军工行业周报（2024.05.27）：东部战区位台岛周边开展“联合利剑-2024A”演习

行业研究 报工业资本货物 告 2024-05-27 行业周报 看好/维持航空航天与国防Ⅲ 军工行业周报(2024.05.27)：东部战区位台岛周边开展“联合利剑-2024A”演习 走势对比 航空航天与国防沪深300 太 10% 平 5% 0% 洋 -5% -10% 证 -15% -20% 券 -25% 股 -30% -35% -40% ay/23 un/23 Jul/23 ug/23 ep/23 Oct/23 ov/23 ec/23 an/24 eb/24 ar/24 pr/24 份有限公司证券研究报 告证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 报告摘要 本周要闻： 东部战区位台岛周边开展“联合利剑-2024A”演习 5月23日7时45分开始，中国人民解放军东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力位台湾海峡，台岛北部、南部、东部及金门岛、马祖岛、乌丘屿、东引岛周边，开展“联合利剑-2024A”演习，重点演练联合海空战备警巡、联合夺取战场综合控制权、联合精打要害目标等科目，舰机抵近台岛周边战巡，岛链内外一体联动，检验战区部队联合作战实战能力。 行业观点： 目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 目录 一、行业观点4 二、板块行情4 三、行业新闻5 四、公司跟踪6 五、风险提示11 图表目录 图表1本周，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较4 图表2本月，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较5 一、行业观点 目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。 二、板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深300下跌1.07%，航空航天与国防指数下跌1.77%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300上涨2.00%，航空航天与国防指数上涨1.60%。 图表1本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 公用事业Ⅱ指数保险Ⅱ指数能源Ⅱ指数房地产Ⅱ指数 银行指数 运输指数 电信服务Ⅱ指数 食品、饮料与烟草指数 沪深300指数半导体与半导体生产设备指数 技术硬件与设备指数 资本货物指数航空航天与国防指数消费者服务Ⅱ指数 材料Ⅱ指数 零售业指数多元金融指数 食品与主要用品零售Ⅱ指数 商业和专业服务指数软件与服务指数 媒体Ⅱ指数 汽车与汽车零部件指数医疗保健设备与服务指数耐用消费品与服装指数家庭与个人用品指数 制药、生物科技与生命科学指数 -5% 资料来源：Wind，太平洋证券研究整理 图表2本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 房地产Ⅱ指数 保险Ⅱ指数 银行指数家庭与个人用品指数技术硬件与设备指数 医疗保健设备与服务指数 运输指数食品与主要用品零售Ⅱ指数 零售业指数 商业和专业服务指数 公用事业Ⅱ指数食品、饮料与烟草指数 制药、生物科技与生命科学指数耐用消费品与服装指数 资本货物指数 沪深300指数航空航天与国防指数 半导体与半导体生产设备指数 多元金融指数 材料Ⅱ指数软件与服务指数能源Ⅱ指数 媒体Ⅱ指数 汽车与汽车零部件指数 消费者服务Ⅱ指数电信服务Ⅱ指数 -10% 资料来源：Wind，太平洋证券研究整理 三、行业新闻 1、东部战区位台岛周边开展“联合利剑-2024A”演习 5月23日7时45分开始，中国人民解放军东部战区组织战区陆军、海军、空军、火箭军等兵力位台湾海峡，台岛北部、南部、东部及金门岛、马祖岛、乌丘屿、东引岛周边，开展“联合利剑-2024A”演习，重点演练联合海空战备警巡、联合夺取战场综合控制权、联合精打要害目标等科目，舰机抵近台岛周边战巡，岛链内外一体联动，检验战区部队联合作战实战能力。这也是对“台独”分裂势力谋“独”行径的有力惩戒，对外部势力干涉挑衅的严重警告。 2、广东省发布低空经济高质量发展行动方案 近日，广东省人民政府办公厅印发了《广东省推动低空经济高质量发展行动方案 （2024—2026年）》。方案提出，总体目标到2026年，低空经济规模超过3000亿元， 基本形成广州、深圳、珠海三核联动、多点支撑、成片发展的低空经济产业格局，培育一批龙头企业和专精特新企业。方案还提到，通过政府投资基金等方式支持低空产业发展，探索通过市场化方式组建专项基金，引导更多资金投向低空经济重点领域。支持头部企业以市场化方式实施并购重组，推进行业整合升级等。 3、外交部公布关于对美国军工企业及高级管理人员采取反制措施的决定 中国外交部22日公布了关于对美国军工企业及高级管理人员采取反制措施的决定。一段时间以来，美国无视中方在乌克兰危机上的客观公正立场和建设性作用，以所谓涉俄罗斯因素为由对多家中国实体滥施非法单边制裁，大搞单边霸凌和经济胁迫，严重侵犯中方企业、机构和个人正当合法权益。同时，美国持续向中国台湾地区出售武器，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重干涉中国内政，严重损害中国主权和领土完整。依据《中华人民共和国反外国制裁法》第三条、第四条、第五条、第六条、第九条、第十五条规定，中方决定对洛克希德·马丁导弹与火控公司等美国军工企业及高级管理人员采取反制措施。2024年5月22日中华人民共和国外 交部令第7号公布，自2024年5月22日起施行。 4、俄国防部：俄防空系统一天内击落6枚美制陆军战术导弹 据俄罗斯卫星通讯社5月23日报道，俄罗斯国防部发布消息称，俄军防空系统一天内击落了乌军6枚陆军战术导弹（ATACMS）、53架无人机、47枚火箭弹及其他目标。据报道，在过去24小时，俄防空系统击落了乌克兰53架无人机、6枚美制陆军战术导弹、3枚法制‘铁锤’精确制导炸弹、4枚美制‘哈姆’反辐射导弹。在过去24小时，俄罗斯武装力量军队集团战役战术航空兵、无人机、导弹部队和炮兵摧毁了112个有生力量和乌克兰军事装备聚集区。 四、公司跟踪 1、国瑞科技：收到中国证监会《行政处罚决定书》的公告 2024年5月17日，公司收到中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》 （〔2024〕42号）。根据《行政处罚决定书》，本次处罚系因公司2019年开展的专网通信业务在2020年年报确认收入及相应利润，从而导致公司2020年年报存在虚假记载。相关内容已在历次公司公告中进行了披露。 2、新劲刚：2023年年度权益分派实施公告 公司2023年年度利润分配预案已获2024年5月16日召开的2023年年度股东大会审议通过，2023年度利润分配预案为：拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本 （剔除公司回购专用证券账户中的股份）为基数，向全体股东每10.00股派发现金红利人民币1.00元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。若实施利润分配方案时，公司总股本发生变化的，将按照分配比例（即向全体股东每10.00股派发现金红利1.00元（含税））不变的原则对现金分红总金额进行相应调整。若以公司总股本扣减公司回购专用证券账户中的股份1,363,119.00股后的股本，即248,425,230.00股为基数，预计派发现金股利24,842,523.00元（含税）。 3、新雷能：2023年年度权益分派实施公告 本公司2023年度权益分派方案为：以公司总股本542,498,469股扣除公司回购专用证券账户中持有的2,792,000股后的539,706,469股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.000000元（含税）。如公司在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动，将按照每10股派发现金股利1.000000元(含税)的原则，相应调整分红总金额。 4、中船汉光：2023年年度权益分派实施公告 以公司2023年12月31日总股本296,010,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），共派发现金红利29,601,000.00元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。 5、北方长龙：2023年年度权益分派实施公告 公司2023年度利润分配方案为：以公司现有股本68,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），合计派发现金红利3,400,000.00元（含 税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股，不送红股，本次转增后，公司股本总额增加至95,200,000股。 6、宏达电子：2023年年度权益分派实施公告 2023年年度利润分配方案为以公司总股本411,839,845股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利3.00元（含税），共分配现金红利123,551,953.50元。本次利润分配不以资本公积金转增股本，不送红股，结余部分结转至以后年度分配。 7、华秦科技：2023年年度权益分派实施公告 本次利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本139,066,671股为基数，每股派发现金红利0.34元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，共计派发现金红利47,282,668.14元（含税），转增55,626,668股，本次分配后总股本为194,693,339股。 8、同益中：2023年年度权益分派实施公告 本次利润分配以方案实施前的公司总股本224,666,700股为基数，每股派发现金红利0.09元（含税），共计派发现金红利20,220,003.00元（含税）。 9、烽火电子：回购股份进展公告 2024年5月21日，公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份207,000股，占公司目前总股本的0.0343%，最高成交价7.20元/股，最低成交价7.15元/股，成交总金额1,484,607元不含交易费用）。本次回购股份符合相关法律法规及公司既定的股份回购方案之规定。 10、广电计量：2023年年度权益分派实施公告 公司2023年年度权益分派方案为：以公司现有总股本575,225,846股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金红利86,283,876.90元。 11、华如科技：回购股份结果公告 北京华如科技股份有限公司（以下简称“公司”）使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购股份后续用于减少公司注册资本。本次回购的资金总额不低于人民币3,000万元（含）且不超过人民币5,000万元（含），回购价格不超过人民币31.00元/股（含）。按本次回购资金总额上限人民币5,000万元，回购股份价格上限31.00元/股进行测算，预计可回购股份数量为1,612,903股，约占公司当前总股本的1.02%；按本次回购资金总额下限人民币3,000万元，回购股份价格上限31.00元/ 股进行测算，预计可回购股份数量为967,742股，约占公司当前