股指期货周报：阶段性权益风险偏好持续地位，期指或尝试底部企稳

阶段性权益风险偏好持续地位，期指或尝试底部企稳 股指期货周报 2024年7月7日 姓名：张月 从业资格号：F03087913 交易咨询证书号：Z0016584联系电话：13472807758 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 股指周度观点 行情研判：客观来看5月中旬开始且持续到现在的指数级别回调过程或接近结束，前期压制权益市场风险偏好的几方面因素计价较为充分且存在边际改善情况，前期我们探讨过沪指再度失守3000点情况下市场预期方向性逆转或需要确定性稳市政策来驱动，央行宣布近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作的消息或一定程度上具有这种预期逆转效果，当然这种预期逆转更多体现在债市，但是如果债市能够超预期回调，这本身也对权益市场风险偏好有所提振，同时美债收益率阶段性高位企稳背景下近期离岸人民币兑美元贬值压力边际小幅缓解，如果后续北上资金净流出压力能够显性缓释，那么股指反弹或更为顺畅。然而，上述两个驱动股指反弹的逻辑兑现程度当前仍有较大不确定性，阶段性我们更倾向于看股指在或将尝试寻求底部企稳，待权益风险偏好具有持续回暖的基础时我们才能期待股指反弹空间上的放大。 期指投资策略方面：单边短线维持谨慎性观望为主，套保仓位考虑减持节奏放缓，投资者谨慎持 仓，及时止盈止损。 风险提示：人民币超预期大幅贬值中美关系超预期紧张 周度政经要闻 关键性政经要闻 1、6月财新中国制造业PMI录得51.8，较5月上升0.1个百分点，连续八个月高于荣枯线， 7、财政部就实施设备更新贷款财政贴息政策答记者问表示，财政贴息资金实行“两 为2021年6月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。6月财新中国服务业PMI为51.2，个预拨”机制，财政部向各省级财政部门提前下达预算，预拨贴息资金；省级财政 低于5月2.8个百分点，降至2023年11月来最低，显示服务业景气度回落。6月财新中国综合PMI为52.8，环比回落1.3个百分点。 2、美国劳工统计局称，美国6月季调后非农就业人口增20.6万人，预期增19万人，前值 从增27.2万人修正为增21.8万人。美国6月失业率4.1%，预期4.0%，前值4.0%。就业参 部门通过21家商业银行落实贴息政策，定期向其省级分支机构预拨贴息资金，后续根据实际贷款情况据实结算。 8、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究部署推进数字经济高质量发展有 关工作。会议指出，要从全局高度认识和推动数字经济高质量发展，促进数字技术 与率62.6%，预期62.6%，前值62.5%。美国6月平均每小时工资同比升3.9%，预期升3.9%，和实体经济深度融合，推进数字产业化、产业数字化，全面赋能经济社会发展。要 前值升4.1%；环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.4%。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前减少11.1万人。 3、7月1日（周一），央行公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观 察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。 4、国务院总理李强签署国务院令，于2024年7月1日公布《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的规定》，自公布之日起施行。《规定》明确存量公司调整认缴出资期限的过渡期安排。2024年6月30日前登记设立的公司，有限责任公司剩余认缴出资期限自2027年7月1日起超过5年的，应当在2027年6月30日前将其剩余认缴出资期限调整至5年内并记载于公司章程，股东应当在调整后的认缴出资期限内足额缴纳认缴的出资额；股份有限公司的发起人应当在2027年6月30日前按照其认购的股份全额缴纳股款。 5、美联储主席鲍威尔称，劳动力市场仍然强劲，在通胀方面取得了相当大的进展；价格现在显示通胀放缓趋势在恢复，最近的通胀数据表明通胀处于放缓路径，希望看到更多像最近这样的数据；如果劳动力市场意外走弱，美联储也会做出反应；通胀率可能在明年年底或后年回到2%。鲍威尔称，在降低政策利率之前需要更有信心；需要看到更多最近看到的数据。 6、国家主席习近平抵达哈萨克斯坦并发表书面讲话。他表示，中哈共建“一带一路”硕果累累，经贸合作规模屡创新高，人文交流亮点纷呈，国际协作密切高效，不仅增进了两国人民福祉，也为国际和地区形势注入更多稳定性和正能量。他期待着出席上海合作组织阿斯塔纳峰会，同各方一道共话组织未来，共商合作大计，推动这一重要多边机制实现新的更大发展。 坚持改革创新和开放合作，持续优化数字经济发展环境，协同完善数据基础制度和数字基础设施，推进数据要素市场化配置。要提升平台企业创新能力，促进平台经济持续健康发展。 9、证监会等六部门：强化对特定领域财务造假的打击，依法惩治证券发行人、上市公司通过“空转”、“走单”等虚假贸易方式实施的财务造假；严厉打击利用供应链金融、商业保理、票据交易等方式实施的财务造假；从严惩处基于完成并购重组业绩承诺、便于大股东攫取巨额分红、满足股权激励行权条件、规避退市等目的实施的财务造假；压实私募股权创投基金管理人勤勉尽责责任，加强对基金所投项目财务真实性的尽职调查和投后管理，防范造假行为发生。 10、证监会就《私募投资基金信息披露和信息报送管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，拟明确信息披露对象、披露内容、披露方式。明确私募基金托管人、私募基金服务机构在发现重大风险等情形时，向投资者披露信息和向基金业协会、中国证监会派出机构报告。鼓励私募基金管理人自主增加信息披露内容，提升信息披露质量，为投资者决策提供有用信息。明确建立信息披露和信息报送管理制度、加强未公开基金信息的管控、妥善保存有关文件资料等要求。明确私募基金管理人的股东、合伙人和实际控制人配合履行信息披露和信息报送义务。 11、上交所向会员单位和上市公司发出业务通知，启动股东会网络投票提醒服务试点。通知要求会员单位优化交易客户端股东会提醒功能，确保投资者及时获知股东会召开信息，同时上交所将提供股东会网络投票提醒服务，上市公司可免费委托上交所通过智能短信等形式，向每一位投资者主动推送提醒。此次试点，是上交所贯彻落实新“国九条”要求，服务中小投资者的一次尝试。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD、中泰期货整理 股指现货市场 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 上周A股市场各关键性股指整体维持缩量弱势调整格局走势，市场风险偏好延续低位且成交持续缩量，国内权益市场与海外周内走势再度形成鲜明对比。周度行情驱动因素主要包括三个方面：一是6月份中采经济景气度数据指标显示国内有效预期不足矛盾尚未显性缓解，国内经济增长预期边际再度回落；二是国内权益市场风险偏好持续走低，一方面三中全会召开前相关重点改革放行对市场情绪有所扰动，另一方面金融高质量发展举措高频落地令市场投资者担忧，同时北上资金自6月份以来延续净流出态势；三是央行新动作有所落地，上周五间接推动股债反向跷跷板呈现，但是没有量能配合的反弹可持续性偏弱。截至上周五，沪指、深成指以及创业板指分别周度下跌0.59%、下跌1.73%和下跌1.65%，期指对应四大现货指数中上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数分别报收2386.00点、3431.06点、4866.26点和4810.79点，周度分别下跌0.37%、下跌0.88%、下跌1.55%和下跌1.74%。 A股市场各关键性股指整体情况 指数 代码 周收盘 周涨跌 周涨跌幅(%) 周成交量(亿股） 成交量变化 周成交额（亿元） 成交额变化 上证综指 000001.SH 2949.93 -17.47 -0.59 1,372.0249 -9.18 13652.37 -1948.97 深证成指 399001.SZ 8695.55 -153.15 -1.73 1,728.8639 -85.06 16757.31 -3014.05 创业板指数 399006.SZ 1655.59 -27.84 -1.65 636.7486 -13.84 7966.41 -1523.47 沪深300指数 000300.SH 3431.06 -30.60 -0.88 568.3766 -20.18 8780.52 -1171.09 上证50指数 000016.SH 2386.00 -8.87 -0.37 176.0148 5.19 2849.48 -77.27 中证500指数 000905.SH 4866.26 -76.52 -1.55 452.1922 -17.17 5053.41 -736.48 中证1000指数 000852.SH 4810.79 -85.19 -1.74 582.1523 -56.43 5520.83 -1240.92 北证50指数 899050.BJ 692.04 -16.93 -2.39 13.9162 -3.26 134.06 -33.16 中信行业风格指数周度涨跌 申万一级31个行业周度涨跌幅 单位：% 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 单位：% 1.0 0.5 0.0 (0.5) (1.0) (1.5) (2.0) (2.5) (3.0) -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 有商钢综公房石煤农医社银建交传基环通建纺轻非食汽计家电电美机国色贸铁合用地油炭林药会行筑通媒础保信筑织工银品车算用子力容械防 中信产业风格指数周度涨跌 单位：% 2 1 金零事产石 牧生服 材运化 装服制金饮 机电设护设军0 属售业化 渔物务 料输工 饰饰造融料 器备理备工 (1) 周度涨跌幅 (2) (3) 三大关键性股指换手率 沪指运行与两市成交，全市场成交周内有放量 单位：% 单位：点，百万人民币 3500.0 3300.0 1300000.0 1100000.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2.0 1.5 1.0 0.5 18-06-03 18-09-03 18-12-03 19-03-03 19-06-03 19-09-03 19-12-03 20-03-03 20-06-03 20-09-03 20-12-03 21-03-03 21-06-03 21-09-03 21-12-03 22-03-03 22-06-03 22-09-03 22-12-03 23-03-03 23-06-03 23-09-03 23-12-03 24-03-03 24-06-03 0.0 3100.0 2900.0 900000.0换手率:深证成份指数换手率:创业板指数换手率:上证综合指数(右) 股指期货对应四大现货指数换手率 700000.0 2700.0 沪深两市成交总额（右轴）上证综合指数 500000.0 单位：% 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 18-06-03 18-09-03 18-12-03 19-03-03 19-06-03 19-09-03 19-12-03 20-03-03 20-06-03 20-09-03 20-12-03 21-03-03 21-06-03 21-09-03 21-12-03 22-03-03 22-06-03 22-09-03 22-12-03 23-03-03 23-06-03 23-09-03 23-12-03 24-03-03 24-06-03 0.0 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 换手率:中证500指数换手率：中证1000指数 换手率:上证50指数(右)换手率:沪深300指数(右) 偏股型基金发行季节性表现 陆股通流入季节性表现 单位：亿份单位：亿元 5,000.02,000.0 4,000.0 3,000.0 1,000.0 2,000.0 1,000.0 0.0 0.0 010203040506070809101112 (1,000.0) 01