果蔬品周报：传统淡季交投一般，关注新季灰枣开花坐果

期货研究报告|果蔬品周报2024-07-28 传统淡季交投一般，关注新季灰枣开花坐果 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 本周山东产区整体交易延续清淡态势，周内客商拿货积极性不高，发市场进度缓慢，果农一般及以下货源价格稳中偏弱，整体成交氛围不佳，库存压力集中在栖霞为主。周内陕西产区走货继续维持偏慢水平，客商按需发自存货源为主，价格基本稳定，整体交易氛围清淡。随着早熟品种陆续上量，产地库存货源去库速度或继续减缓。周内甘肃产区基本完成清库，静宁产区剩余少量货源多集中在当地大企业，继续通过自有渠道发货。广东三大市场整体到货较上周变化不大，其中以山东货源到货为主，周内好货价硬，市场拿货积极性不高；三级果成交氛围尚可，实际以质论价。由于高温天气持续，周内市场西瓜等时令解暑水果走货量较大。现阶段桃子、西瓜等时令鲜果冲击作用持续，苹果交易仍旧偏慢，预计下周苹果好货价格延续稳硬势态，一般及以下质量货源稳弱调整为主。下周关注重点：产地天气情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存果去库速度及库存货源质量问题。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；新季天气影响（上行风险） 红枣观点 ■市场分析 当前仍属于传统淡季市场，样本点库存有所增加，需求变化不大，按需采购为主，但客商采购积极性提高有所提高。销区市场红枣现货价格企稳止跌，价格下调后实际成交量有所好转，同等级低价货市场接受度较高。当前市场焦点仍在新季红枣长势方面，产区目前整体长势良好，头茬坐果明显优于去年同期水平。本周主产区多地�现降雨及大风天气，关注产区天气变化及坐果情况。预计短期内现货价格震荡寻底，7 月-8月为新季生长定产关键期，需要持续关注产区天气变化对新季红枣生长产生的影响、市场到货及货源消化情况。 ■策略 震荡 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱及低温天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨6 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨6 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨6 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨6 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨6 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨6 图7:红枣年度产量丨万吨7 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨7 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨7 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨7 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨7 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨7 图13:红枣河北现货丨元/吨8 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨8 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨8 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨8 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨8 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨8 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨9 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨9 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨9 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨9 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘苹果2410合约6871元/吨，环比下跌100元，跌幅1.43%。现货 方面，山东栖霞地区80#一二级果现货价格7000元/吨，环比上周上涨600元/吨，现货基差AP10+130，环比上涨700。陕西延安地区70#半商品果现货价格8200元/吨，环比上周持平，现货基差AP10+1330，环比上涨100。 ■苹果供需 截至2024年7月24日，全国主产区苹果冷库库存量为92.80万吨，库存量较上周减 少10.43万吨。走货较上周环比基本持平。本周农业农村部监测的六种水果批发均价约 为7.03元/公斤，环比上周下跌0.15元/公斤。其中，香蕉、富士苹果、鸭梨批发均价环比上周分别上涨0.03元/公斤、0.07元/公斤、0.09元/公斤；菠萝、西瓜、巨峰葡萄批发均价环比上周分别下跌0.01元/公斤、0.18元/公斤、0.88元/公斤。 ■后市展望 本周山东产区整体交易延续清淡态势，周内客商拿货积极性不高，发市场进度缓慢，果农一般及以下货源价格稳中偏弱，整体成交氛围不佳，库存压力集中在栖霞为主。周内陕西产区走货继续维持偏慢水平，客商按需发自存货源为主，价格基本稳定，整体交易氛围清淡。随着早熟品种陆续上量，产地库存货源去库速度或继续减缓。周内甘肃产区基本完成清库，静宁产区剩余少量货源多集中在当地大企业，继续通过自有渠道发货。广东三大市场整体到货较上周变化不大，其中以山东货源到货为主，周内好货价硬，市场拿货积极性不高；三级果成交氛围尚可，实际以质论价。由于高温天气持续，周内市场西瓜等时令解暑水果走货量较大。现阶段桃子、西瓜等时令鲜果冲击作用持续，苹果交易仍旧偏慢，预计下周苹果好货价格延续稳硬势态，一般及以下质量货源稳弱调整为主。下周关注重点：产地天气情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存果去库速度及库存货源质量问题。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘红枣2409合约10460元/吨，环比上涨20元/吨，涨幅0.19%。现 货方面，新疆产区一级红枣报价12520元/吨，环比上周下跌220元/吨，现货基差 CJ09+2060，环比下跌240；河北一级灰枣现货价格10800元/吨，环比上涨200元/吨，现货基差CJ09+340，环比上涨180。 ■红枣供需 供应方面，新季灰枣长势相对正常，进入生长关键阶段，一二茬坐果优于去年同期水平，本周部分地区仍然存在降雨、冰雹、大风等恶劣天气，造成部分枣园落果，持续跟进产区天气变化。河北崔尔庄红枣，参考市场特级10.90-13.00元/公斤，一级价格 参考10.80-12.00元/公斤，二级参考10.40-11.00元/公斤，三级价格参考9.00-9.50元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在5668吨，较上周增加125吨，环比增加2.26%，同比减少46.93%，样本点库存小幅增加。 ■后市展望 当前仍属于传统淡季市场，样本点库存有所增加，需求变化不大，按需采购为主，但客商采购积极性有所提高。销区市场红枣现货价格止跌企稳，价格下调后实际成交量有所好转，同等级低价货市场接受度较高。当前市场焦点仍在新季红枣长势方面，产区目前整体长势良好，头茬坐果明显优于去年同期水平。本周主产区多地�现降雨及大风天气，关注产区天气变化及坐果情况。预计短期内现货价格震荡寻底，7月-8月为新季生长定产关键期，需要持续关注产区天气变化对新季红枣生长产生的影响、市场到货及货源消化情况。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值值:苹果-山值平均值值:苹果-值西平均值值:苹果-山西平均值值:苹果-甘值 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值值:值值-中国平均值值:值值-河北平均值值:值值-新疆 201720182019202020212022 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021202220232024 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 57 56 45 4 34 33 22 21 1 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 1