计算机行业深度报告：产业大势所趋，电力IT迎来黄金发展期

电力信息化：老树发新芽，龙头乘风起 全球减碳大势所趋。根据高瓴研究院统计，截至2020年底全球共有44个国家和经济体正式宣布碳中和目标。2021年10月，中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》。“双碳”政策催生电网投资高景气。据《国家电网2020年社会责任报告》，国家电网2021年电网投资预计4730亿元，较2020年的4605亿元保持高位向上。据《南方电网“十四五”电网发展规划》，南方电网十四五期间电网投资约6700亿元，较十三五期间4400亿元电网投资总额增长超50%。数字化有望成新型电力系统投资重点。新能源开发利用仍存在电力系统对大规模高比例新能源接网和消纳的适应性不足等制约因素，催生电网数字化改造迫切需求。 新型电力系统建设景气，催生“虚拟电厂+储能”蓝海市场 新能源装机比例增长，对电力系统灵活调节能力要求日益提高。储能和虚拟电厂在新能源消纳方面发挥重要作用，有望进入快速发展阶段。虚拟电厂是满足新型电力系统需求侧互动响应能力提升的重要工具。根据36氪引自国家电网数据，火电厂实现电力系统削峰填谷满足5%的峰值负荷需投资4000亿；而虚拟电厂仅需500-600亿，得益于虚拟电厂的经济性优势，我们看好虚拟电厂在新型电力系统建设背景下的成长空间。储能为新型电力系统关键支撑。据南网科技招股书数据，未来5年相应储能系统技术服务的市场规模约800亿元。 智能电网如火如荼，重视配网、用售电IT投资机遇 配电：有望成十四五电网建设核心环节。国家电网在《构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案（2021-2030）》中计划，十四五配电网建设投资超过1.2万亿，占电网建设总投资超60%。南方电网十四五规划提出，配网领域投资3200亿元，占电网总投资比重约50%。售电：电力营销2.0蓄势待发，从试点落地到全国推广。2020年12月江苏率先试点上线电力营销2.0系统，国家电网计划2023年底前完成总部、省侧所有营销业务系统演进。用电：新能源汽车渗透率提升，催生充电桩万亿市场需求。赛迪顾问预计到2030年，中国新能源汽车保有量将达到6420万辆，未来10年将形成10253亿的充电桩基础设施建设市场。 投资建议 高度重视“双碳”催生的电力信息化投资机遇，重点推荐朗新科技、远光软件、东方电子、云涌科技等，其他受益标的包括鼎信通讯、南网科技、国能日新、国网信通、智洋创新、泽宇智能、恒华科技等。 风险提示：“双碳”落地不及预期风险、市场竞争加剧风险。 1、“双碳”政策积极，能源IT大有可为 1.1、“双碳”承载国家意志，政策催化行业景气向上 全球“减碳”趋势明确。由二氧化碳等温室气体排放引起的全球气候变化已经成为本世纪人类面临的最大挑战之一。在此背景下，全球减碳趋势势在必行，在《巴黎协议》的框架下，到本世纪中叶实现碳中和是全球应对气候变化的根本举措。根据高瓴产业与创新研究院引自ECIU、“一带一路”网数据，截至2020年底，全球共有44个国家和经济体正式宣布碳中和目标，包括已经实现目标、已写入政策文件、提出或完成立法程序的国家和地区。其中，英国2019年6月27日新修订的《气候变化法案》生效，成为第一个通过立法形式明确2050年实现温室气体净零排放的发达国家。 表1：截至2020年底，全球共有44个国家和经济体正式宣布碳中和目标 中国最高层持续加码“双碳”建设。国家主席习近平近年来在全球会议和国家会议多次强调，中国应走绿色低碳发展道路，以积极应对气候变化。2020年9月22日，习近平主席在第七十五届联合国大会宣布，中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，2060年前实现碳中和。“双碳”目标的首次提出，标志着高层对碳减排重视程度显著提升，有望开启行业蓝海市场。 图1：习近平主席在全球会议和国家会议中多次强调碳达峰、碳中和 2021年为中国“双碳”落地元年，顶层设计目标明确。2021年10月24日，中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，10月26日国务院进一步印发《2030年前碳达峰行动方案》。根据国家发改委阐释，“意见”是党中央对碳达峰碳中和工作的系统谋划，是“1+N”中的“1”； “方案”是碳达峰阶段的总体部署，是“N”中为首的政策文件。“意见”和“方案”的出台，标志着“双碳”顶层设计的落地，行业景气有望长期向上。 表2：2021年是中国“双碳”元年 1.2、“双碳”时间紧，任务重，能源数字化成“双碳”落地重要支撑 “双碳”目标减排总量大、时间紧。2020年我国二氧化碳排放总量约110亿吨，居世界首位。碳达峰要求碳排量控制在120亿吨。碳中和意味着实现全社会碳排放与森林、草原、土壤等碳汇集能力持平，对应碳排放总量约15亿吨。欧美发达国家从“碳达峰”到“碳中和”的时间普遍超过50年，而我国目标30年内减排95亿吨，减排压力大，时间紧。 能源数字化是实现“双碳”目标的应有之义。据数字能源产业智库，传统能源行业仅关注瓦特流，“发-输-配-储-用”节点之间彼此孤立，难以协同，导致电力生产效率低；且全链路存在大量“哑设备”依靠人工维护，运维效率低。因此传统能源基础设施运行方式难以应对“双碳”发展带来的新挑战。能源数字化通过引入5G、AI、大数据、IoT等数字化技术，可有效提升能源生产效率、运维效率和能源效率，最终助力碳中和目标实现。我们认为“双碳”目标有望催生能源IT行业景气高位向上，打开龙头成长天花板。 图2：能源数字化是实现“双碳”的必然趋势 2、电力信息化：老树发新芽，龙头乘风起 2.1、驱动1：“双碳”目标催生电力消费需求，电网投资有望持续景气 “双碳”目标催生电力消费需求高增长。在宏观经济平稳增长的背景下，中国电力消费规模逐年增长，全社会用电量由2011年的46928亿千瓦时增长至2020的75110亿千瓦时。 据《中国2060年前碳中和研究报告》，电能是一种清洁、高效、零排放的能源，产生的经济价值相当于等当量煤炭的17.3倍、石油的3.2倍。推动电能替代、提高电气化水平是降低能源消费总量和碳排放量的关键。2020年中国电能占终端能源消费比重达到26%，要实现碳达峰、碳中和目标，2030、2060年电能占终端能源消费占比需要分别达到35%、70%。 图3：2011年以来全社会用电量总体增长（亿千瓦时） 图4：“双碳”目标要求电力占能源消费比重显著提升 用电需求拉动电网投资高景气。根据《南方电网“十四五”电网发展规划》，南方电网“十四五”规划电网投资约6700亿元，较十三五4400亿元电网投资总额增长超50%，资金投向包括加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建等。根据《国家电网2020年社会责任报告》，国家电网2021年电网投资预计4730亿元，较2020年的4605亿元保持高位向上。我们认为“双碳”目标催生电力消费需求，进而拉动电网投资持续景气，产业龙头有望确定受益。 图5：国家电网预计2021年电网投资超4700亿元 图6：南方电网预计十四五电网总投资超6700亿元 2.2、驱动2：电力领域减碳形势严峻，数字化成新型电力系统投资重点 电力部门为碳排放最大来源。2020年中国电力行业碳排放量约39亿吨，占碳排放总量比重约35%，为中国碳排放量最大来源。此外，电力行业还要承接其他领域转移碳排放，国家电网预计2030年通过电能替代减少其他行业二氧化碳排放约5.5亿吨。 图7：2020年电力行业占中国碳排放总量的35% 图8：电力行业将有力支撑其他行业碳减排 提升新能源比重为电力行业碳中和的必由之路。中国电力结构目前仍以火力发电为主，2020年火电占全国总发电量比重高达68%。逐步降低煤电占比，提升可再生能源占比，是电力行业减碳的必由之路。据全球能源互联网研究院，碳中和目标要求2060年中国清洁能源占一次能源消费比重达到90%，清洁能源装机达到76.8亿千瓦，是现有模式延续情景的2倍。 图9：2020年火电占全国总发电量比重高达68% 新能源为主体的新型电力系统将成为未来电网投资核心。现有电力系统已无法适应大规模可再生能源发电的接入，难以满足新形势下的电网运行需求，因此需要构建新型电力系统以保障高比例可再生能源的并网和消纳，从而实现打造清洁低碳安全高效的能源体系。根据安永研究，与传统电力系统相比，新型电力系统要能全力支撑新能源规模化发展、并网与消纳；其次，新型电力系统的电网智能化、数字化水平大幅提升，同时要具备更加强大的安全防御体系和灵活柔性的调节能力。 图10：较传统电力系统，新型电力系统更注重新能源消纳 数字化是新型电力系统建设重要抓手。根据《双碳目标驱动的数字化新型电力系统》，数字化作为“电力CPS协调规划的基础、大电网稳定运行的保障、配电网价值提升的途径”，有望成为新型电力系统建设的主要抓手和建设重点。伴随电网数字化水平提升，电力系统网络攻击挑战将更为严峻，电力信息安全需求更为迫切。我们认为，在电力领域具备丰富行业know-how的电力信息化厂商和电力信息安全厂商，有望享受碳中和时代红利，进入业绩高增长通道。 图11：“双碳”目标下的新型电力系统特性 新型电力系统建设加速电力信息化落地，十四五期间高景气有望延续。国家电网电子平台关于电力信息化建设招投标显示，2019年国家电网信息化设备（调度硬件类）招标数量为57886台/套，同比增长超60%，新型电力系统建设拉动电力信息化招标进度显著加速。我们认为十四五期间新型电力系统建设有望持续景气，龙头业绩增长可期。 图12：新型电力系统建设加速国家电网电力信息化招标节奏（2019，个） 3、新型电力系统建设景气，催生“虚拟电厂+储能”蓝海市场 新型电力系统建设势在必行，储能和“虚拟电厂”应运而生。新能源装机比例及用户侧间歇性负荷的进一步增长，对电力系统灵活调节能力要求日益提高，以新能源为主体的新型电力系统建设势在必行。储能和虚拟电厂在新能源消纳方面能够发挥重要作用，有望成为开展新型电力系统建设、实现“双碳”目标的重要手段，进入快速发展阶段。 3.1、虚拟电厂：新型电力系统建设开启蓝海市场 “虚拟电厂”通过软件系统，实现多种分布式资源的聚合和协同优化。根据《虚拟电厂基础特征内涵与发展现状概述》的定义，虚拟电厂（Virtual power plant，VPP）不是一个真实的物理电厂，但起到了电厂的作用：发出电能，参与能量市场；通过调节功率来参与辅助服务市场调峰、调频等。作为一个特殊的电厂，参与电力市场和电网运行的协调管理系统。它既可以作为“正电厂”向系统供电调峰，又可作为“负电厂”加大负荷消纳配合系统填谷。 图13：“虚拟电厂”助力分布式资源的聚合和协同优化 虚拟电厂是对安全高效进行新能源消纳的有效手段。以风能和太阳能为代表的新能源具有显著的间歇性和强随机波动性，若将单一形式的多台新能源发电机组规模化地接入大电网，将产生较严重的系统稳定性问题，制约新能源电力大规模开发利用。虚拟电厂是满足新型电力系统需求侧互动响应能力提升重要工具。虚拟电厂提供的新能源电力与传统能源和储能装置集成的模式，能在智能协同调控和决策支持下对大电网呈现出稳定的电力输出特性，成为安全高效利用新能源电力有效抓手。 图14：相较传统电力系统，“虚拟电厂”更能满足新能源消纳需求 电力供需趋紧背景下，虚拟电厂经济效益突出，前景可观。根据36氪数据，在需求侧，我国东西部电力供需关系趋紧，电力峰谷差矛盾日益突出，各地年最高负荷95%以上峰值负荷累计不足50小时，亟需可靠的解决方案来应对。在供给侧，技术日渐成熟促使虚拟电厂成本不断下降。根据36氪引自国家电网数据，通过火电厂实现电力系统削峰填谷，满足5%的峰值负荷需要投资4000亿；而通过虚拟电厂，在建设、运营、激励等环节投资仅需500-600亿元。我们认为虚拟电厂显示出较强的经济性，有望成为新型电力系统建设的重要方向。 图15：虚拟电厂经济效益突出 欧美虚拟电厂率先建