事件:6月29日,国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出,家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大,采取针对性措施加以提振,有利于带动居民消费增长和经济恢复。要打好政策组合拳,促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力,形成促消费的合力。 要提高供给质量和水平,鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品,进一步增强居民消费意愿,助力生活品质改善。 家居板块温和复苏中,《措施》出台有望提振家居消费。根据国家统计局数据,M1-5家具零售额538亿元,同比+4.5%,5月家具零售额115亿元,同比+5.0%(4月同比+3.4%),延续改善态势。此次为国常会首次就促进家居消费专门发文,旨在提振家居消费,带动居民消费增长和经济恢复。促进家居消费政策与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策相结合,有望形成促消费的合力,成为提振消费的重要抓手,同时有利于降低家居消费对新房销售和竣工的依赖程度,适度平滑地产波动对家居消费的影响。预计后续政策细则出台后,家居消费需求有望得以充分释放。 提高供给质量和水平,家居龙头份额有望再提升。《措施》指出,要提高供给质量和水平,鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品,有利于增强居民消费意愿。龙头家居公司在产品质量把控和个性、定制化服务提供上具备显著优势,有望依托自身强大的制造能力、供应链整合能力和品牌力进一步提升市场份额。 投资建议:当前家居行业处于温和复苏态势,估值处于相对低位,国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》有助于家居消费需求释放,板块或将迎来催化。同时《措施》要求提高供给质量和水平,鼓励企业提供个性化、定制化家居商品,龙头企业市场份额有望进一步提升。推荐当前估值处于低位,供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居(603833.SH),建议关注定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居(603816.SH),加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家(000785.SZ)。 风险提示:宏观经济增长放缓风险;市场竞争加剧。