股指周报：风险偏好回落 等待企稳机会

投资咨询业务资格 风险偏好回落等待企稳机会 ——股指周报2024.6.2 证监发【2014】217号 客服中心：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com投资咨询编号：Z0017812 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 股指 1、经济参考报消息，A股市场正在起一场史无前例的退市强风暴。仅在5月1日-30日,就有57家公司"戴帽"或"披星”,而去年全年有95家公司"戴帽或"披星"。一位在等待处罚结果的A股上市公司的内部人士表示,"董秘正在与监管进行沟通,做最后的努力。“一位游资相关人士表示,WindST板块指数走势已能代表市场对于该类公司的看法。工银国际首席经济学家程实表示,全球资金对中国市场的信心和兴趣不断提升,中国经济的稳健复苏和结构优化前景广阔。伴随着"国九条"以及一系列地产政策的推出,少量买盘就能带动大盘明显上扬,形成赚钱效应吸引更多资金入场。2、市场综述：四大指数震荡走弱，沪深300周跌0.60%，上证50周跌0.49%，中证500周跌0.09%，中证1000周涨0.10%。成交方面，交易总量能日均较前一周缩小。3、资金面：5月31日，北向资金全天净卖出77.98亿元，其中沪股通净卖出44.57亿元，深股通净卖出33.41亿元。当周净卖出56.61亿元。融资买入累计余额较前一周减少13亿元，融资盘整体趋势维稳。4、宏观数据或显示市场处于波浪式复苏，叠加近期各行业的政策出台，市场或有波动，但调整深度不会太大。当下，部分政策未见成效之前，交易政策预期催化或许是相对不错的策略。方向上，依旧关注外需恢复背景下有较好出海逻辑的行业，以及供给逻辑较强的资源品种。 操作上，宏观数据扰动市场情绪，权重股弱势致期指IF、IH震荡跌破近期低点支撑，现货指数若不能收复5天均线，反弹机会暂时难现。期权策略可以关注卖出宽跨式。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 1）外部市场环境； 2）地缘政治因素；3）货币政策调整。 本期观点 01 02 03 目录 Content 行情回顾 宏观分析市场情绪 01行情回顾 周度行情回顾 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 沪深300指数日上证50指数日中证500指数日中证1000日美国:标准普尔500指数日 主要指数 周涨跌幅 涨跌点数 收盘价 成交量（万手） 成交量环比 上证指数 -0.07 -2.06 3,086.81 149, 789 -15.72% 上证50 -0.49 -12.24 2,462.18 16,350 -11.25% 沪深300 -0.60 -21.55 3,579.92 60,578 -17.53% 科创50 2.20 16.02 743.23 8,362 -2.00% 中证500 -0.09 -4.91 5,308.54 54,247 -9.58% 深证成指 -0.64 -60.20 9,364.38 201,638 -12.14% 创业板指 -0.74 -13.45 1,805.11 67,256 -7.33% 中证1000 0.10 5.10 5,355.21 72,062 -16.72% 数据来源： Wind 国内数据（一） 四大股指期权波动率 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 上证50沪深300中证500中证1000 基差走势 四大指数的基差较前一周探底回升，波动回落。 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 50.00 -200.00 IFIHICIM 数据来源： Wind 国内数据（二） 45.0030.00 40.00 25.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 20.000.00 000852.SH中证1000000300.SH沪深300PE000016.SH上证50PE399905.SZ中证500PE 75.00 65.00 55.00 45.00 35.00 25.00 15.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 5.00 上证50分位数中证1000分位数（右轴）沪深300分位数中证500分位数(右轴） 0.00 数据来源： Wind 国外数据 波动率 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 5,400.00 5,200.00 5,000.00 4,800.00 4,600.00 4,400.00 4,200.00 2023-12-11 2023-12-18 2023-12-25 2024-01-01 道琼斯工业指数 2024-01-08 2024-01-15 美国:标准普尔500指数日 2024-01-22 2024-01-29 2024-02-05 英国富时100 2024-02-12 2024-02-19 2024-02-26 2024-03-04 法国CAC40 美国:标准普尔500波动率指数(VIX)日 2024-03-11 2024-03-18 2024-03-25 德国DAX 2024-04-01 2024-04-08 2024-04-15 2024-04-22 日经225 2024-04-29 2024-05-06 2024-05-13 2024-05-20 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 数据来源： Wind 2024-05-27 02宏观分析 国内宏观（一） 工业增加值:当月同比 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 社会消费品零售总额:当月同比 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 2020-06 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2020-08 2020-10 国有工业企业:利润总额:累计同比 2020-12 2021-02 GDP:不变价:当季同比 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 数据来源： Wind 2024-02 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 国内宏观（二） 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 40.00 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 固定资产投资完成额:累计同比 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 2020-05 2020-07 房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 数据来源： Wind 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 国内宏观（三） 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 CPI:食品:当月同比 CPI:非食品:当月同比 CPI:当月同比 CPI:环比 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 2020-06 2020-08 PMI 财新中国PMI