豆类油脂日报：情绪影响减弱 豆类油脂回稳

15 豆类 专业研究·创造价值 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 2024年5月31日豆类油脂 豆类油脂 情绪影响减弱豆类油脂回稳 核心观点 5月31日，豆类油脂期价延续调整，跌势放缓，豆一期价震荡偏弱，期 价跌破20日均线支撑，下探30日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡 偏强，获得30日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价重返 30日均线上方，伴随减仓3.3万手；菜粕期价震荡偏弱，期价运行在60日 和5日均线之间，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价重返5日均 线上方，期价下探5日和10日均线交汇处支撑，资金变化不大；棕榈油期价 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 涨幅超1%，期价重返5日均线上方，伴随增仓2.2万手；菜籽油期价低开高 走，期价重返5日和10日均线上方，伴随减仓1.2万手。 豆类来看，随着美国和巴西大豆产区天气形势改善，美豆期价此前累积的天气风险升水出现回吐，美豆期价随之出现调整，对国内豆类市场的支撑有所减弱。豆类期价跟随外盘出现调整，但经历了连续几日的调整之后，短期跌势有所放缓，继续调整空间受限。国内6-7月份大豆供应节奏仍是关注重点。短期豆粕期价受到外盘影响，期价高位回落的过程中伴随资金的大幅离场，目前资金轮动行情明显，豆类期价收到部分资金撤离的影响，价格的波动明显放大，行情不稳定性增强，油粕强弱关系发生转换，短期豆粕期价继续调整的空间受限，逐渐止跌回稳。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，三大油脂期价的反弹行情主要追随了国际原油期价的脚步，棕榈油继续引领油脂板块方向。经历了昨日的资金撤离之后，今日资金整体表现稳定，油脂期价再度小幅走强。短期国内油脂跟随国际原油和油脂期价走势，油脂板块在资金的频繁扰动下维持高波动率，相比棕榈油，豆油和菜籽油还受到原料大豆和油菜籽价格的波动影响，在近期油脂板块走势中，行情的稳定性弱于棕榈油。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度气象报告显示，阿根廷核心农业区未来一周将面临寒冷干燥的天气。报告称，随着冷锋到来，大量极地空气将抵达，大部分农业区的气温降至0至5摄氏度，局部地区可能出现霜冻和雨夹雪天气。 低温天气将有助于遏制玉米叶蝉的传播和滋生。叶蝉无法在4度以下存活。与此同时，除了东北部和南部山脉的个别地方外，大部分农业主产区几乎不会降雨。在阿根廷核心农业区的北部，热带风会使气温上升，但是南部将因极地寒流而降温。阿根廷农民目前正在收割2023/24年度大豆和玉米，并已开始种植2024/25年度小麦。 2）阿根廷政府公布的数据显示，阿根廷农户正加快长期滞后的大豆销售步伐，因为大豆价格上涨，收获条件改善。由于天气干燥有助于收获，5月份前三周阿根廷农已经销售大豆420万吨，超过了4月和3月的销售量，当时分别销售了280 万吨和350万吨大豆。不过迄今为止的销售量仍是近十年来同期最低水平。截至5月22日，2023/24年度大豆销售总量相当于预期产量4970万吨的36.7%。近几周阿根廷国内大豆价格也有所上涨，周三达到每吨325美元，远高于3月和4月的 每吨290美元。 3）美国干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数继续下降。截至2024年5月28日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为44,一周前是45，去年同期82。干旱地区人口2003万，上周1631万。中西部大部分地区的平均气温远高于正常，而西部玉米种植带的气温低于正常。俄亥俄州大部分地区以及印第安纳州和密歇根州部分地区的气温比正常水平高出6至10华氏度，而明尼苏达州北部地区的气温比正常 低了6华氏度。中西部大部分地区本周的降水量也高于正常水平，尤其是该地区 的西部和南部，降水量最多地区的总降水量在2至8英寸之间，比正常高出1至8英寸（300%至600%），这有助于缓解长期降水不足，改善土壤墒情，从而使得明尼苏达州南部、威斯康星州南部、衣阿华州东部和密苏里州南部的干旱评级下调1级。明尼苏达州北部的中度干旱(D1)和反常干燥(D0)也得到改善，密歇根州西部的反常干燥得到改善，东部的反常干燥得以消除。与此同时，本周密歇根州和俄亥俄州部分地区的天气比正常干燥，但是最近的降量足以防止这些地区本周的干旱评级恶化。 4）阿根廷农业部的统计数据显示，上周阿根廷农户销售新季大豆的步伐加快。阿根廷农业部称，截至5月22日，阿根廷农户预售1,817万吨2023/24年度大豆， 比一周前高出155万吨，去年同期1,001万吨。作为对比，之前一周销售115万吨。阿根廷农户销售2,071万吨2022/23年度大豆，比一周前增加6万吨，去年 同期3,679万吨。作为对比，之前一周销售4万吨。5月16日布宜诺斯艾利斯谷 物交易所将阿根廷大豆产量预期调低到5050万吨，比早先预期低了50万吨，因 为北部地区3月份天气炎热干燥。 表1现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3960 0 大豆（均价） —— 4396 0 豆粕（张家港） ≥43% 3400 -20 豆粕（均价） —— 3450 -14 豆油（张家港） 四级 8200 -20 豆油（均价） —— 8152 -20 棕油（广东） 24度 8080 0 棕油（均价） —— 8026 0 菜油（张家港） 进口四级 8930 -70 菜油（均价） —— 8900 -85 数据来源：汇易网、宝城 表2油厂压榨利润 数据来源：汇易网、宝城期货 2.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆盘面压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。