市场资讯晨报：美国限制AI芯片对中东出口，英伟达受挫戴尔下跌

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 美国限制AI芯片对中东出口，英伟达受挫戴尔下跌 一、全球投资焦点 美国股市因长期高利率担忧和Salesforce业绩不佳而下跌，同时市场对降息预期悲观，且美国第一季度GDP增长低于预期，投资者关注即将发布的通胀数据以寻找利率走势的线索。 1.美国股市进一步下跌，主要由于对长期高利率的担忧以及Salesforce股价的暴跌。道琼斯工业平均指数下跌近0.9%，标准普尔500指数下跌0.6%，纳斯达克综合指数下跌约1%。 2024年5月31日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,235.5 52周最高5,341.9 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）2,999.6 数据来源：Wind；数据日期：2024年5月31日盘前国信证券（香港）研究部整理 2.Salesforce（CRM.N）因销售增长放缓至历史最低水平，股价下跌近 20%，引发对人工智能热潮中可能输家的担忧。 2.Dell（DELL.N）公布超预期财报，但盘后仍然下跌18%。美国官员放缓了向芯片制造商发放向中东大规模出货AI加速器的许可证。 3.特朗普被判有罪或增加市场波动性。陪审团裁定特朗普34项伪造商业记录罪名全部成立，成为首位被判有罪的前美国总统。 4.美国第一季度GDP增长年率为1.3%，低于4月份首次估计的 1.6%。投资者关注即将公布的个人消费支出价格指数，特别是美联储密切关注的“核心”PCE指标，这将为利率走势提供潜在线索。 美国第一季度GDP增长速度低于预期，主要由于消费者支出下调，经济增长放缓可能增强了美联储今年开始降息的理由。但私人国内销售额的健康增长显示经济具有潜在动力，市场对未来增长仍持乐观态度。 1.美国经济分析局公布的第二次估计显示，第一季度GDP年化增长率为1.3%，低于4月份首次公布的1.6%。增长速度的下调主要反映了消费者支出的下调，第一季度个人消费增长从2.5%调整为2%。第一季度的GDP增速较第四季度的3.4%（上调后）有明显下降。 2.尽管总体增长数据较弱，私人国内销售额显示出2.5%的健康增长，表明经济的核心具有强劲的潜在势头。 3.尽管第一季度增长放缓，分析师对后续经济增长依然乐观。高盛预计第二季度年化增长率为3.2%，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow预测第二季度年化增长率为3.5%。 4.市场对显示经济可能过热的数据非常敏感，担心通胀难以控制。但经济增长放缓可能增强了美联储今年开始降息的理由。 美国官员放缓对中东的AI芯片出口许可，进行国家安全审查，此举可能影响Nvidia和AMD等芯片制造商的业务。 1.美国官员已放缓向芯片制造商如Nvidia和AMD发放向中东大规模出货人工智能加速器的许可证。美国对中东地区人工智能发展进行国家安全审查，目前不清楚审查所需时间和大批量发货的具体定义。 2.AI加速器对数据中心处理开发人工智能应用至关重要，已成为构建AI 基础设施的关键设备。 3.美国商务部已将原本针对中国等国家的芯片出口限制扩展到中东大部分地区，要求特别许可。美国官员近期推迟或未回应一些根据新规定提交的许可申请，影响了向中东国家的销售并引发行业担忧。 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年5月31日盘前国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 4.此举旨在让华盛顿有时间制定全面战略，围绕海外部署先进芯片，包括管理和保护AI训练设施的谈判。美国商务部强调保护国家安全是首要任务，并表示会彻底审查出口许可申请，与全球合作伙伴合作保护技术生态系统。 5.报道后，Nvidia股价下跌3.8%，AMD股价回吐早前涨幅。 戴尔科技（DELL.N）股价在盘后交易中下跌18%，尽管其AI服务器业务收入翻倍、订单快速增长且整体营收和利润超预期，但增长未能满足市场高预期。戴尔个人电脑业务保持稳定，基础设施部门销售额显著增长。 1.戴尔宣布Q1销售额增长6.3%，达到222亿美元，超过分析师平均预期的216亿美元；每股利润为1.27美元，也超过平均预期的1.23美元。戴尔基础设施部门的总销售额增长了22%，达到92亿美元。戴尔预计人工智能需求将持续增长，预计第二财季营收235亿至245亿美元，高于分析师预期的231.7亿美元。并将全年的营收预期上调至935亿美元至975亿美元，中值上调8%。 2.戴尔PC业务的主要竞争对手惠普公司（HPQ.N）报告电脑市场正在复苏，股价大幅上涨16%。戴尔个人电脑业务同样受益于PC市场的复苏，本季度营收为120亿美元，与去年同期持平；商用电脑销售额有小幅增长。 3.受人工智能热潮推动，戴尔股价在过去12个月内上涨了两倍多。因为投资者认为戴尔的AI服务器业务是人工智能需求的受益者。大型企业越来越需要高性能服务器来训练和运行要求苛刻的生成式人工智能任务，而戴尔和其他几家公司都销售此类服务器。 4.戴尔首席运营官报告称，公司的人工智能服务器收入较上一季度翻倍，达到17亿美元，订单量增长超过30%，达到38亿美元。订单量环比仍然快速增长表明市场对戴尔AI服务器的需求依然强劲。 5.尽管戴尔的AI服务器业务显示出强劲增长，但市场对此反应平淡，戴尔股价盘后下跌18%，表明投资者的预期非常高。 戴尔AI服务器未完成订单快速增长 资料来源：DELL财报、Bloomberg，国信证券（香港）研究部 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数齐跌，截止收盘，恒指跌1.34%，报18230.19；国指跌1.44%，报6462.95；恒生科技指数跌0.33%，报3752.76。 盘面上，半导体股集体上涨，中芯国际涨超4%，华虹半导体、上海复旦、中电华大科技等跟涨。苹果概念股走高，舜宇光学科技涨超6%，高伟电子、瑞声科技、比亚迪电子等跟涨。光伏股涨幅居前，信义光能、协合新能源涨超3%，福耀玻璃、协鑫科技等跟涨。 2、美股市场数据： 标普500指数收于逾两周低点，对美联储官员鹰派讯息挥之不去的担忧打压了市场情绪，截至收盘，标普500指数下跌0.6 %，报5235.48点；道琼斯工业平均指数下跌0.9%，报38111.48点；纳斯达克综合指数下跌1.1%，报16737.08点。 行业板块方面，除科技、半导体和通讯分别收跌2.28%、0.69%和0.33%外，其他标普8大板块悉数收涨：房地产、公用事业、原料、工业、金融、能源、日常消费和医疗分别收涨1.44%、1.35%、0.81%、0.68%、0.54%、0.29%、0.26%和0.05%。 中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.37%，蔚来涨9.53%，小鹏涨5.48%，瑞幸咖啡涨4.11%，京东涨3.04%，理想涨2.93%，阿里涨0.72%，好未来跌1.58%，新东方跌0.78%。 3、美股成交额前十： 股票简称 代码 收盘价 涨跌幅 成交额 最近一周涨跌幅 英伟达 NVDA 1105 -3.77% 554.82 6.46% Salesforce股份有限公司 CRM 218.01 -19.74% 145.24 -21.74% 特斯拉公司 TSLA 178.79 1.48% 138.81 2.91% 微软 MSFT 414.67 -3.38% 118.94 -2.89% 苹果公司 AAPL 191.29 0.53% 95.66 2.36% AMD公司 AMD 166.75 0.97% 77.37 3.94% 戴尔科技公司 DELL 169.92 -5.18% 73.53 10.65% 伯克希尔哈撒韦公司 BRK/A 617690 1.46% 70.46 0.88% 亚马逊公司 AMZN 179.32 -1.48% 52.90 -0.96% Meta平台股份有限公司 META 467.05 -1.54% 50.24 0.27% 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 4、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近7天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 5、沪深港通： 资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部 三、全球财经动态 1、国际要闻 美国第一季度GDP增速低于初值，个人支出及反映通胀的PCE价格指数升幅也被下修 4月美国二手房签约量指数跌至四年低点，高利率抑制购房活动 纽约联储行长表示，充分证据表明货币政策具有限制性，加息可能性很小，通胀率料在今年下半年继续下降 达拉斯联储行长表示，高利率对经济的限制性可能不像决策者预期的那么大，需要保留所有政策选项以保持灵活性 据悉美国政府限制英伟达和AMD向中东大批量销售人工智能芯片，担心这些产品落入中国手中 戴尔盘后重挫，该公司的AI服务器业务表现令投资者感到失望 据悉OPEC+力争在周末敲定减产协议，期限可能延长到2025年 随着复苏势头增强，欧元区5月份经济信心指数改善，消费者信心指数也有所上升 今年全球气温或再次打破纪录，一些专家预测，美国天然气价格可能上涨逾50%，而小麦和咖啡价格也将上扬 2、大中华新闻 中国周五将公布5月份官方PMI数据，预计制造业和非制造业PMI都将较前值小幅上升，保持在扩张区间内 为维护国家安全和利益，中国将对航空航天结构件及发动机制造相关装备等实施出口管制，自7月1日起实施 路透报道，中国央行准备在必要时卖出包括国债在内的低风险债券。央行回应称将密切关注债券市场变化及潜在风险 中国财政部召开警示教育大会，要求进一步规范财政权力运行。财政部官员及归口管理基金公司负责人等参加会议 万科据悉正与一些银行针对约500亿元人民币的贷款进入深入磋商，将以价值约800亿元至900亿元的房地产资产作为担保 Pimco等国际资管巨头对中资地产债看法谨慎，称房企未远离违约风险 台湾看好AI推动2024年经济展望上修，料GDP增幅创三年以来最高；通胀率预测上修至2.07% 台湾经济部长郭智辉表示，将把最先进的芯片技术留在本土，不会为了海外生产而移出台湾 路透报道，TikTok正在准备其核心算法的美国版本，一旦代码分开，有望为美国资产的剥离奠定基础。Tiktok回应称该报道具有“误导性且与事实不符” 注：以上新闻摘自彭博每日资讯 四、欧美市场一览 1.美国债市：国债全线走高，因美国季度GDP数据被下修且看涨期权出现买盘 2年期国债收益率下跌4.78个基点，报4.9248% 5年期国债收益率下跌6.55个基点，报4.5671% 10年期国债收益率下跌6.57个基点，报4.5460% 30年期国债收益率下跌5.33个基点，报4.6795% 2.外汇市场：彭博美元指数回落，受经济增长担忧及月末资金流等因素影响衡量美元兑G10货币表现的彭博美元指数下跌0.2% 欧元/美元上涨0.29%，报1.0832美元 美元/日元下跌0.52%，报156.82日元 英镑/美元上涨0.24%，报1.2732美元 美元/瑞郎下跌1.08%，报0.9033瑞郎 美元/加元下跌0.27%，报1.3681加元 澳元/美元上涨0.35%，报0.6633美元 新西兰元/美元基本持平，报0.6115美元 美元/离岸人民币尾盘较前一交易日纽约尾盘下跌0.27%，报7.2537元 美元/在岸人民币夜盘下跌0.24%，报7.2320元 据台北外汇，美元/台币收盘上涨0.44%，报32.4410元台币 3.欧洲股债：欧洲股市从三周低点反弹，房地产和电信股领涨。欧债上扬，市场关注周五将公布的欧元区CPI数据 斯托克欧洲600指数上涨0.6%，报516.50点 英国富时100指数上涨0.6%，报8,231.05点 法国CAC40指数上涨0.5%，报7,978.51点 德国DAX指数上