“见微知著”系列之二：地产出清再审视

我国房地产市场调整与经济影响分析

摘要：

自2021年以来，我国房地产市场经历了显著调整，需求和供应两端均表现出下降趋势。二手房价格下滑15%，新房销量减少33%，住宅投资下滑18%，新开工面积下降近60%。然而，令人意外的是，经济产出并未受到显著影响，GDP年均增速保持在5.5%，固定资产投资年均增速为4.3%。

地产影响需求分析：

• 建筑链影响：政府通过“适度超前开展基础设施投资”政策，以基建投资对冲地产投资下降，稳定了建筑链条。2022至2023年间，虽然地产投资和房屋建筑业在下降，但与地产投资相关的基建投资与地产投资之和的同比增速保持在低位，建筑业现价增加值整体实现年均4.3%的增长。

• 总需求平衡：新质生产力的快速增长部分抵消了地产和建筑链条的低增速对总需求的拖累。通过投入产出表分析，新质生产力每增加1单位，对其他行业需求的拉动为1.13单位，而地产建筑链条仅为0.86单位。这意味着，尽管新质生产力的增量不如地产建筑链条，但在拉动总需求方面，两者差距并不大。

地产影响就业分析：

• 就业缺口：尽管经济总体平稳，但地产建筑链条的劳动密集度远高于新质生产力。地产调整导致的就业岗位减少约4200万个，占全国总就业人口的5.6%。在商品市场实物产出方面，新质生产力基本能对冲建筑链条的影响，但在就业市场，地产调整造成的失业缺口难以被完全弥补。

地产影响金融分析：

• 绿色贷款的支撑：在地产相关贷款下降的同时，绿色贷款快速增长，起到稳信贷的作用。过去两年，绿色贷款规模扩张速度超过新质生产力的增加值扩张速度，一定程度上对冲了房地产相关贷款的下行压力。

结论与风险提示：

• 产业结构调整导致的投入产出结构变化、行业分类差异以及估算误差，都可能影响上述分析结果。结论仅供参考，需结合实际情况进行评估。

**关键词：**房地产市场调整、经济影响、就业、金融、绿色贷款、产业结构、风险提示

请注意，上述内容是对原始文本的高度概括和提炼，旨在提供一个清晰、简洁的框架概述，保留了原始文本的核心观点和分析方法。