极进行抹芽及管理工作，逐渐进入盛花期环割工作将陆续展开。河北崔尔庄红枣，参考市场特级12.40-13.40元/公斤，一级价格参考11.70-12.40元/公斤，二级参考10.80- 11.20元/公斤，三级价格参考9.90-10.50元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在6382吨，较上周增加74吨，环比增加1.17%，同比减少45.87%， ■后市展望 端午节日备货已结束，红枣销售进入传统淡季，下游客户按需采购，市场购销氛围减弱。市场走货量有下降，�库货源受走货进度及质量问题存在一定累库，内地库存为近年来低位水平，库存多集中在产区及各大交割库。05合约交割完毕，仓单量注销增多回流至现货市场，市场供应充足，低成本货源集中到货；利空集中释放，期价快速下跌。当前市场焦点或逐渐移至新季红枣长势方面，截止目前整体长势正常，枣农积极进行抹芽及病虫害防治工作，新季枣树进入盛花期，将逐渐展开环割工作，部分产区�现冰雹天气，但影响范围有限。销区市场红枣货源供应充足，客商按需挑选拿 货，预计短期内现货价格或延续弱稳。关注产区新季生长情况、市场到货及货源消化情况。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 201720182019202020212022 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021202220232024 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 57 56 45 4 34 33 22 21 1 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239