有研粉材机构调研纪要

有研粉材机构调研报告 调研日期:2024-05-29 有研粉末新材料股份有限公司成立于2004年,是由有研科技集团控股的专注于有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售的企业。公司在2021年上交所科创板上市,并被评为工信部/北京市专精特新“小巨人”企业。公司拥有多个创新平台,包括国家级科技创新平台——工信部金属粉体材料产业技术研究院、怀柔首批批准设立博士后工作站的单位——北京金属粉末工程技术研究中心、中国有色金属工业协会金属粉末工程中心、增材制造创新中心 、先进金属材料应用技术联合实验室等。公司核心技术包括球形金属粉体材料制备技术、高品质电解铜粉绿色制备技术、系列无铅环保微电子焊粉材料设计及制备技术、扩散/复合粉体材料均匀化制备技术、超细金属粉体材料制备技术、3D打印粉体材料制备技术和高性能粉末冶金中空凸轮轴制备技术等。公司产品广泛应用于粉末冶金、超硬工具、微电子封装、摩擦材料、催化剂、电工合金、电碳制品、导电材料、热管理材料、3D打印等领域,其终端产品应用于汽车、高铁、机械、航空、航天、化工、电子信息、国防军工等领域。面向未来,公司将继续推进技术创新和产品创新,加强市场协同和战略管控,构建国内产业基地,拓展国际市场,进一步提升公司整体竞争力。 2024-05-31 董事会秘书、财务总监、总法律顾问姜珊,副总经理刘祥庆,证券事务代表 王妍 2024-05-292024-05-29 特定对象调研,电话会议公司会议室 华夏久盈保险资产 - - 天安财险 财险公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 中信资管 资产管理公司 - 太平洋资管 保险资产管理公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 红土创新 其它 - 铜冠投资 - - 招商证券 证券公司 - 北信瑞丰基金 基金管理公司 - 禾永投资 投资公司 - 国新投资 投资公司 - 嘉合基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 方正富邦 基金管理公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 汇丰晋信 基金管理公司 - 太平基金 基金管理公司 - 申万菱信 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 泰康基金 其它 - 国富人寿 寿险公司 - 长江养老 寿险公司 - 华安合鑫 资产管理公司 - 正圆投资 投资公司 - 杉树资产 其它 - 合远投资 - - 和聚投资 基金管理公司 - 中邮理财 其它金融公司 - 民生理财 其它金融公司 - 金元顺安基金 基金管理公司 - 长江资管 资产管理公司 - 华创证券 证券公司 - 红杉资本 产业基金 - 中信保诚保险 其它 - 中意资产 保险资产管理公司 - 华夏未来资本 其它 - 国盛证券 证券公司 - 长盛基金 基金管理公司 侯智中 真滢投资 投资公司 - 新沃基金 基金管理公司 - Q1:请介绍一下公司铜粉新产品开发情况。 A1:铜基板块目前实现突破的新产品主要为导热铜粉,主要用于制造风冷散热组件,与传统雾化铜粉相比,具有梯度孔隙结构、比表面积 发达、松装密度低等特点。现已成功应用于部分散热器件,如VC板。该产品是公司与某终端用户合作开发的产品,据了解该产品目前已经部分应用于AI算力服务器、基站、大型路由器、交换机等场景,应用效果截至目前反馈良好。此款铜粉在散热效率方面较传统雾化铜粉,性能提升10%-20%,热端收益3-5℃,属于行业内比较大的进步。目前实现每月小批量吨级销售,未来是否能进一步拓展应用领域,如 传统热管等,尚有待市场进一步验证。 Q2:GPU客户进展、单位用量如何?未来对公司收入体量有何影响?A2:公司产品为导热铜粉,可以应用于散热器件,但不同场景使用的散热器件结构不一样,用量不同。普通平板结构VC的铜粉用量约100克/件。公司目前实现了吨级批量销售。未来预计会有一定的增长,但短期内对公司整体营收影响有限。 Q3:公司对于应用领域的拓展有哪些困难?A3:导热铜粉应用的是一种新的产品结构,价格高于传统产品价格,下游产品的研发设计人员在选择应用时会考虑成本因素,以及与新产品的性能契合度。但目前一些散热组件厂商已经完成对公司该产品的热性能测试等基础工作,未来可能在合适的时机会逐步推广。 Q4:公司四五月的经营情况如何?A4:公司经营业绩目前比较平稳,具体数据需要等到半年报公布。整体月均产销量约3000吨,营业收入约2.7亿/月。 Q5:铜价上涨对公司毛利率有什么影响?A5:公司铜基、锡基板块定价模式主要为原材料加加工费,原材料价格上涨会造成收入上升,加工费不变的情况下会降低毛利率。 Q6:公司新产品价格目前比较高,未来是否有下降空间?A6:公司对新产品投入了较高的研发费用和较长的研发周期,目前国内外并没有同类产品,所以相对传统产品价格较高。随着产品应用领域的拓展、销售数量的增长,公司会考虑降低单位产品的价格。 Q7:公司新产品的技术路径如何?A7:公司研发出了新的生产方法,改变了粉末的微观结构,使产品具有梯度孔隙,在烧结成毛细芯后吸水速度高于传统雾化铜粉,带来了散热效率的提升。 Q8:公司新产品和传统散热铜粉材料有区别吗? A8:材质没有区别,只是加工方式不同。 Q9:公司改变加工方式难度较大,为何会想到用新的方式生产? A9:公司经过多年发展,在长期研发积累的大量实验数据、工艺经验基础上,形成了完善的研发技术体系,拥有国家级创新平台,材料研发 团队可以参与到客户的设计端,共同设计、开发需要的粉体材料,定制适合于下游客户应用的粉体产品。本次新产品研发就起源于下游客户的应用需求,公司与下游产品研发设计人员一起设计开发,在加工方式上实现了突破,解决了以该方式制造的导热铜粉在产品应用上的问题 ,在行业内属于首创。 Q10:3D打印粉体材料销量如何?A10:3D打印粉体材料在正常推进,除了JG客户,民品上的应用公司也在积极推广。