股指周报：短期回吐压力凸显 等待行情企稳机会

核心观点

• A股上市公司通过大额分红、回购、重要股东增持等市值管理举措提振投资者信心，其中235家发布2024年度利润分配方案，183家计划现金分红，77.87%的上市公司进行现金分红。
• 近期上市公司回购、重要股东增持计划活跃，回购增持贷款总金额达811.26亿元，约占首期额度的27%。
• 四大指数均创近日最大跌幅，沪深300、上证50、中证500、中证1000周跌幅分别为2.29%、2.38%、2.10%、2.52%。
• 融资买入累计余额较前一周增加106.23元，融资增量稳步回升。 -沪指跌破多条短期均线，回踩5周均线，创指表现较弱回踩60日均线。
• 后市维持震荡市观点，遇回调不要恐慌，对于弹性大的科技品种，仍可择优低吸。

宏观分析

• 国内宏观经济方面，GDP增速放缓，工业增加值、社会消费品零售总额等关键指标表现疲软。
• 固定资产投资完成额中，制造业和基础设施建设投资增速放缓，房地产开发投资完成额下降。
• 制造业PMI指数明显回升，非制造业PMI指数回落，物价指数整体回落。
• 国内外高频数据方面，螺纹钢库存下降，挖掘机销量回升，商品房销售面积下降，土地成交面积下降。
• 美国经济数据方面，新增非农就业人数、失业率等指标表现良好，但CPI、核心PCE等通胀指标仍较高。
• 欧元区经济数据方面，核心HICP、HICP等通胀指标仍较高，制造业PMI指数表现良好。

市场情绪

• 资金面方面，资金成本短期下降，长期稳定，公开市场操作货币净投放增加。
• 情绪面方面，资金内资买兴回升，陆股通当日买入成交净额增加，融资余额增加，公募基金净值、份额、数量均有所增长。
• 两市成交量和成交额均有所增长。

研究结论

• 短期回吐压力凸显，等待行情企稳机会。
• 期指短线调整后注意重要均线位置得到支持的买入机会。
• 重点IF/IH与IC/IM的组合套利策略。

风险提示

• 外部市场环境
• 地缘政治因素
• 宏观政策调整