股指周报：风险偏好回落 趋势机会难现

投资咨询业务资格 风险偏好回落趋势机会难现 ——股指周报2024.6.16 证监发【2014】217号 客服中心：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com投资咨询编号：Z0017812 本期观点 品种主要逻辑策略建议风险提示 1、近期科创板股票异动明显，市场上也诞生了科特估概念。本质上还是新质生产力，今年以来科技创新条线上表现较强的几个概念，都是围绕这一主题。随着未来国内信用周期的向好，部分科技股有望迎来重估。目前市场缺少外力刺激，短期内没有较好的机会，下周的陆家嘴论坛有一定的政策预期。 美国5月PPI意外下降，环比-0.2%，这是自2023年10月以来的最大环比降幅，低于预 估的0.1%，更大幅低于4月的0.5%，进一步证明通胀压力正在缓和。此前公布的美国5月核心CPI也已经同比降至三年低位。本月数据强化了降息信心，但降息仍需等待，一些粘性较强的组成部分必须有放松迹象后才可能开始降息。“点阵图”显示，联储官员的中位数预测为今年降息一次。 股指 2、市场综述：四大指数弱势震荡，走势分化，沪深300周跌0.91%，上证50周跌1.25%，中证500周涨0.05%，中证1000周涨0.53%。成交方面，交易总量能日均较前一周缩小。3、资金面：6月14日，北向资金全天净卖出47.35亿元，其中，沪股通净卖出58.82亿元， 深股通净买入11.47亿元。北向资金当周累计净卖出218.73亿元。其中，沪股通合计净卖 操作上，四大指数周线维持调整，但周五小幅收涨，短期仍关注能否放量收复5日均线，在未放量收复前难言趋势型反弹机会， 短线可以急跌短线 1）外部市场环境； 2）地缘政治因素； 出165.38亿元，深股通合计净卖出53.35亿元。融资买入累计余额较前一周增加7.88亿元，参与反弹为主；同 3）货币政策调整。 融资盘整体趋势维稳。 4、过去两周，A股再度遭到空头袭击，ST类股票的不断跌停，使得悲观情绪外溢到整个市场，上证指数再度考验3000点，“股王”贵州茅台一度跌破1600元/股，逼近今年1月份的低点。 恐慌之下，有人感觉股市就像无底洞，草木皆兵地恐慌抛售。但事实上，股票不过是穿着股票外衣的债券，当前A股中沪深300指数的股息率为2.98%，而当前10年期国债收益率为2.319%。 所有的投资其实都在相互竞争投资者的资本，基准点无疑都是十年期国债收益率。A股的平均收益可以视为接近3%的股息率，另外附加不低于GDP的增速。过去两个月中， 储蓄式国债“秒光”，在优质资产荒的背景下，A股越往下行无疑吸引力会越大。 时没有趋势性机会的前提下，可以参与获取时间价值的期权策略。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 01 02 03 目录 Content 行情回顾 宏观分析市场情绪 01行情回顾 周度行情回顾 9,000.00 6,000.00 8,000.00 5,500.00 7,000.00 5,000.00 6,000.00 4,500.00 5,000.00 4,000.00 4,000.003,000.00 3,500.00 2,000.00 3,000.00 1,000.00 2,500.00 0.00 2,000.00 沪深300指数日上证50指数日中证500指数日中证1000日美国:标准普尔500指数日 主要指数 周涨跌幅 涨跌点数 收盘价 成交量（万手） 成交量环比 上证指数 -0.61 -18.65 3,032.63 123,65 4 -24.77% 上证50 -1.25 -30.75 2,426.51 15,148 -9.63% 沪深300 -0.91 -32.58 3,541.53 55,210 -14.47% 科创50 2.21 16.33 754.26 9,330 -5.75% 中证500 0.08 4.11 5,213.09 47,173 -19.74% 深证成指 -0.04 -3.43 9,252.25 147,859 -31.04% 创业板指 0.58 10.29 1,791.36 50,739 -31.65% 中证1000 0.53 27.06 5,180.65 52,049 -29.74% 国内数据（一） 四大股指期权波动率 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 上证50沪深300中证500中证1000 基差走势 四大指数的基差较前一周探底回升，波动持稳。 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 -120.00 -140.00 IFIHICIM 国内数据（二） 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 20.000.00 000852.SH中证1000000300.SH沪深300PE000016.SH上证50PE399905.SZ中证500PE 75.00 65.00 55.00 45.00 35.00 25.00 15.00 5.00 上证50分位数中证1000分位数（右轴）沪深300分位数中证500分位数(右轴） 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 国外数据 波动率 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 道琼斯工业指数英国富时100法国CAC40德国DAX日经225 5,600.00 5,400.00 5,200.00 5,000.00 4,800.00 4,600.00 4,400.00 4,200.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2024-05-28 2024-06-04 2024-06-11 0.00 2023-12-26 2024-01-02 2024-01-09 2024-01-16 2024-01-23 2024-01-30 2024-02-06 2024-02-13 2024-02-20 2024-02-27 2024-03-05 2024-03-12 2024-03-19 2024-03-26 2024-04-02 2024-04-09 2024-04-16 2024-04-23 2024-04-30 2024-05-07 2024-05-14 2024-05-21 美国:标准普尔500指数日美国:标准普尔500波动率指数(VIX)日 02宏观分析 国内宏观（一） 工业增加值:当月同比 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 社会消费品零售总额:当月同比 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 2020-06 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2020-08 2020-10 国有工业企业:利润总额:累计同比 2020-12 2021-02 GDP:不变价:当季同比 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 数据来源： Wind 2024-02 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 国内宏观（二） 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 40.00 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 固定资产投资完成额:累计同比 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 2020-05 2020-07 房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 数据来源： Wind 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 国内宏观（三） 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 CPI:环比 20.00 15.00 1