节能降碳方案发布，建议关注磷化工、纯碱、氯碱等

行业研 究基础化工 2024年06月02日 行业周报 看好/维持基础化工 节能降碳方案发布，建议关注磷化工、纯碱、氯碱等 走势比较 23/8/13 23/10/24 24/1/4 24/3/16 报告摘要 10% 23/6/2 0% 太 (10%) 平 (20%) 洋 (30%) 证 (40%) 券 基础化工沪深300 1.重点行业和产品情况跟踪 24/5/27 化工行业：节能降碳方案发布，行业格局有望进一步优化。5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，方案对2024年单位GDP能源消耗和碳排放下降幅度提出明确要求，严控炼油、电石、磷铵、黄磷等行业新增产能，推动行业向高效环保转型。高污染、高耗能行业落后产能有望加速出清，行业格局将进一步优化，建议关注磷化工、纯碱、氯碱等行业。据百川盈孚数据，截至5月31日， 股 份相关研究报告 有<<制冷剂R22与R32价格延续强势， 限MDI价格上涨>>--2024-05-26 公 司证券分析师：王亮 证E-MAIL：wangl@tpyzq.com 券分析师登记编号：S1190522120001 研证券分析师：王海涛 究E-MAIL：wanght@tpyzq.com 报 分析师登记编号：S1190523010001 告 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190123020025 研究助理：陈桉迪 E-MAIL：chenad@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124010006 轻质纯碱市场价为2172元/吨，较上周同一工作日上升61元/吨；重 质纯碱市场价为2314元/吨，较上周同一工作日上升29元/吨。轻重 碱价差为142元/吨。本周纯碱产量66.87万吨，较上周下降0.6%；行业总体开工率80.01%，较上周下降0.49pcts。本周纯碱库存65.16万吨，较上周下降2.67%。 磷化工：政策严控磷铵、黄磷新增产能，磷化工景气有望提升。节能降碳行动方案严格控制黄磷、磷铵的新增产能，预计将优化行业格局并提升磷矿石的景气度。近期磷酸一铵市场价格上涨，因供应端产量提升有限，原料成本上升提供支撑，水溶肥需求旺季和磷酸铁产量增长加大供需缺口。根据百川盈孚数据，截至5月31日，磷酸一 铵的价格为3110元/吨，较上周五上升73元/吨；磷酸一铵本周周度 产量为19.6万吨，较上周上升1.18万吨，周度开工率为50.3%，较 上周上升3.02个百分点；周度库存量为11.21万吨，较上周下降0.08 万吨。 2.核心观点 （1）化工：《2024-2025年节能降碳行动方案》通过限制新增产能和促进技术改造，引导化工行业向高效、环保转型，行业格局将进一步优化，建议关注磷化工、纯碱(远兴能源、山东海化等)、氯碱(新疆天业等)。 （2）磷化工：节能降碳方案严格限制黄磷、磷铵新增产能，预计磷矿石景气有望维持。水溶肥需求旺季和磷酸铁产量增长带动磷酸一铵价格上涨。建议关注：云天化、兴发集团、湖北宜化、川恒股份等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 目录 一、细分领域跟踪5 (一)重点化工品价格跟踪5 (二)聚氨酯：聚合MDI价格下降，纯MDI、TDI价格上涨6 (三)氟化工新材料：萤石价格上涨，部分制冷剂价格持平6 (四)农化：草甘膦、磷酸二铵价格下跌，磷酸一铵价格上涨8 (五)纯碱：纯碱现货价格上涨10 (六)氯碱：PVC价格上涨，毛利大幅上涨11 (七)轮胎：天然橡胶、合成橡胶价格上涨12 (八)食品及饲料添加剂：猪肉价格上涨，维A、赖氨酸价格下跌15 (九)化纤：涤纶长丝价格上涨，库存增加17 二、行情表现19 (一)行情表现19 (二)行业内个股涨跌幅情21 三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪23 (一)重点公司公告23 (二)行业要闻24 四、大宗原材料26 五、重点标的28 图表目录 图表1：重点化工品价格跟踪5 图表2：聚合MDI、纯MDI价格6 图表3：TDI价格6 图表4：萤石、氢氟酸价格7 图表5：萤石产量及库存情况7 图表6：制冷剂各牌号价格7 图表7：含氟聚合物价格7 图表8：草甘膦价格8 图表9：草甘膦毛利8 图表10：草甘膦行业产量9 图表11：草甘膦行业库存9 图表12：磷矿石价格10 图表13：磷酸一铵、磷酸二铵价格10 图表14：轻质纯碱、重质纯碱价格及价差11 图表15：纯碱开工库存情况11 图表16：各工艺路线盈利情况11 图表17：平板玻璃、光伏玻璃价格及库存11 图表18：PVC（电石法）价格、毛利12 图表19：PVC（乙烯法）价格、毛利12 图表20：PVC行业库存12 图表21：PVC行业产量，开工率12 图表22：合成橡胶、天然橡胶价格13 图表23：普钢价格13 图表24：防老剂、促进剂价格13 图表25：炭黑价格13 图表26：中国-全球海运价格14 图表27：轮胎开工率14 图表28：商用车销量14 图表29：乘用车销量14 图表30：轮胎出口金额14 图表31：轮胎出口数量14 图表32：三氯蔗糖价格16 图表33：安赛蜜价格16 图表34：甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格16 图表35：赖氨酸价格16 图表36：维E、维A价格16 图表37：蛋氨酸价格16 图表38：猪肉批发价格17 图表39：白条鸡批发价格17 图表40：POY、FDY、DTY价格走势18 图表41：涤纶长丝库存情况18 图表42：涤纶长丝月度产量18 图表43：涤纶长丝月度开工率18 图表44：本周中信一级子行业涨跌幅19 图表45： 本月中信一级子行业涨跌幅（5/1-5/31）....................................... 20 图表46： 本周基础化工下属三级子行业涨跌幅........................................... 20 图表47： 化工板块个股市场表现....................................................... 21 图表48： 重点公司公告............................................................... 23 图表49： 国际油价................................................................... 26 图表50： 烯烃价格................................................................... 26 图表51： 美国原油产量、库存情况..................................................... 27 图表52： 全球/美国油井钻机数........................................................ 27 图表53： 煤价....................................................................... 27 图表54： 秦皇岛长协价格............................................................. 27 图表55： 天然气价格................................................................. 27 图表56： 欧洲天然气库存............................................................. 27 一、细分领域跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 本周（5/25-5/31）丁二烯（+4.62%）、氯化钾（+4.50%）、PX（+3.14%）、轻质纯碱（+2.89%）、己二酸（+2.62%）等产品价格涨幅居前。根据百川盈孚数据，丁二烯供给方面，福建联合18万吨 /年的装置5月5日下午裂解装置因故障停车，5月6日重启失败，5月28日装置投料，其他装置陆续检修投产，市场现货短缺；需求方面，下游合成橡胶维持刚需，本周丁二烯价格不断推涨。 图表1：重点化工品价格跟踪 资料来源：百川盈孚，太平洋证券整理 (二)聚氨酯：聚合MDI价格下降，纯MDI、TDI价格上涨 本周（5月25日-5月31日）聚合MDI价格下降，纯MDI、TDI价格上涨。MDI方面，据百川盈孚，福建某工厂的MDI装置4月底完成了技术改造和产能扩充，目前该装置正低负荷运行；宁波某工厂一期产能为40万吨/年的装置本周停机检修；上海某工厂产能为25万吨/年的MDI母液装置正在停机检修。在海外，日本某工厂MDI装置5月初计划检修40天左右；美国某工厂34万吨/年MDI装置5月21日因不可抗力因素停车，仍未恢复生产。多装置停机检修使得整体供应量缩减。从需求端看，下游各行业原料消耗有限，需求量仍较小。TDI方面，本周各工厂TDI装置运行稳定，供给量保持平稳。在需求方面，本周下游企业采购需求仍较少。 据wind,截至5月31日，聚合MDI华南市场均价17160元/吨，较上周价格下降100元/吨。纯MDI市场均价18600元/吨，较上周价格上升100元/吨。本周TDI华东市场价上升。截至5月31日，TDI市场均价为14450元/吨，较上周价格上升350元/吨。 图表2：聚合MDI、纯MDI价格图表3：TDI价格 元/吨 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0/01 /035 0 市场价(主流价):纯MDI:华东地区市场价(主流价):聚合MDI:华南地区 元/吨 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 2024/05 0 市场价(中间价):TDI:华东地区 资料来源：百川盈孚，太平洋证券整理资料来源：百川盈孚，太平洋证券整理 (三)氟化工新材料：萤石价格上涨，部分制冷剂价格持平 氟化工行业综述：本周（5月25日-5月31日）制冷剂R22与R32价格继续上涨。6月空调市场排产量提升，市场提振利好增强；原料端萤石价格高位支撑，短期内氢氟酸均价偏弱震荡，成本面支撑延续；当前厂家受配额限制，R32制冷剂价格维稳。 上游原料：本周（5月25日-5月31日）萤石价格上涨。供应方面，本周国内萤石行业产量部分回落，当前国内安全检查严格，又适逢近期矿山安全事故发生，矿企开工低迷，行业供应收紧；需求方面，当前下游行业亏损严重，采购方对高价货源接受能力平平，多有停产降负预期。根据百川盈孚数据，截至5月31日，萤石97湿粉市场价为3808元/吨，较上周价格上涨46元/ 吨，氢氟酸价格为10773元/吨，较上周价格下降210元/吨。萤石工厂产量为4.39万吨，较上周上涨2.84%，萤石库存为8.96万吨，较上周上涨2.10%。 图表4：萤石、氢氟酸价格图表5：萤石产量及库存情况 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 元/吨 萤石97湿粉氢氟酸（右轴） 元万吨 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 020/01 0/03 05 7 0 萤石库存量萤石周度产量 资料来源：百川盈孚，太平