2023年年报及2024年一季报点评：显示材料板块短期承压，一季度已现回暖曙光

公司年度及季度财务总结与市场展望

财务表现概览：

• 2023年：

  • 全年：营业总收入12.08亿元，同比下降18.39%；归母净利润1.34亿元，同比下降45.57%；扣非净利润1.17亿元，同比下降48.03%。
  • 第四季度：营业总收入2.76亿元，同比下降5.25%；归母净利润0.36亿元，同比下降3.30%；扣非净利润0.30亿元，同比增长10.40%。

• 2024年第一季度：

  • 营业总收入3.28亿元，同比增长19.77%；归母净利润0.34亿元，同比增长144.17%；扣非净利润0.32亿元，同比增长199.57%。

市场分析与前景展望：

• 液晶显示板块：2023年面临挑战，由于终端消费电子需求恢复不充分，面板厂商控制产能，维持供需平衡，导致上游显示材料厂商业绩承压。OLED材料的潜在放量产品较多，特别是“氘代化”范围的扩大，显示材料板块的收入与液晶板块基本持平。

• OLED材料：一季度盈利能力显著提升，受益于终端消费电子需求回暖和成本管控加强，显示材料板块尤其是OLED材料收入大幅增长。随着经济复苏，下游需求有望进一步推动业绩增长。

• 可转债项目：公司正在推进可转债发行，募集资金用于建设OLED升华前材料及高端精细化学品产业基地项目，预计每年新增收入约5.38亿元。

投资建议：

• 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.96亿、2.72亿、3.57亿元，对应PE分别为25、18、14倍。
• 维持“推荐”评级，鉴于下游需求回暖、业绩增长明确以及可转债项目的积极影响。

风险提示：

• 下游需求恢复可能不及预期。
• 新品验证周期可能放缓。
• 可转债募投项目进展可能较慢。

通过上述总结，我们可以看出公司在面对2023年市场挑战时，通过优化成本管理和关注OLED材料的潜在增长点，实现了季度盈利能力的提升。同时，公司通过可转债项目的推进，进一步增强了未来的业绩增长潜力。投资建议基于对市场复苏的乐观预期和对公司未来业绩增长的信心，但也提醒投资者关注潜在的风险因素。