公司信息更新报告：钠电进入量产，业务版图持续完善

钠电业务加速，全球市场布局完善

公司动态与业务拓展

• 钠电批量购销合同签订：公司宣布与上海平野签订总量不低于1.5GWh的购销框架合同，涵盖全球知名电动叉车、低速车辆及功能车辆领域，预计在2024年5月至2026年12月期间分批交付。

业务展望与调整

• 净利预测下调：鉴于储能业务的竞争加剧，公司调整了2024-2025年的归母净利预测，分别降至6.2、7.8亿元，并新增了2026年的预测至11.4亿元。
• EPS预测：对应调整后的净利预测，公司2024-2026年的EPS分别为0.6、0.7、1.0元，PE倍数分别为18.9、15.0、10.4倍。
• “买入”评级维持：考虑到海四达电源有望通过钠电技术实现竞争优势，以及公司在LCP树脂-薄膜产业链的独特地位，公司被维持“买入”评级。

核心业务亮点

• 钠电业务进展：海四达电源的钠电产品性能领先，已率先配套户储产品，成功应用于电动叉车、高尔夫球车等领域，并已签订批量购销合同，标志着公司成为国内首批实现钠电池大规模放量的企业。
• 改性塑料业务增长：受益于汽车轻量化需求的增长，公司改性塑料产销量稳步提升，国内单车改性塑料用量从2016年的120kg提升至2020年的160kg，预计未来将继续稳定增长。
• LCP国产替代：作为LCP材料的国产化供应商，公司拉通了从树脂合成到薄膜生产的全产业链，成为全球唯一具备此能力的企业，预计能充分享受LCP薄膜产业化的红利。

风险提示

• LCP业务扩展风险：可能面临业务扩展不及预期的风险。
• 市场竞争风险：竞争加剧可能导致盈利能力下降的风险。