轻工行业政策点评：一线城市降首付降利率，家居板块有望迎修复

平稳健康发展政策措施的通知》，官宣首套房首付降至20%、缩短非沪籍居民购房社保年限、非沪籍单身购房区域扩大至外环内二手住房、二孩家庭可多购一套房等系列政策。5月28日，深圳、广州官宣降首付降利率政策，其中深圳首套首付比例下调至20%，首套房贷利率下限由原来的LPR-10BP调整为LPR-45BP；广州首套房贷最低首付比例为15%，取消利率下限。 一线城市密集推进降首付降利率，提振市场信心。继“517”地产新政后，全国多城市陆续落地执行，上海为首个率先降首付、调整贷款利率下限的一线城市，深圳、广州于5月28日官宣落地降首付降利率政策，一线城市中已有三城跟进。降低住房贷款首付比有助于降低购房门槛和购房成本，支持居民刚性和改善性住房需求；调整首套和二套房贷利率下限，有助于降低居民还贷压力，提振居民消费信心，刺激经济活力。2024年4月30日，中央政治局会议强调，要“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式”，一线城市密集推进降首付降利率，信号意义较强，市场情绪有望提振。 期待政策发力显效，建议关注家居龙头标的。据国家统计局数据，2024年4月住宅销售面积同比-17.1%（前值-27.1%），降幅收窄10pct；2024年4月住宅新开工面积同比-13.7%（前值-26.7%），降幅收窄13pct；2024年4月住宅竣工面积同比-13.4%（前值-25.1%），降幅收窄11.7pct。2024年4月住宅新开工、竣工、销售面积降幅均有所收窄，但整体仍承压，伴随一系列地产优化政策发力显效，地产销售有望改善，后周期家居板块有望迎先后迎来估值和基本面的修复，当前家居板块估值已行至低位，建议关注基本面稳健的龙头标的。 投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH），定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富、渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。 风险提示：宏观经济增长放缓风险；地产销售下滑风险；市场竞争加剧风险。