聚酯产业链周报：成本端偏弱，聚酯后市以逢高试空思路对待

成本端偏弱，聚酯后市以逢高试空思路对待 聚酯产业链周报2024年5月12日 姓名：李紫嫣 从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 主要观点 成本因素对聚酯产业链品种价格支撑乏力。首先，近期原油市场小幅偏弱，市场依然是围绕以色列和哈马斯和平谈判相关消息波动，相比其他大宗商品原油波动明显较小，这也说明当前市场缺乏带来价格大涨或者大跌的预期外变动。图形上看，原油仍不具备企稳回升的基础，料依旧偏空。其次，PX基本面预期弱势。短期PX行业部分装置计划重启，PX市场供应将有增多，而下游PTA行业恰逢装置集中检修时段，对PX需求量下滑，PX基本面供增需减预期偏弱。 PTA基本面短期尚可，后期料边际转弱。近期PTA行业装置集中检修，预计短期国内PTA行业产量将呈下降态势，而PTA需求虽因下游行业装置检修等原因产量也将下降，但短周期来看，需求端的下降将小于供应端，PTA行业库存预期去化，基本面表现尚可。后期PTA装置有陆续重启计划，市场供应预期增多，基本面将呈边际转弱态势。 因此综合来说，短期受原油小幅偏弱和PX端基本面弱势影响，成本因素对聚酯产业链各品种对价格支撑乏力。而PTA短期虽然基本面尚可，但后期有边际转弱预期，基本面强势程度有限，或难驱动价格脱离成本走出独立行情。预计聚酯各品种价格在原油走低带动下将继续下行，后市仍以逢高试空为主。 风险提示：国际油价剧烈波动，聚酯产业链装置计划外变动。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART01 PX 原油及石脑油价格回落 PX-石脑油价差环比扩大 石脑油、PX、MX价格 单位：美元/吨 1300 1100 900 700 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 500 单位：美元/吨石脑油、PX、MX间价差 600 500 400 300 200 100 2024-05-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 0 2024-03-10 2024-04-10 CFR:中间价:石脑油:日本地区PX(对二甲苯):中国台湾:到岸中间价现货价:异构二甲苯(MX):中国台湾:CFR MX-石脑油PX-石脑油PX-MX PX期货价格回落 单位：元/吨 9600 9400 9200 9000 8800 8600 8400 8200 2023-05-10 2023-06-10 8000 现货价:PX 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 截至5月10日，国内PX现货价格为8700元/吨，周环比持平；PX2409价格收于8362元/吨，周下跌106元/吨。 PX周度产量环比上升 中国PX周度产量 单位：万吨 75 70 65 60 55 50 45 40 35 2023/5/9 2023/6/9 2023/7/9 2023/8/9 2023/9/9 2023/10/9 2023/11/9 2023/12/9 30 PX:产量(中国):当月值 单位：万吨 350 300 250 200 2024/5/9 -04 150 2024/1/9 2024/2/9 2024/3/9 2024/4/9 截至2024年5月9日，本周国内PX产量为66.89万吨，环比+0.46%。国内PX周均产能利用率79.76%，环比+0.37%；修正上周开工79.39%，产量66.58万吨。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 亚洲PX开工率小幅下降 单位：% 90 85 80 75 70 65 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 中国周度开工率:PX 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 单位：% 90 80 70 60 50 40 2023/5/9 台湾 2023/6/9 2023/7/9 韩国 2023/8/9 PX亚洲周度开工率 2023/9/9 日本 2023/10/9 2023/11/9 2023/12/9 印度 2024/1/9 2024/2/9 亚洲 2024/3/9 2024/4/9 2024/5/9 3月PX社会库存环比上涨 单位：万吨 500 PX社会库存 460 420 380 3月PX社会库存为484.76万吨，环比上涨21.1万吨。3月PX国内产量较高，社会库存继续攀升。 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 340 3月PX进口量月环比下降 单位：万吨 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 50 PX进口量 对二甲苯(29024300):进口数量:韩国:当月值 单位：万吨 50 45 40 35 30 25 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 20 2024年3月中国PX进口69.12万吨，较上月减少10.91万吨，跌幅13.63%。2024年1-3月累计进口量为235.84 万吨，较去年同期减少3.15万吨，跌幅为1.32%。2024年3月中国PX出口0吨，较上月减少0.24吨。2024年1-3月累计出口量为0.24吨。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART02 PTA PTA期货及现货价格回落 单位：元/吨 6500 6000 5500 5000 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA) 单位：元/吨 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2023-12-10 -200 PTA合约间价差 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 1-5合约价差5-9合约价差9-1合约价差 截至5月10日，TA409合约价格收于5816元/吨，周下跌92元/吨；PTA现货价格为5770元/吨，周下跌145元/ 吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 PTA盘面加工费环比扩大 单 - 单位：元/吨 6600 6400 6200 6000 5800 5600 5400 5200 PTA基差 单位：元/吨 200 100 0 -100 -200 PTA基差 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA)化纤价格指数:PTA(内盘) PTA加工费 位：元/吨 800 700 600 500 400 300 200 100 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 0 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 100 PTA盘面加工费PTA现货加工费 截止5月10日PTA盘面加工费为368.1616元/吨，周环比扩大59.68元/吨；PTA现货加工费为338.16元/吨，周环 比收窄1.32元/吨。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 PTA周度产量环比下降 PTA:产量:当周值 单位：万吨 150 140 130 120 110 100 90 2022-12-10 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 80 开工率:PTA:全国 单位：% 90 85 80 75 70 023-07-11 08-11 1 65 据隆众资讯统计，截至5月9日，本周国内PTA产量为125.67万吨，较上周-14.30万吨，较同期+5.38万吨。周内5套装置检修。其中，恒力石化1#、恒力惠州1#、嘉兴石化2#、虹港石化2#、东营威联检修，个别装置提负，已 减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，同花顺，中泰期货整理 据隆众资讯统计，截至5月9日，本周PTA工厂库存在4.94天，较上周-0.48天，较同期-1.66天；整体来看，节后 装置检修集中，盘面降降至低位，刺激买盘情绪，聚酯刚需支撑存在，工厂库存有降。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 PTA工厂库存天数下降 单位：天 10 9 8 7 6 5 4 3 2  2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 周度库存天数:PTA:工厂:平均 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11