卢旺达: 政策协调工具下的第三次审查和复原力和可持续性基金下的安排 ， 以及备用信贷基金安排下的第一次审查 - 新闻稿 ； 和工作人员报告

货币基金组织国家报告第24 / 141号 卢旺达 根据政策协调工具和弹性和可持续性设施的安排进行的第三次审查，以及根据备用信贷设施安排进行的第一次审查-新闻稿；和工作人员报告 五月2024 在文档标题的上下文中，以下文档已发布并包含在此软件包中： A新闻稿关于基金组织执行董事会对《政策协调工具》下的第三次审查以及《弹性和可持续性融资机制》下的安排以及《备用信贷机制》下的第一次审查的结论。 The工作人员报告由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2024年5月22日编写，供执行董事会审议，并在2024年3月22日与卢旺达官员就支持国际货币基金组织在备用信贷安排下的经济发展和政策进行讨论后，在一段时间内获得批准。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2024年5月6日完成。A工作人员补充更新有关最新发展的信息。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org 基金组织执行董事会完成对卢旺达在复原力和可持续性基金下的政策协调工具和安排以及备用信贷安排的审查 立即释放 国际货币基金组织执行董事会今天结束了《政策协调工具》下的第三次审查以及《弹性和可持续性基金》下的安排，以及《备用信贷基金》（SCF）安排下的第一次审查。这允许在RSF下立即支付约7620万美元（5750万SDR），在SCF下立即支付约8840万美元（6675万SDR）。尽管面临严峻的外部条件和持续的财政整顿，卢旺达的经济仍保持强劲增长。展望未来，政策组合应优先考虑宏观经济和金融稳定，财政可持续性以及恢复缓冲。PCI / SCF下的计划表现强劲，成功实施了社会安全网改革和支出合理化。RSF下的气候议程进展也仍然强劲，增强了卢旺达对气候冲击的抵御能力。 Washington, DC–[2024年5月22日]：国际货币基金组织（IMF）执行董事会完成了政策协调工具（PCI）和弹性和可持续性融资机制（RSF）安排下的第三次审查，以及与卢旺达进行的备用信贷机制（SCF）安排下的第一次审查。1执行局的决定是在没有开会的情况下作出的。2通过这次审查，RSF下约有7620万美元（5750万SDR）和SCF下约有8840万美元（6675万SDR）。 尽管外部条件充满挑战，但卢旺达的经济仍保持强劲增长。2023年实际GDP增长超过预期，为8.2％，其中服务业，建筑业和洪灾后粮食作物生产的恢复是主要贡献者。虽然财政整顿可能会暂时抑制增长，但预计中期反弹至7.3％。 由于食品价格和核心通胀放缓，自2023年1月以来，通货膨胀率稳步下降至3月的4.2％。经常账户赤字在2023年扩大超过预期，但到2023年底，国际储备仍然充足，约4.1个月的进口。 展望未来，政策组合应优先考虑宏观经济和金融稳定，财政可持续性和恢复缓冲。需要精心计划的财政立场 减轻2023年洪水的影响，同时在中期内保持可信和平衡的财政整顿。货币政策应将通胀目标定在理想范围内，同时保持汇率灵活性以管理外部冲击。此外，对金融稳定风险的警惕监督，特别是对巨额风险敞口和快速信贷增长的监督，非常重要。 项目表现依然强劲。在PCI / SCF下，实现了所有定量目标，并实施了社会安全网和支出合理化的改革。还实施了RSF措施，以实施气候预算标签，将气候风险纳入财政规划，并加强灾害风险管理，这有助于卢旺达抵御气候冲击，并使该国成为区域气候倡议的领导者。 卢旺达 根据政策协调仪器和弹性和可持续性设施的安排进行的第三次审查，以及根据信贷设施安排进行的第一次审查 2024年5月6日 执行摘要 上下文。尽管外部环境充满挑战，反复的冲击和持续的财政整顿，卢旺达经济仍在继续强劲增长。由于适当收紧的货币政策立场和食品价格的有利发展，近几个月来总体通胀急剧放缓。然而，持续的财政整顿的收缩效应仍有望实现，风险仍倾向于下行。PCI / SCF支持的政策为维护宏观经济和外部稳定，解决与气候有关的冲击引起的短期国际收支需求，推进发展目标和提高抵御能力提供了宝贵的基础。RSF在气候议程上的所有权仍然很强，努力加快开发可靠的绿色项目管道，取得初步成果。 政策建议。总体政策组合应以维护宏观经济和金融稳定、确保财政可持续性和重建缓冲为指导。精心调整的财政立场对于缓解2023年5月洪水的影响是必要的，同时也支持中期可信和平衡的财政整顿。货币政策应将通胀锚定在目标区间的中心附近，而持续的汇率弹性将有助于吸收外部冲击并支持经常账户调整。无国界基金的持续改革势头将增强经济对气候冲击的抵御能力，使卢旺达成为气候倡议的区域领导者，并有助于促进发展伙伴和私营部门的气候融资。 程序性能。PCI / SCF和RSF下的绩效继续强劲。PCI下的所有量化目标和SCF安排下的量化绩效标准都得到满足。实施了通过社会安全网推进支出合理化和建立韧性的改革，同时修订官方汇率计算方法的改革仍稳步推进。 当局在RSF安排下实施与气候有关的改革的承诺继续坚定，并采取措施实施气候预算标签，将气候风险纳入财政规划，并加强按计划完成的灾害风险管理。 工作人员支持完成第三次PCI / RSF审查和第一次SCF审查。当局对改革的坚定承诺，得到可靠的财政整顿以降低债务和采取果断的货币行动以遏制通货膨胀压力和重建外部缓冲的支持，值得基金组织继续支持。 批准人凯 瑟 琳·帕 蒂 略（AFR）和法比安·博恩霍斯特（SPR） 访问团包括Rbe Atoya（任务负责人），Shshai Haobya，Irea Jalov Sljagić，Maria Mariov（均为AFR），Karim Foda（SPR），Tmer Kapa（MCM）和Gabor Pla（基加利办事处驻地代表）。Loy Nada (OEDAF)也出席了代表团会议。这次访问得到了Patiece Mgishaazi（基加利驻地代表办公室工作人员）的协助。Eriqe Checa Motega，Mireille Nsazimaa和Ferado Mor á Arce（AFR）协助编写了本报告。讨论实际上于3月5日至7日举行，并于2024年3月11日至22日在基加利举行。该小组会见了财政和经济计划部长卢旺达国家银行行长UzzielNdagijimaa，Joh Rwagombwa以及其他政府高级官员。工作人员还与卢旺达议会预算委员会、发展伙伴和商业银行负责人进行了富有成效的讨论。 CONTENTS 5 前景和风险8 政策讨论9 A.财政政策10B.货币、汇率和金融部门政策13C.结构性政策17 程序模式22 名员工考核24 BOXES 1.卢旺达银行业的巨额风险162.卢旺达国有企业的气候变化风险暴露193.卢旺达气候投资机构的最新情况— —资本和管道20 Figures1. 近期经济发展概况262.财政发展27 3.货币和金融部门的发展284.外部发展295.选定的项目群指标30 TABLES 1. 2022 - 29年部分经济指标312a.预算中央政府流动，GFSM 2014年报告FY22 / 23 - 28 / 29(数十亿卢旺达法郎)322b.预算中央政府流动，GFSM 2014年报告FY22 / 23 - 28 / 29（占GDP的百分比）333.2023 - 25年债权人对公共债务和债务偿还的分解344.货币调查，2021 - 29355.财务稳健性指标，2018年3月至2023年12月366.2022 - 29年国际收支平衡表377.外部融资总额需求和来源388a。2023 - 43年基金偿还能力指标398b.与PRGT国家UCT安排相比的偿还能力指标409.PCI和SCF安排下的评审时间表4110.弹性和可持续性设施安排下的付款时间表4211.备用信贷安排下的付款时间表43 附件 I.风险评估矩阵44II.卢旺达劳动力市场成果中的性别差距45 APPENDIX 一、意向书54附件一.经济和金融政策备忘录56附件二。技术谅解备忘录77 上下文 1.2023年12月批准了一项为期14个月的备用信贷安排（SCF），可获得125％的配额，以支持短期BOP需求和重新调整近期政策调整以应对气候相关冲击。SCF正在与为期3年的政策协调工具（PCI）和弹性和可持续发展机制（RSF）安排同时实施，后者的配额为150％ （3.2亿美元），于2022年12月获得批准，以保持宏观经济稳定，财政可持续性，并实现更大的抵御未来冲击的能力，包括气候冲击。PCI计划的重点是加强财政和货币框架以及建立社会经济韧性，而RSF支持的计划则推进了绿色公共财务管理（PFM），气候适应性公共投资管理（PIM），与气候相关的风险管理的改革金融机构，以及减少和管理灾害风险。当前的PCI继续作为支持当局中期政策目标的主要政策框架。 最近的发展和程序性能 2.卢旺达经济继续快速增长（图1，表1）。2023年，国内生产总值同比增长8.2%，强于预期，受服务业、建筑业和 运输部门，以及下半年粮食作物生产的显着复苏。尽管如此，失业率仍保持在16.8％的高位，尤其影响到妇女和年轻人，失业率分别达到20.1％和20.3％。 3.通货膨胀急剧减速。自2023年1月以来，整体通胀率稳步下降，2024年3月达到4.2%（图1）。3月核心通胀率微升至5.8%（2月为5.5%），但仍保持 包含。瞬时通胀-最近几个月的整体CPI在3月份上升至6.5％（从2月份的2.8％），而瞬时核心通胀率则上升至7.3％（从2月份的3.9％）。国内食品通胀从2023年7月的27.8%降至2024年3月的2.5%，原因是农业生产在上半年不利的天气条件下反弹。 4.据估计，由于中间产品和资本货物进口增加导致的贸易赤字略有扩大，经常账户赤字有所扩大(图4，表6)。卢旺达法郎贬值百分之十八, 2023年底对美元的同比汇率，略高于预期。尽管经常账户赤字略有扩大，但到2023年底，国际储备增加到4.1个月的预期进口。储备金的超额表现主要是由于世界银行预算贷款的支付早于预期，以及2023年12月支付的其他预算和项目支持。 5.23 / 24财年上半年的财政赤字低于第二次审查时的预期，主要是由于较低 6.在强劲的信贷增长中，金融部门保持稳定。到2023年第四季度，银行业保持盈利和资本充足，存款和贷款显着增长，特别是家庭贷款。小额信贷部门还报告了强劲的盈利能力和强劲的资本化率，贷款的大幅增长超过了存款的增长。在2020 - 21年COVID - 19期间出现飙升之后，这两个行业的不良贷款（NPLs）都表现出适度且总体稳定的水平。 7.PCI以及RSF和SCF安排下的实施步入正轨。 PCI定量目标(QTs)和SCF绩效标准(PC)。2023年12月底所有PCI定量目标/ SCF绩效标准、所有PCI连续目标/ SCF连续绩效标准和所有标准连续目标均得到满足(MEFP,表1a)。 8.9%在内界值范围内（6 ± 3%) 2023年12月底货币政策磋商带。 卢旺达 PCI改革目标(RT)和SCF结构基准(SB)。与支出合理化战略相关的条件(2024年5月底RT / SB)和动态社交注册表(2024年5月底RT / SB）按计划满足。NBR有望修订其官方汇率计算方法，以更好地反映市场状况（2024年6月底RT / SB). RSF改革措施（RM）。气候变化预算标签仅作为发展支出的原型实施，初步结果在气候预算声明中公布，预算框架文件（BFP）中确定了气候信息在决策中的使用方式（第三次审查RM6)。定量气候风险分析扩大到包括易受气候相关风险影响的PPP和国有企业（第三次审查RM7)。发