期货研究报告|果蔬品日报2024-06-12 苹果进入传统淡季,红枣客商按需采购 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号:F03120775投资咨询号:Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号:F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号:F03114096 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘苹果2410合约7080元/吨,较上周五下跌3元/吨,跌幅0.04%。 现货方面,山东栖霞地区80#商品果现货价格2.9元/斤,较上周五上涨0.1元/斤,现货基差AP10-1280,较上周五上升200;陕西洛川地区70#苹果现货价格3.9元/斤,较上周五上涨0.05元/斤,现货基差AP10+720,较上周五上升100。 近期市场资讯,产区苹果市场冷库走货整体稳定,客商按需采购为主,价格整体变化不大。西部产区各产区库内货源陆续扫尾,客商发自存货源为主,好货价格稳硬。山东产区客商多挑选性价比高的货源,整体�货一般,局部尚可。目前山东栖霞晚富士晚富士80#一二级片红果农好货2.3-2.8元/斤,普通货1.5-2.0元/斤;条纹好货2.5-2.8 元/斤,80#普通货1.5-1.8元/斤。三四级果0.7-1.2元/斤,按质论价。陕西洛川产区目前70#以上果农统货价15-2.5元/斤,库内高次价格1.0-1.5元/斤,客商70#起步半商品主流成交价格3.8-3.9元/斤,客商货80#半商品4.5-5.2元/斤,差货以质论价。 昨日苹果期价微幅收跌,目前销区市场走货偏弱,且以低价货源居多,随着全国普遍气温升高,苹果持续受替代果品冲击,或逐渐进入传统销售淡季,目前库内剩余货源好货有限,关注去库速度。上周山东产区整体走货略有放缓,端午假期提振效应有限,客商看货较多,但大多按需备货,成交集中在果农中等货源,成交多以质论价,价格整体持稳。新季进入套袋中后期,库内包装工人略紧张。周内陕西产区走货继续放缓,库存货源整体成交有限,库内剩余货源质量下降,客商调货积极性不高,多以寻好货为主,整体成交氛围偏淡。新季处于集中套袋期,果农多处农忙阶段。周内甘肃产区冷库走货多以客商发自存货源为主,整体行情变化不大。山西产区走货速度相对平稳,产区剩余货源多集中在当地大型企业及部分客商手中,基本自提发货为主,调货交易少。广东三大市场整体到货较前周继续减少,价格偏弱运行,周内降雨天气仍在持续,市场人员拿货积极性不高。苹果进入传统销售淡季,加之产区剩余货源质量下降,高性价比合适货源难寻,批发市场交易热度不高,苹果销售受时令水果冲击较为明显,预计本周苹果价格稳中偏弱运行。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退(下行风险);消费不及预期(下行风险);天气情况(下行风险) 红枣观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘红枣2409合约11510元/吨,较上周五上涨15元/吨,涨幅 0.13%。现货方面,新疆产区一级红枣报价12.79元/公斤,与上周五持平,现货基差 CJ09+1280,较上周五下降20;河北一级灰枣现货价格11.7元/公斤,较上周五下跌 0.1元/公斤,现货基差CJ09+190,较上周五下降120。 近期市场资讯,本周南疆灰枣主产区温度在16℃℃-32℃附近,目前整体长势正常,枣农积极进行抹芽及病虫害防治工作新季枣树进入盛花期,6月上旬环割工作逐渐展开,持续关注产区天气变化。河北崔尔庄红枣交易市场大小车到货9车,市场货源供应充足,参考到货B类12.00-12.50元/公斤,C类价格11.40-12.00元/公斤,区间价格较节前下调0.20-0.30元/公斤,客商挑选拿货,成交尚可。广东如意坊市场到货5车,到货以新疆来货为主,参考A类17.20元/公斤,B类14.30-14.50元/公斤,C类12.20-12.80元/公斤,D类11.80元/公斤,区间价格小幅松动,早市成交在1-2车。 红枣期价昨日微幅收涨,现货方面,目前销区货源充足,客商按需采购,关注销区市场到货情况及下游消费情况。端午节日备货已结束,红枣销售进入传统淡季,下游客户按需采购,市场购销氛围减弱。市场走货量有下降,�库货源受走货进度及质量问题存在一定累库,内地库存为近年来低位水平,库存多集中在产区及各大交割库。05合约交割完毕,仓单量注销增多回流至现货市场,市场供应充足,低成本货源集中到货;利空集中释放,期价快速下跌。当前市场焦点或逐渐移至新季红枣长势方面,截止目前整体长势正常,枣农积极进行抹芽及病虫害防治工作,新季枣树进入盛花期,将逐渐展开环割工作,部分产区�现冰雹天气,但影响范围有限。销区市场红枣货源供应充足,客商按需挑选拿货,预计短期内现货价格或延续弱稳。关注产区新季生长情况、市场到货及货源消化情况。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 地方政府托底政策(上行风险)、高温干旱天气(远月合约上行风险)、全球经济衰退(下行风险)、消费不及预期(下行风险) 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨4 图7:红枣年度产量丨万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨5 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨5 图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨5 图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨5 图13:红枣河北现货丨元/吨6 图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位:元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位:元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位:元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值值:苹果-山值平均值值:苹果-值西平均值值:苹果-山西平均值值:苹果-甘值 20182019202020212022 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值值:值值-中国平均值值:值值-河北平均值值:值值-新疆 201720182019202020212022 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021202220232024 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 57 56 45 4 34 33 22 21 1 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 (3,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 (4,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76