公司信息更新报告：三季度略承压，医美业务版图进一步扩张

公司2024Q1-Q3实现营收41.78亿元（同比+1.45%），归母净利润2.09亿元（同比-4.87%），扣非归母净利润1.80亿元（同比+11.29%）；其中2024Q3实现营收12.65亿元（同比-6.80%），归母净利润0.42亿元（同比-17.21%），扣非归母净利润0.40亿元（同比+10.60%），预计受居民消费意愿低迷影响。维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润为3.16/3.89/4.65亿元，对应EPS为0.71/0.88/1.05元，当前股价对应PE为22.2/18.0/15.1倍，维持“买入”评级。

医美业务方面，前三季度纳入北京丽都、湖南雅美两家机构，截至2024Q3公司已有40家医美机构，分布于成都、西安、深圳、北京等城市。2024Q1-Q3综合毛利率为58.9%（同比+1.6pct），期间费用率整体相对稳定。

公司通过“外延扩张+纵向深化+异业拓展”全方位加码泛美业布局：1）收并购医美机构实现外延扩张；2）拟参股“朗曦姿颜”进军医美上游产品领域实现纵向延展深化；3）旗下晶肤医美推出生活美容子品牌“晶肤美瑟”实现横向异业拓展。公司已建立从“衣美”到“医美”的时尚业务方阵，医美业务全国化布局已现雏形，未来有望持续打开成长空间。

风险提示：拓店不及预期、人力资源流失、竞争加剧、医疗事故、消费疲软。