2024年4月煤炭行业月度数据

证券研究报告|2024年05月30日 2024年4月煤炭行业月度数据 行业研究·行业数据库煤炭·煤炭 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：樊金璐 010-88005330 fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002 证券分析师：胡瑞阳 0755-81982908 huruiyang@guosen.com.cnS0980523060002 煤炭供应数据： 20大集团：1-4月，销量日均值711.6万吨，同比减少7.6%；4月日均值730万吨，同比减少3%。全国煤炭产量：1-4月，产量14.8亿吨，同比减少3.5%；4月产量3.7亿吨，同比减少2.9%。煤及褐煤进口：1-4月，进口1.6亿吨，同比增长13.1%；4月进口4525万吨，同比增长11.3%。 煤炭需求数据： 商品煤消费量：1-4月，耗煤15.4亿吨，同比减少0.7%；4月耗煤4亿吨，同比减少2.3%。电力行业：1-4月，耗煤9.4亿吨，同比增长0.9%；4月耗煤2亿吨，同比减少1.4%。 化工行业：1-4月，耗煤1.2亿吨，同比增长9.7%；4月耗煤0.3亿吨，同比增长6.4%。建材行业：1-4月，耗煤1.4亿吨，同比减少10.5%；4月耗煤0.5亿吨，同比减少7%。钢铁行业：1-4月，耗煤2.2亿吨，同比减少5.4%；4月耗煤0.6亿吨，同比减少7.3%。 煤炭价格数据： 4月份价格整体回落。 动力煤（广州港）：900.0元/吨，同比减少262.5元/吨，减少22.6%；炼焦煤（京唐港）：2042.7元/吨，同比减少143.3元/吨，减少6.6%；无烟煤（阳泉）：973.6元/吨，同比减少331.4元/吨，减少25.4%；动力煤长协价：701.0元/吨，同比减少22.0元/吨，减少3.0%。 用电发电数据： 用电量：2024年1-4月，全社会用电量累计30772亿千瓦时，同比增长9%。其中4月份，全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7%。 发电量：4月份，规上工业发电量6901亿千瓦时，同比增加3.1%，增速比1-3月份回落3.6个百分点，日均发电230亿千瓦时。1-4月份，规上工业发电量29329亿千瓦时，同比增加6.1%。 分品种看，4月份，规上工业火电、水电、太阳能发电增速加快，风电增速由增转降，核电增速由降转增。其中，规上工业火电同比增加1.3%，增速比1-3月份回落5.3个百分点；规上工业水电增加21%，增速比1-3月份加快18.8个百分点；规上工业核电增加5.9%，增速比1-3月份加快5.3个百分点；规上工业风电减少8.4%，1-3月份增速为11%；规上工业太阳能发电增加21.4%，增速比1-3月份加快3.9个百分点。 投资建议：2024年4月，煤炭供应减少，需求整体偏弱，价格整体回落。5月，供应逐步恢复，下游补库需求转好，动力煤价、焦煤价、无烟煤价均有所上涨。随着消费旺季临近，补库需求有望持续转好，旺季煤价仍有支撑，维持行业“优大于市”评级。建议布局动力煤、焦煤公司。 风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。 指标 2023年 2024年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1-3月 4月 同比 生产端 （亿吨） 产量 - - 4.2 3.8 3.9 3.9 3.8 3.8 3.9 3.9 4.1 4.1 11.1 3.7 -2.9% 进口 0.3 0.3 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.5 1.2 0.5 +11.3% 需求端 （亿吨） 商品煤消费 量 3.7 3.7 4.0 3.6 3.7 3.8 4.1 4.1 3.7 3.7 4.0 4.4 11.7 3.6 -2.3% 电力 2.3 2.4 2.3 2.0 2.1 2.2 2.6 2.5 2.1 2.0 2.3 2.8 7.3 2.0 -1.4% 化工 0.3 0.2 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.9 0.3 +6.4% 建材 0.2 0.3 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.4 0.9 0.5 -7.0% 钢铁 0.6 0.5 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 1.6 0.6 -7.3% 其他 0.3 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 0.1 0.2 0.2 0.3 0.3 0.3 1.0 0.2 0 价格 元/吨）（秦 动力煤（广州港） 1315.0 1238.5 1266.7 1162.5 1044.0 888.1 936.7 926.7 1032.5 1028.9 1004.5 1011.9 936.5 900.0 -22.6% 动力煤 皇岛港） 1201.5 1084.3 1110.9 1015.4 938.3 794.3 856.4 823.9 925.1 1005.2 936.2 937.3 902.5 816.1 -19.6% 炼焦煤（京唐港） 2600.0 2480.0 2477.0 2186.0 1828.6 1806.2 1972.4 2138.7 2277.0 2465.3 2502.7 2712.9 2415.7 2042.7 -6.6% 表1：供需平衡表 （ 资料来源：WIND，中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理 01 行业市场表现 02 行业供需数据 03 投资建议及风险提示 1.行业市场表现 行业市场整体表现 截至5月29日，5月中信煤炭行业收涨8.23%，沪深300指数上涨0.25%。行业表现方面，在30个中信一级行业中，煤炭涨幅排第2。年初至今，中信煤炭上涨10.23%，跑赢同期沪深300指数7.13个百分点。 截至5月29日，煤炭行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为12.94，环比上月上升1.23。在中信30个一级行业中，国防军工、计算机、电子元器件、综合、餐饮旅游、医药、机械市盈率水平居前，煤炭行业位于第27位，环比上月持平，仅高于银行、建筑、石油石化。 子板块市场及个股表现 5月以来，各子板块涨多跌少，无烟煤板块涨幅最大，为18.05%，焦炭板块跌幅最大，为3.97%。 5月煤炭板块个股整体表现较好。中信煤炭行业共计37只A股标的，29只股价上涨，6只股价下跌，2只股价持平。涨幅榜中，淮河能源涨幅最高，整月涨幅为32.65%； 美锦能源跌幅为7.4%，为跌幅最大股票。 图1：中信煤炭行业指数走势图2：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较 25% 20% 15% 10% 5% 2024-1 0% -5% 煤炭(中信)收益率沪深300收益率10 8 6 4 2 房地产煤炭 农林牧渔交通运输有色金属 电力及公用事业 银行建材建筑 石油石化电力设备国防军工 钢铁基础化工非银行金融纺织服装 家电轻工制造 机械食品饮料商贸零售电子元器件 综合餐饮旅游 医药汽车通信 综合金融(中信) 计算机 传媒 0 -2 -4 2024-2 2024-3 2024-4 2024-5 -6 -8 -10%-10 资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 图3：行业市盈率图4：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较 市盈率PE 50 40 30 20 10 国防军工计算机 电子元器件 综合 餐饮旅游 医药机械 农林牧渔食品饮料电力设备基础化工 综合金融(中信) 有色金属 传媒汽车 纺织服装轻工制造 通信电力及公用事业 商贸零售非银行金融 钢铁建材房地产 交通运输 家电煤炭 石油石化 建筑银行 0 月涨跌幅% 无烟煤动力煤炼焦煤其他煤化工焦炭 20 15 10 5 0 -5 -10 资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 表2：本月煤炭行业涨跌幅排名前10的个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅 % 月涨跌幅 % 市盈率PE 周换手率 % 600575.SH 淮河能源 11.88 32.65 15.55 8.20 601101.SH 昊华能源 4.62 25.42 14.12 4.48 601001.SH 晋控煤业 7.75 20.70 9.52 3.76 600348.SH 华阳股份 5.42 19.47 9.43 3.21 表3：本月煤炭行业涨跌幅排名后10的个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅 % 月涨跌幅 % 市盈率PE 周换手率 % 000723.SZ 美锦能源 3.11 -7.40 -51.30 1.88 601011.SH 宝泰隆 -0.89 -4.70 -2.58 3.65 600157.SH 永泰能源 -0.76 -3.70 12.48 2.85 600792.SH 云煤能源 -1.08 -3.16 102.82 2.87 600395.SH 盘江股份 1.38 13.72 35.29 2.02 601015.SH 陕西黑猫 0.59 -2.28 -8.98 1.72 600546.SH 山煤国际 5.27 13.14 10.23 5.90 603113.SH 金能科技 -0.73 -0.44 22.76 1.83 601918.SH 新集能源 4.64 12.92 12.43 2.48 600188.SH 兖矿能源 3.62 11.60 11.00 1.69 600123.SH 兰花科创 2.99 10.74 10.18 3.74 601699.SH 潞安环能 1.61 10.64 12.00 1.99 资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 600740.SH 山西焦化 0.22 0.00 20.06 1.68 600408.SH 安泰集团 1.55 0.00 -2.91 2.61 600397.SH 安源煤业 -0.45 0.46 -8.13 3.75 000571.SZ ST大洲 4.97 1.60 -24.81 7.93 资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 2.行业供需数据 煤炭月度供应数据——20大煤炭集团 图5：20大集团销量（万吨/天） 2021年2022年2023年2024年 850 800 750 700 650 600 550 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 700 650 600 550 500 450 400 图6：20大集团动力煤销量（万吨/天） 2021年2022年2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理 图7：20大集团焦煤销量（万吨/天） 2021年2022年2023年2024年 120 110 100 90 80 70 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理 图8：20大集团无烟煤销量（万吨/天） 2021年2022年2023年2024年 75 70 65 60 55 50 45 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20大煤炭集团 2023年1-4月 销量日均值711.6万吨，同比-7.6%；动力煤日均值567.0万吨，同比-5.8%；焦煤日均值83.6万吨，同比-15.4%；无烟煤日均值60.9万吨，同比-11.3%。 2024年4月 销量日均值730.0万吨，同比-3.0%；动力煤日均值575.6万吨，同比-2.9%；焦煤日均值90.0万吨，同比-1.5%； 无烟煤日均值64.3万吨，同比-6.2%。 2024年5月（截止5月23日） 销量日均值711.2万吨，同比-2.4%；动力煤日均值562.3万吨，同比-1.5%；焦煤日均值85.4万吨，同比