有研粉材机构调研纪要

有研粉材机构调研报告 调研日期:2023-02-01 有研粉末新材料股份有限公司成立于2004年,是由有研科技集团控股的专注于有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售的企业。公司在2021年上交所科创板上市,并被评为工信部/北京市专精特新“小巨人”企业。公司拥有多个创新平台,包括国家级科技创新平台——工信部金属粉体材料产业技术研究院、怀柔首批批准设立博士后工作站的单位——北京金属粉末工程技术研究中心、中国有色金属工业协会金属粉末工程中心、增材制造创新中心 、先进金属材料应用技术联合实验室等。公司核心技术包括球形金属粉体材料制备技术、高品质电解铜粉绿色制备技术、系列无铅环保微电子焊粉材料设计及制备技术、扩散/复合粉体材料均匀化制备技术、超细金属粉体材料制备技术、3D打印粉体材料制备技术和高性能粉末冶金中空凸轮轴制备技术等。公司产品广泛应用于粉末冶金、超硬工具、微电子封装、摩擦材料、催化剂、电工合金、电碳制品、导电材料、热管理材料、3D打印等领域,其终端产品应用于汽车、高铁、机械、航空、航天、化工、电子信息、国防军工等领域。面向未来,公司将继续推进技术创新和产品创新,加强市场协同和战略管控,构建国内产业基地,拓展国际市场,进一步提升公司整体竞争力。 2023-04-04 董事会秘书、财务总监薛玉檩,证券事务代表王妍,证券事务专员王琪 2023-02-012023-02-23 特定对象调研,现场参观公司会议室 华创证券 证券公司 - 天道兴业 - - 禾木资本 - - 中钢投资 投资公司 - 国瑞汇金 - - 泰康资产 保险资产管理公司 - 民生证券 证券公司 - 华夏久盈 其它 - 招商证券 证券公司 - 升水投资 投资公司 - 京港伟业 投资公司 - 大华基金 基金管理公司 - 横琴嘉强 - - Q1:请介绍一下公司2022年的业绩情况。 A1:公司2022年度业绩快报已公告,收入基本持平,虽然净利润同比下降了27%,但是按照主营业务方向分别分析,可以表述为“较 好地完成了年度经营任务”。首先,铜基板块下游行业不景气,包括摩擦材料(高铁刹车片)、金刚石工具、汽车行业、房地产行业等,行业需求大幅下降,公司的销量只下降了10%,市场占有率还有提高。其次,锡基板块受消费电子影响,2022年行业情况也不好,但是锡基 整体销量和利润均有所增长。另外,公司增材板块500吨产能已经基本建成,为2023年的利润贡献奠定了基础。基于三个板块的情况 ,2022年还是较好地完成了任务指标。Q2:募投项目泰国工厂投产的时间约为什么时间? A2:泰国基地建设项目计划2023年上半年完成基建,9月底完成调试进入试生产。Q3:有研重冶新建粉体材料基地的进度如何? A3:2023年3月预计可以完成设备安装,6月底实现全部投产。Q4:铜包铁粉的价格会比铜粉更低吗? A4:因为原材料铁的价格比铜价低,所以用铁替换一部分铜后,铜包铁的价格会低于纯铜粉。 Q5:泰国基地的铜粉,价格会更低吗?A5:泰国基地与国内出口相比,有税收优惠政策、人工成本低、运费成本低等一些优势,利润空间增大。Q6:锡基粉体材料是否存在扩产能的问题? A6:公司锡基板块的发展方向是调整产品结构、生产附加值更高的产品,适时延伸产业链往下游发展。Q7:有研重冶和有研合肥的锡粉与康普锡威的锡粉有什么区别? A7:有研重冶、有研合肥生产的一部分锡粉产品,是为了和铜粉等粉体混合使用,康普锡威微电子锡基粉体材料主要用于焊料,对粉体的球形度等技术指标要求更高,加工费会更高。 Q8:是否有计算过航天航空用3D打印粉末的市场空间?A8:目前没找到这方面的行业统计数据,但是随着3D打印粉体技术的进步和中国航空航天事业的发展,市场空间应该比较大。Q9:有研增材400吨产品达产需要多久? A9:达产主要取决于市场,2022年公司主要致力于增材制造金属粉体材料新产线的建设,预计2023年产能和销量均会有提升。 Q10:铝粉明年要做到150吨,市场有那么大的需求量吗?A10:市场对铝基粉体的需求量比较大,有研增材生产的铝硅合金粉技术门槛高,成本优势明显,具有很强的市场竞争力。Q11:锡粉2022年的利润大约有多少 A11:康普锡威公司的利润约3000多万元。Q12:预计康普锡威的利润今年有多少的增长? A12:公司计划达到20%的增长。Q13:铜基粉体材料有什么亮点吗? A13:公司在铜基粉体材料板块的发展规划是整体稳中求进,借助技术优势开辟新的应用领域,如低松比铜粉、催化剂用铜粉等。Q14:锡膏产品做到了什么程度? A14:公司锡膏产品2022年产销量约为160吨。 Q15:锡粉的销售结构现在是怎样的?A15:公司生产销售的锡粉以4号粉为主,5号粉占10%左右。Q16:钛粉有销量吗? A16:钛粉不是公司的主导产品,只有一小部分销售量。Q17:增材制造金属粉体材料发展的优势有哪些? A17:3D打印行业内产品种类很多,有研增材定位走的是差异化细分市场,做高端产品,力争在某一个产品上达到独一无二。如生产的高流动性铝合金粉体材料,在北京“奋进新时代”主题成就展上展出,并获得航空航天增材制造产业链“创新产品奖”。 Q18:增材的价格和毛利率可以维持多长时间? A18:公司产品技术优势明显,预计未来2-3年内应该还是能保持竞争优势,保证利润率。Q19:公司毛利率近几年从10%-12%,下降到8%,行业趋势和原因是什么? A19:毛利率和产品原材料价格有关,公司定价模式采用“原材料+加工费”的模式,毛利率会受到原料价格波动的影响,原材料上涨会导致毛利率下降。 Q20:公司铜基粉体材料做套期保值吗?A20:公司铜基粉体材料针对存货做套期保值业务。Q21:公司在海外建立生产基地,是瞄准海外市场、生产成本还是什么? A21:公司国际销售没有出口退税,国际竞争的成本偏高,泰国政治相对稳定,地理位置优越,亚太、欧洲基本能够覆盖,还有税收优惠政策 、人工成本低、运费成本低等一些优势,在泰国建立基地能够提高公司国际市场竞争力。Q22:公司每年出口销售量多少? A22:铜基粉体材料一年一千吨左右。Q23:铜基板块和锡基板块的增长很难体现,是市场规模的原因还是什么? A23:公司铜基板块和锡基板块目前销量28000吨,计划到2025年达到40000吨,其中增长主要体现在泰国公司。 Q24:公司2022年利润降低的原因是什么?A24:公司2022年利润降低主要是因为铜基板块销量下降,另外铜价下跌,存货的套期保值业务没有全覆盖,产生跌价损失。Q25:公司未来会提价吗? A25:产品价格受多方面影响,公司会根据市场竞争形势、产品成本等因素的变化,做销售价格的调整。Q26:假设铜在未来六个月,一直降低,会促进销量增加吗? A26:按照以往经验,有增加的可能性Q27:公司库存怎么处理? A27:公司以销定产,拿到订单安排生产,因此库存产成品很少。Q28:公司28亿收入,应收账款2亿多,存货1.4亿,主要是什么? A28:是在生产线上的在产品。 Q29:公司的合同负债是产品预付款吗?A29:不是,主要是公司承担的纵向课题经费。