公司深度研究：龙头地位巩固，受益稼动率上行&出海

公司作为全球电芯结构件领域的龙头，其市场份额和利润率均处于领先地位。通过与宁德时代、中创新航、亿纬锂能、LG等全球头部电池企业的稳定供应关系，公司实现了全球市占率的稳步提升，预计2023年全球市占率达到32%，结构件毛利率达到24%，展现出其在市场上的稳固地位和明显的竞争优势。

公司通过构建客户-技术-规模的正向循环，持续巩固其优势地位：

1. 客户粘性：凭借定制化服务、安全件设计以及全球化的区域布局，公司建立了高度的客户忠诚度。
2. 技术优势：通过长期合作与知识共享，公司积累了模具和设备的专业知识，保持了在产品开发、良率控制和一致性方面的领先地位。
3. 规模效应：利用高效的自动化生产能力和生产线复制能力，公司能够通过规模效应降低单位成本，增强成本优势。

随着需求的增长和稼动率的提升，公司预计2026年电芯结构件行业空间将达到近570亿元，年复合增长率（CAGR）达到22%，这将为公司带来持续的高增长机会。同时，随着国内动力及其他电池产量的显著恢复，稼动率有望回升，特别是在产品降价背景下，有利于巩固公司的盈利能力。

公司还积极拓展海外市场和新技术领域，以期获得新的增长动能：

• 出海战略：通过在欧洲设立基地并配套当地客户，以及在美国规划基地，公司旨在把握海外市场的机遇，特别是在重视本土化供应的地区。
• 新技术应用：在大圆柱电池领域，公司具有量产能力，特别是在46电池钢壳拉伸工艺方面，显示出其在定制化技术上的优势。此外，公司还通过与盟立、盟英的合作，进军机器人领域的谐波减速机市场。

通过再融资活动，公司持续加强自身的发展实力。自2020年以来，通过多次定向增发和可转换债券募集的资金，用于扩大产能、优化布局和补充流动资金，进一步巩固了其市场地位和竞争优势。

综上所述，公司作为全球电芯结构件的领导者，通过其独特的客户关系、技术专长、规模经济和对市场趋势的敏锐洞察，展现出强大的竞争力和增长潜力。未来，随着行业增长、海外市场拓展和技术领域的新突破，公司有望继续实现稳健的业绩增长，并通过其强大的财务基础和风险管理策略，为投资者带来持续的价值回报。