盈利承压延续，资产质量稳健 —— 商业银行2023年及2024年一季度业绩点评

金融机构与商业银行业绩概览

经济背景与信贷趋势：

• 经济复苏：中国经济在2023年实现了5.2%的增长，得益于一系列旨在扩大内需、提振信心的宏观经济政策，一季度经济进一步提速，出口成为主要贡献因素。
• 货币与信贷：名义GDP增速低于实际GDP增速，反映内需不足的问题依然存在。实际利率水平仍有下降空间，预计货币政策将进一步通过降准降息及结构性工具降低社会融资成本。

商业银行表现：

• 信贷需求与投放：在经济增速换挡的背景下，信贷需求偏弱，政府加杠杆成为社融同比多增的重要支撑。2023年信贷增速放缓，政策驱动下信贷结构“对公强、零售弱”特征明显。
• 资产质量：银行间资产投放分化，国债扩容下呈现“大行放贷，小行买债”趋势。不良贷款余额和核销规模均有所增加，但总体资产质量维持稳定，制造业、租赁与商务服务业、交通运输业等行业的贷款资产质量有所改善，而房地产开发贷款不良率持续上升。

利润与成本：

• 息差与成本：息差收窄趋势延续，利息收入增长承压，净息差进一步降至1.5%，非息收入占比提升至25.6%，成为收入增长的主要贡献因素之一。
• 资产质量：核销处置力度加大，不良贷款率保持稳定，逾期贷款比例整体下降，拨备覆盖率充足，资产质量稳中有升。

风险与机遇：

• 房地产风险：房地产开发贷款不良率持续上升，尤其是国有大行风险暴露更为明显。地方政府化债及房企化险政策延续，资产质量面临一定压力。
• 零售贷款：零售贷款增速放缓，不良率持续抬升，尤其是信用卡和高利率消费贷领域，但整体风险仍可控。
• 资本补充：资本充足率企稳，但中小银行核心一级资本水平承压，通过外源性资本补充需求增强，特别是在二级资本债密集赎回期，二永债发行规模有望维持高位。

结论：

在经济转型与政策调控的双重影响下，商业银行面临信贷投放与资产质量的挑战。息差收窄与资产质量稳定成为行业关注焦点，非息收入的提升成为应对挑战的重要途径。同时，政策导向下的信贷结构调整与资本补充策略成为银行战略规划的关键。面对内外部环境的不确定性，银行需灵活调整经营策略，以适应新的市场形势。