国防军工行业周报：国防军工行业报告北京、南京等地发布行动方案，低空经济产业有望快速发展

证券研究报告：国防军工|行业周报 2024年5月19日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1306.92 52周最高 1590.03 52周最低 999.45 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报5月第2周：商飞高层频繁访问重要生产合作伙伴，或为C919增产做准备》 - 2024.05.13 国防军工行业报告 北京、南京等地发布行动方案，低空经济产业有望快速发展 ⚫ 投资要点 5月15日，北京市经济和信息化局发布关于征求《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》意见建议的通知。《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》指出：面向全国，走向国际，在确保安全的前提下，力争通过三年时间，低空经济相关企业数量突破5000家，低空技术服务覆盖全国，低空产业国际国内影响力和品牌标识度大幅提高，产业集聚集群发展取得明显成效，低空产业体系更加健全，在技术创新、标准政策、应用需求、安防反制等领域形成全国引领示范，带动全市经济增长超1000亿元。 5月15日，《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024-2026年）》正式发布。《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024-2026年）》明确了未来三年南京低空经济的发展目标和重点任务。其中，发展目标包括——1个总量指标：全市低空经济产业规模超500亿元。7个具体指标：建成240个以上低空航空器起降场及配套的信息化基础设施；建成3个以上试飞测试场和操控员培训点；规划建设1-2个通用机场；开通120条以上低空航线；全市低空经济领域高新技术企业超120家；建成15个省级以上创新平台；培育30个以上具备示范效应的创新应用场景。 军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线： 1）传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。 2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、高华科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。 ⚫ 风险提示 军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。 -35%-31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2023-052023-072023-102023-122024-032024-05国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 北京、南京等地发布行动方案，低空经济产业有望快速发展 .................................. 4 1.2 投资建议 ............................................................................. 5 2 行情概览 ................................................................................. 6 2.1 军工板块表现 ......................................................................... 6 2.2 个股表现 ............................................................................. 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ........................................................... 7 2.4 陆股通持股及其变化 ................................................................... 8 3 数据跟踪 ................................................................................. 9 3.1 定增数据跟踪 ........................................................................ 10 3.2 股权激励数据跟踪 .................................................................... 11 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................ 13 3.4 新股信息跟踪 ........................................................................ 16 4 风险提示 ................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表1： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 6 图表2： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ............................................... 7 图表3： 军工板块PE-TTM估值 ............................................................ 7 图表4： 部分军工标的估值分位（2024年5月17日） ........................................ 8 图表5： 陆股通持股数据跟踪 ............................................................. 9 图表6： 部分军工上市公司定向增发情况 .................................................. 10 图表7： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 ......................................... 11 图表8： 部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企 ....................................... 12 图表9： 镍价走势 ...................................................................... 14 图表10： 海绵钛市场报价区间（万元/吨） ................................................ 15 图表11： 钒价走势 ..................................................................... 15 图表12： 近期新股信息 ................................................................. 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 核心观点 1.1 北京、南京等地发布行动方案，低空经济产业有望快速发展 5月15日，北京市经济和信息化局发布关于征求《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》意见建议的通知。 《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》指出：面向全国，走向国际，在确保安全的前提下，力争通过三年时间，低空经济相关企业数量突破5000家，低空技术服务覆盖全国，低空产业国际国内影响力和品牌标识度大幅提高，产业集聚集群发展取得明显成效，低空产业体系更加健全，在技术创新、标准政策、应用需求、安防反制等领域形成全国引领示范，带动全市经济增长超1000亿元。 到2027年，建设一批低空经济领域市级、国家级创新平台；培育10亿元级龙头企业10家，过亿元产业链核心环节配套企业50家、技术服务企业100家；围绕应急救援、物流配送、空中摆渡、城际通勤、特色文旅等，新增10个以上应用场景，开通 3 条以上面向周边地区的低空航线，基本建成网络化的基础设施体系及低空应用生态；形成一批可复制可推广的解决方案及低空安防模式，确保首都低空安全，打造全国标杆。 《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》提出了六大重点任务：持续加强低空经济技术创新引领、巩固低空制造全产业链竞争力、构建监管及运行服务技术支撑体系、打造全国低空飞行应用创新示范、优化低空基础设施、形成低空安防反制全国标杆。 此外，《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》指出，成立由市领导牵头的低空经济发展工作领导小组，推动解决一批低空经济重大政策、重点事项和重要问题。研究制定任务清单，建立军地民协同机制，统筹推进空域管理、空管服务、需求集散等各项事项。设立低空产业基金，引导社会资本、专业机构投资低空产业项目。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 5月15日，南京低空经济发展大会在浦口区举行，会上，《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024-2026年）》、《南京市关于支持低空经济高质量发展的若干措施（试行）》正式发布，力争推动南京低空经济发展水平稳居全国第一方阵。 《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024-2026年）》明确了未来三年南京低空经济的发展目标和重点任务。其中，发展目标包括——1个总量指标：全市低空经济产业规模超500亿元。7个具体指标：建成240个以上低空航空器起降场及配套的信息化基础设施；建成3个以上试飞测试场和操控员培训点；规划建设1-2个通用机场；开通120条以上低空航线；全市低空经济领域高新技术企业超120家；建成15个省级以上创新平台；培育30个以上具备示范效应的创新应用场景。 《南京市关于支持低空经济高质量发展的若干措施（试行）》主要涵盖持续扩大低空经济产业规模、建设低空飞行保障体系、拓展丰富低空应用场景、优化低空产业发展生态等4个方面12条具体支持政策措施。 1.2 投资建议 军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩