电力设备及新能源周报20240526：广东发布低空经济高质量发展行动方案，4月电网投资额同比高增

本周（20240520-20240524）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌1.24%，涨跌幅排名第6，强于上证指数。板块子行业：本周太阳能指数涨幅最大，核电指数涨幅最小。太阳能指数上涨2.41%，风力发电指数下跌0.43%，储能指数下跌1.30%，锂电池指数下跌1.55%，工控自动化下跌2.25%，新能源汽车指数下跌2.75%，核电指数下跌4.07%。 新能源车：广东省级政策为全国低空经济发展树立标杆 纵观近期高层及各省市政策，站位高、力度大、更务实、更专业，行业发展有望进入快车道，低空经济发展潜力无限。广东省级政策的推出为自身发展指明方向，在区域层面重点强调广深及珠海的三地联动，在产品及应用场景层面鼓励利用直升机、eVTOL等低空飞行器探索拓展空中通勤、商务出行、空中摆渡、联程接驳、跨境飞行等低空新业态。各省市将参考广东经验，为本地区低空经济发展提供更加具体合理的意见。 新能源发电：4月光伏新增装机14.37GW，CPIA召开座谈会引导行业有序发展 4月光伏新增装机达到14.37GW。根据国家能源局统计，2024年1-4月国内光伏新增装机量达到60.11GW，同比+24.43%，其中4月单月新增14.37GW，同比-1.91%，环比+59.31%，需求显著回暖。CPIA召开座谈会，指出面对行业亏损和产能过剩问题，未来可能会出台行政性、强制性措施，以引导行业健康发展。 电力设备及工控：1-4月电网工程完成投资1229亿元，同比增长24.9%2024年1-4月全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%。全国主要发电企业电源工程完成投资1912亿元，同比增长5.2%。电网工程完成投资1229亿元，同比增长24.9%。 本周关注：宁德时代、阳光电源、湖南裕能、金盘科技、许继电气、协鑫科技、明阳电气、中信博、天赐材料、平高电气等。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：广东省级政策为全国低空经济发展树立标杆 1.1行业观点概要 广东省是改革开放排头兵，在低空经济发展浪潮下奋勇争先，有望为全国各省市树立标杆。5月21日，《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》印发公布，其中重点提到5个总体目标，并且提出29项具体举措。 1）管理机制运转顺畅。“军地民”三方协同管理机制基本建立，在基础设施建设运营、低空飞行服务保障等方面构建起工作机制。 2）基础设施基本完备。建设一批通用机场和起降场、起降点，基本建成安全高效、互联互通的地面基础设施网络，完成核心区域低空智联基建。 3）产业规模稳步增长。低空经济规模超过3000亿元，基本形成广州、深圳、珠海三核联动、多点支撑、成片发展的低空经济产业格局。 4）创新能力显著提升。布局一批省级创新平台，争创国家级创新平台1—2家。攻克一批低空领域关键卡脖子技术，基本实现低空产业链自主可控。 5）应用规模不断拓展。全省通用飞机飞行达到15万小时，无人机飞行达到350万小时。 广东省级政策的推出为自身发展指明方向，在区域层面重点强调广深及珠海的三地联动，在产品及应用场景层面鼓励利用直升机、eVTOL等低空飞行器探索拓展空中通勤、商务出行、空中摆渡、联程接驳、跨境飞行等低空新业态。各省市将参考广东经验，为本地区低空经济发展提供更加具体合理的意见。 产业化加速推进，场景应用是关键一步。5月24日，国家发展改革委、住房城乡建设部、文化和旅游部、国家电影局、广电总局、国家文物局联合对外发布《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》。《方案》提出，力争到2027年，引导推动全国文化和旅游领域更新一批设施设备，保持相关投资规模持续稳定增长，全面提升服务质量，推动文化和旅游高质量发展。《方案》明确，推动重点旅游景区陆上、水上及空中旅游观光设备升级，更新一批高技术、高效率、高可靠性、低能耗的先进设备，包括观光游轮、旅游观光船、快艇、低空飞行器等。推动优质文旅企事业单位更新数字投影设备、智能文化设备、娱乐用智能无人飞行器等，打造沉浸式、智能化新产品新内容新场景，培育新型业态，推动传统业态转型升级。 纵观近期高层及各省市政策，站位高、力度大、更务实、更专业，行业发展有望进入快车道，低空经济发展潜力无限。 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，我们维持24年国内1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【三祥新材】、【元力股份】； 低空经济【万丰奥威】、【卧龙电驱】等。 1.1行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图1：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图2：负极材料价格走势（万元/吨） 图3：隔膜价格走势（元/平方米） 图4：电解液价格走势（万元/吨） 1.2行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（05/20-05/24） 2新能源发电：4月光伏新增装机14.37GW，CPIA召开座谈会引导行业有序发展 2.1行业观点概要 光伏观点： 4月光伏新增装机达到14.37GW。根据国家能源局统计，2024年1-4月国内光伏新增装机量达到60.11GW，同比+24.43%，其中4月单月新增14.37GW，同比-1.91%，环比+59.31%，需求显著回暖。 图5：国内光伏月度新增装机量 CPIA召开座谈会，旨在引导行业有序发展。中国光伏行业协会于2024年5月17日在北京召开了"光伏行业高质量发展座谈会"，讨论当前行业问题及解决方案。近期光伏产业链价格持续下滑，导致企业经营压力增大，影响行业高质量发展，硅料价格下跌严重，产能扩张过剩，导致行业面临亏损和产能过剩问题。面对上述问题，尽管行业协会本身不具备强制性，但在工信部的指导下，未来可能会出台行政性、强制性措施，以引导行业健康发展。 产业链价格： 硅料：市场整体氛围冷清，硅料价格连续数周下跌，尚未见止跌迹象。国产致密块料每公斤价格区间为38-42元人民币，均价约41元人民币，周降幅2.4%； 国产颗粒硅每公斤价格区间为36.5-38元人民币，均价约37元人民币，周降幅5.1%；海外硅料价格暂时稳定在每公斤18-23.5美元，均价约21.5美元。本月硅料供给仍较充足，但部分厂家减产和检修力度不明显，根据infolink预计，三季度可能出现规模性减产。当前价格面临跌破40元人民币的风险，跌幅逐渐收窄，但若价格低于各企业现金成本水平且供给端未明显下调，二季度末库存或接近三个月产量的警戒线。 硅片：硅片市场持续内卷，企业间报价竞争下行，尤其183N规格跌势激烈，有企业报价已经低至每片1.1元人民币。本周硅片价格继续下跌，P型硅片中M10、G12尺寸成交价突破每片1.2-1.3元和1.8元人民币。N型硅片中，M10、G12、G12R尺寸成交价在每片1.1-1.15元和1.45-1.5元人民币左右，部分规格跌幅超过10%。近期硅片厂商开始考虑减产，实际效果将取决于库存消化情况。 电池片：本周电池片价格持续下行，其中P型M10尺寸下降至每瓦0.31元人民币，G12尺寸降至每瓦0.32元人民币。在N型电池片方面，受上游硅片价格下跌影响，M10 TOPCon电池片价格下降至每瓦0.31元人民币左右。HJT(G12)电池片高效部分价格在每瓦0.55-0.6元人民币不等。G12R TOPCon电池片价格目前在每瓦0.36-0.38元人民币之间。TOPCon(M10)与PERC(M10)电池片目前已无价差，根据infolink预计，下半年M10尺寸N/P电池片价格可能出现反转。 近期，组件大厂通过双经销与代工合作方式控制电池厂家售价，再加上最近银价的调升，电池利润空间持续受到挤压，当前M10N型电池片代工费甚至低至每片1.4元人民币水平。 组件：供应链下探价格，国内项目以集采和工商业为主，海外需求疲软。本周TOPCon组件价格约0.88-0.90元，现货交付价格落差大。182 PERC双玻组件价格约0.78-0.88元，HJT组件价格稳定。海外市场PERC价格约0.1-0.105美元，TOPCon价格因区域不同有所差异。HJT部分则暂时持稳约每瓦0.13-0.15美元的水平。 投资建议：光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线： 1）具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，推荐隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，关注东方日升、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股份、TCL中环、钧达股份等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；受益大电站相关，关注阳光电源，中信博，上能电气等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐通灵股份，关注宇邦新材、威腾电气；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、联泓新科、东方盛虹等，关注石英股份等。 风电 看好海风&出海相关高成长性的环节，以及受益于全行业景气度、或实现量利修复的环节： 1）海风，弹性环节管桩（推荐天顺风能、海力风电、泰胜风能等）；海缆（推荐东方电缆，关注宝胜股份、太阳电缆等）；关注大兆瓦关键零部件（广大特材、日月股份、金雷股份、盘古智能等），以及深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）； 2）出口相关：关注铸锻件（振江股份、日月股份、恒润股份、金雷股份等）、管桩（大金重工、天顺风能）、海缆（东方电缆）等； 3）估值低、在手订单饱满、大型化叠加供应链管理优势突出的主机厂，关注明阳智能、三一重能、运达股份等。 储能 储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。 场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】； 场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等； 场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。 2.2行业数据跟踪 表3：本周光伏产业链价格走势 图6：硅料价格走势（元/kg） 图7：单晶硅片价格走势（元/片） 图8：电池片价格走势（元/W） 图9：组件价格走势（元/W） 2.3行业公告跟踪 表4：新能源发电行业个股公告跟踪（05/20-05/24） 3电力设备及工控：1-4月电网工程完成投资1229亿元，同比增长24.9% 3.1行业观点概要 电力设备 1-4月全国发电装机容量同比正增长，风电、光伏等新能源增速较高。2024年1-4日，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.6%；全国新增发电装机容量8882万千瓦，比上年同期多投产890万千瓦。其中，风电新增装机容量1684