5月销量同环比持续增长，海内外共振向上

公告要点：吉利汽车5月批发销量160,658辆，同环比+33.82%/+4.82%。 分品牌来看，吉利品牌销量120,264辆，同环比+29.55%/+1.53%，其中银河销量14,193辆，环比+11.54%；极氪品牌销量18,616辆，同环比+114.52%/+15.71%；领克品牌销量21,778辆，同环比+50.31%/+16.29%。 各品牌销量同/环比皆增加，出口销量同比高增，银河+极氪稳步向上。 1）区分燃料类型：公司5月新能源汽车销量合计58,673辆，同环比+117.02%/+14.09%，新能源产品渗透率为34%，同环比+14.00/+2.97pct，同/环比皆增加，银河+极氪+领克多品牌新能源转型向上，战略定位清晰，终端品牌影响力稳步提升。3）区分品牌：领克以及极氪品牌表现较好，新车驱动迅速上量；5月吉利品牌销量120,264辆，同环比+29.55%/+1.53%，其中银河销量14,193辆，环比+11.54%，领克品牌5月销量21,778辆，同环比+50.31%/+16.29%；极氪品牌5月销量18,616辆，同环比+114.52%/+15.71%。4）海外：公司5月出口36,890辆，同环比+61.35%/-3.31%，同比高增，全球化持续推进，出口占集团销量比例为24.89%，同环比+3.92/-1.93pct。 展国内车型矩阵逐步完善，海外集中突破，未来销量可期。1）国内方面，吉利银河+领克已经形成覆盖10~30万元价格带轿车/SUV车型的完善产品矩阵，领克07/08em-p车型构成超电双子星，销量快速增长。新车方面，基于吉利CMA架构的新博越L于5月20日正式上市，指导价11.57万元-14.97万元，搭载高通8155座舱芯片，并搭载全新一代高阶智驾辅助系统，支持高速/高架NOA点对点辅助驾驶以及RPA遥控泊车辅助/APA自动泊车辅助等功能，吉利将智驾技术下放至20万元以下细分市场，新车型竞争优势明显。2）海外市场方面，吉利以丰富产品矩阵满足差异化细分市场需求，全新Preface亮相沙特，三款全新SUV车型于墨西哥市场上市，海外产品矩阵加速扩容，全力突破，销量高增可期。 盈利预测与投资评级：我们维持公司2024~2026年营业收入预期分别为2135/2581/3001亿元，同比分别+19%/+21%/+16%，归母净利润为79/115/138亿元，分别同比+49%/+45%/+21%；对应2024~2026年EPS为0.79/1.14/1.37元，对应PE为11/8/7倍，维持公司“买入”评级。 风险提示：乘用车下游需求复苏低于预期；价格战超预期。