计算机行业周观点：AIPC产业链进入高速发展期，电力IT催化不断

证券研究报告|行业研究周报 AIPC产业链进入高速发展期，电力IT催化不断 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 13% 2% -9% -20%-31%-41% 2023/052023/082023/112024/022024/05 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话：分析师：赵宇阳邮箱：zhaoyy1@hx168.com.cnSACNO：S1120523070006联系电话： 计算机行业周观点 本周观点: AIPC产业链进入高速发展期，科技巨头陆续发布AIPC相关产品 随着AIPC产业链的高速发展，苹果、微软等人工智能巨头纷纷下场，英特尔自2023年宣布启动AIPC加速计划，随之英特尔、高通陆续发布AIPC芯片。根据Donews，Canalys预计，2024年AIPC出货量将达5100万台，2026年为1.54亿台，2028年将达2.08亿台，2024年-2028年的五年复合增长率为42%。不可否认的是，在PC行业去库存进入尾声，重回增长轨道的当下，AIPC对于PC行业的整体带动尤为重要。同时我们认为，AIPC发展还处在一个逐步发展的阶段，技术、应用、生态的最佳实践都还处在探索期，未来发展还有很大空间。2024年或将拓展至更多边缘AI应用，或延续AIserver基础，推至AIPC等终端装置。目前AIPC市场可大致分为两大推动力量，其一，由终端应用需求推动，主由Microsoft凭借个人计算机Windows操作系统及Office等工具几近独占市场地位，预期将推新一代Windows整合Copilot，促使Copilot变成硬需求。其二，CPU领先者Intel诉求AIPC为搭配CPU+GPU+NPU架构，藉此推动发展各种终端AI应用。 电力IT催化不断，看好产业链相关公司表现 经过9年的改革探索与实践，我国电价机制逐步理顺，电力市场体系基本建立，电力交易机构独立性、规范性不断增强，电网配售电业务稳步放开，“主体多元、竞争有序”的市场格局初步形成，电力体制改革取得了显著成效。当前至2030年是新型电力系统的加速转型期，持续加强电力系统智慧化运行体系建设，包括新型调度运行体系、电网智能升级、新型数字基础设施融合升级、构建能源数字经济平台。我们预计新能源IT需求将快速爆发，迎来黄金发展阶段。今年，一场史无前例的大规模设备更新正在电力行业酝酿，我们认为，电力行业迎来了全新的机遇期。 今年以来，全球多地面临电力供应紧缺形势，电费持续攀升并创下新高，美国得州电费更是提高近百倍，紧张的电力供需形势带动电力行业景气大幅拉升。国内电力消费也延续快速增长态势，根据国网能源院《中国电力 2024年6月1日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 供需分析报告2024》，预计2024年全国全社会用电量为9.82万亿kW·h，比上年增长6.5%左右。国家能源局综合司副司长张星预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦。我们认为，虚拟电厂等作为参与负荷侧调节及需求响应的重要主体有望受益。在能源转型进程下，欧美并网需求增长带动老旧电网等基础设施更新需求，从供需及产能规划角度，我们认为国内电力行业有望抓住出海机遇加速业务发展。 投资建议受益标的： 算力：1、国产链：恒为科技、开普云、泰嘉股份、神州数码、中科曙光、飞荣达等；2、英伟达链：淳中科技、工业富联、麦格米特等。 AI应用：润达医疗、金山办公、科大讯飞、同花顺、福昕软件、佳发教育、金桥信息、汉仪股份、拓尔思。 电力IT：科远智慧、国能日新、东方电子、安科瑞、国网信通。 AIPC：软通动力、华勤技术、九联科技、智微智能、中科创达。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 1.本周热点：AIPC产业链进入高速发展期，电力IT催化不断4 2.本周热点内容6 2.1.AIPC产业链进入高速发展期，科技巨头陆续发布AIPC相关产品6 2.2.电力IT催化不断，看好产业链相关公司表现12 2.3.投资建议15 3.本周行情回顾15 3.1.行业周涨跌及成交情况15 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况16 3.3.核心推荐标的行情跟踪17 3.4.整体估值情况18 4.本周重要公告汇总18 5.本周重要新闻汇总21 6.历史报告回顾29 7.风险提示30 图表目录 图表1CPU+GPU+NPU三大AI引擎助力7 图表2商用领域英特尔推出酷睿Ultra的vPro平台7 图表3锐龙Pro8040系列的各芯片配置8 图表4锐龙Pro8000系列的各芯片配置8 图表5RTXAI已经对10种不同的AI场景实现覆盖8 图表6桌面级显卡性能对比8 图表7高通CPU性能9 图表8高通骁龙XPlus性能对比9 图表9第一批集成骁龙X系列芯片的Copilot+PC/高通10 图表10苹果M4芯片11 图表11M4芯片统一内存带宽达到120GB/s11 图表12Copilot+PC12 图表13GPT-4o在Windows的电脑游戏指导玩家12 图表14新一轮电力体制改革取得的成效13 图表15《2024年能源工作指导意见》具体要求13 图表16《电力市场运行基本规则》主要修订内容13 图表17《电力市场监管办法》主要修订内容14 图表18江宁开发区碳达峰行动路线图14 图表19申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）15 图表20申万一级行业指数涨跌幅（%）（2024年初至今）16 图表21计算机行业周平均日成交额（亿元）16 图表22申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）17 图表23申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）17 图表24申万计算机行业日均成交额前五（亿元）17 图表25申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）17 图表26本周核心推荐标的行情18 图表27申万计算机行业估值情况（2010年至今）18 1.本周热点：AIPC产业链进入高速发展期，电力IT催化不断 AIPC产业链进入高速发展期，科技巨头陆续发布AIPC相关产品 随着AIPC产业链的高速发展，苹果、微软等人工智能巨头纷纷下场，英特尔自2023年宣布启动AIPC加速计划，随之英特尔、高通陆续发布AIPC芯片。根据Donews，Canalys预计，2024年AIPC出货量将达5100万台，2026年为1.54亿台，2028年将达2.08亿台，2024年-2028年的五年复合增长率为42%。不可否认的是，在PC行业去库存进入尾声，重回增长轨道的当下，AIPC对于PC行业的整体带动尤为重要。同时我们认为，AIPC发展还处在一个逐步发展的阶段，技术、应用、生态的最佳实践都还处在探索期，未来发展还有很大空间。2024年或将拓展至更多边缘AI应用，或延续AIserver基础，推至AIPC等终端装置。目前AIPC市场可大致分为两大推动力量，其一，由终端应用需求推动，主由Microsoft凭借个人计算机Windows操作系统及Office等工具几近独占市场地位，预期将推新一代Windows整合Copilot，促使Copilot变成硬需求。其二，CPU领先者Intel诉求AIPC为搭配CPU+GPU+NPU架构，藉此推动发展各种终端AI应用。 电力IT催化不断，看好产业链相关公司表现 经过9年的改革探索与实践，我国电价机制逐步理顺，电力市场体系基本建立，电力交易机构独立性、规范性不断增强，电网配售电业务稳步放开，“主体多元、竞争有序”的市场格局初步形成，电力体制改革取得了显著成效。当前至2030年是新型电力系统的加速转型期，持续加强电力系统智慧化运行体系建设，包括新型调度运行体系、电网智能升级、新型数字基础设施融合升级、构建能源数字经济平台。我们预计新能源IT需求将快速爆发，迎来黄金发展阶段。今年，一场史无前例的大规模设备更新正在电力行业酝酿，我们认为，电力行业迎来了全新的机遇期。 今年以来，全球多地面临电力供应紧缺形势，电费持续攀升并创下新高，美国得州电费更是提高近百倍，紧张的电力供需形势带动电力行业景气大幅拉升。国内电力消费也延续快速增长态势，根据国网能源院《中国电力供需分析报告2024》，预计2024年全国全社会用电量为9.82万亿kW·h，比上年增长6.5%左右。国家能源局综合司副司长张星预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦。我们认为，虚拟电厂等作为参与负荷侧调节及需求响应的重要主体有望受益。在能源转型进程下，欧美并网需求增长带动老旧电网等基础设施更新需求，从供需及产能规划角度，我们认为国内电力行业有望抓住出海机遇加速业务发展。 投资建议 受益标的： 算力：1、国产链：恒为科技、开普云、泰嘉股份、神州数码、中科曙光、飞荣达等；2、英伟达链：淳中科技、工业富联、麦格米特等。 AI应用：润达医疗、金山办公、科大讯飞、同花顺、福昕软件、佳发教育、金桥信息、汉仪股份、拓尔思。 电力IT：科远智慧、国能日新、东方电子、安科瑞、国网信通。AIPC：软通动力、华勤技术、九联科技、智微智能、中科创达。 2.本周热点内容 2.1.AIPC产业链进入高速发展期，科技巨头陆续发布AIPC相关产品 随着AIPC产业链的高速发展，苹果、微软等人工智能巨头纷纷下场，英特尔自 2023年宣布启动AIPC加速计划，随之英特尔、高通陆续发布AIPC芯片。 ·英特尔 根据芯智讯，在去年9月的“英特尔ON技术创新峰会”上，英特尔CEO帕特·基辛格就宣布，在2023年12月14日正式发布面向下一代的AI（人工智能）PC的英特尔酷睿Ultra处理器，以加速“AIPC”时代的到来。当地时间2023年10月19日，英特尔公布了“AIPC加速计划”，宣布将为软件合作伙伴提供工程软件和资源，以在2025年前实现为超过1亿台PC实现人工智能特性。 今年年初的CES2024大会上，英特尔CEO帕特·基辛格也明确提出了关于AIPC的经济、物理和数据保密三大法则。其中，“经济法则”认为AI数据应在本地进行处理，通过降低云服务成本，优化经济性；“物理法则”强调提升物理层数据传输效率，以确保AI服务的及时性和准确性；“数据保密法则”旨在保护用户数据安全和隐私性，强调AIPC应进行严格的数据监管，防止数据泄露和滥用。 根据壹观察，全新酷睿Ultra是英特尔40年来架构变化最大的一代处理器，实现了全面的技术革新：CPU中性能核和能效核的引入与优化带来了更高的数据吞吐量，达成性能的全方位提升；由于首次集成了锐炫GPU，AI性能和功耗比均达到上一代的2倍，能够极大推高视频剪辑效率；基于Foveros3D封装技术的高性能混合架构与Intel4工艺制程，以及支持低功耗AI加速的NPU模块的加入，共同使得酷睿Ultra的续航能力明显提升。以具体场景为例，办公应用生产力相较三年前的PC提升最高达47%，视频会议场景下的处理器功耗下降最高可达36%。 在CPU+GPU+NPU三大AI引擎助力下，酷睿Ultra还能为AIPC提供强大的本地算力，使设备无需上云即可在本地运行200亿参数大语言模型。横向来看，英特尔目前已携手产业伙伴率先锚定六大关键应用场景：1）AIchatbot；2）AIPC助理；3）AIOffice助手；4）AI本地知识库；5）AI多媒体处理；6）AIPC管理。 图表1CPU+GPU+NPU三大AI引擎助力图表2商用领域英特尔推出酷睿Ultra的vPro平台 资料来源：壹观察，华西证券研究所资料来源：壹观察，华西证券研究所 ·AMD 北京时间2023年12月7日凌晨，美国加州圣何塞，AMDAdvancingAI大会上，AMD一方面公布了AIPC的最新应用进展，另一方面公布了下一代锐龙80