洋河股份机构调研纪要

洋河股份机构调研报告 调研日期:2024-05-13 江苏洋河酒厂股份有限公司是一家生产和销售白酒的企业,位于中国白酒之都——江苏省宿迁市。公司拥有悠久的历史和文化底蕴,是行业内拥有两大“中国名酒”、两个“中华老字号”、六枚中国驰名商标、两个国家4A级景区、两处国家工业遗产和一个全国重点文物保护单位的企业。公司的产品包括洋河、双沟、泗阳、贵酒、梨花村五大酿酒生产基地和苏酒集团贸易股份有限公司。公司的品质和技术力量均处于行业领先地位,品牌价值也日益提升。公司曾入选“中国品牌价值酒水饮料类地理标志产品”,并多次在全国评酒会上荣获国家名酒称号。2021年,公司实现营收253.50亿元,同比增长20 .14%,扣非后净利润73.73亿元,同比增长30.44%。 2024-05-14 张联东,钟雨,尹秋明,路国平,陆红珍 2024-05-13 业绩说明会,全景网“投资者关系互动平台” 全景网 参加公司2023年度业绩网上说明会的投资者-- 2024年5月13日,公司召开2023年度业绩网上说明会。主要内容整理如下: 1.公司的品牌定位是什么?2024年各产品销售占比多少? 尊敬的投资者,您好!公司以“梦想文化”为引领,以“为人民的美好生活酿造”为使命,形成了高端以梦之蓝手工班和梦九、次高端以梦六+和水晶版梦之蓝、中端以天之蓝和海之蓝、中低端以洋河大曲和双沟大曲为代表的品牌体系,各个产品价格带布局和定位比较明晰。2023年海天梦产品销售占比超过70%。2024年将持续推进海天产品结构优化。感谢您的关注! 2.4月,公司在封藏大典推出了手工班10、15、20,请问公司手工班目前设计年产量多少吨,终端什么时候大量铺货?建议手工班主力产品零售价比普五和1573略低,这样才有竞争力。 手工班是洋河未来高端突破的重要载体,围绕手工班年份酒上市,公司将持续开展控量挺价的渠道政策,同时结合高端消费者运营强化核心圈层培育。手工班本着公司长期主义策略,短期不追求销售放量为公司带来超额收益。三款产品将依据市场需求逐步面世,具体以市场终端销售为准。当前手工班(10)已全面上市,获得了不少经销商朋友的青睐,届时欢迎广大投资者和消费者朋友品鉴。 公司坚持长期主义、品质主义,立足将手工班系列打造为高端价位代表产品。公司将通过持续打磨产品品质、强化核心圈层运作、深化体验店运营等多措并举,推动手工班系列产品稳步发展。 3.上海地区婚宴用梦之蓝酒很多,公司是否有民政部门的大数据来推送给新人,让她们方便购买享用到公司的产品? 感谢您的关注,民政部门的相关数据属于个人隐私,受相关法律保护。 4.2023年度,洋河卖出中高档酒多少吨?其中蓝色经典多少吨?海天梦在蓝色经典中的占比是多少?中高端的销售收入详见公司年报。谢谢! 5.请问下为何2023年江苏双沟酒业销售有限公司发生了50亿的关联方资金往来?这笔资金是用于什么用途?系资金归集。谢谢! 6.有很多业内人认为当前白酒行业的问题主要是产能过剩、消费不足,这包括高端、次高端,你是如何看的?从行业信息来看,高端、次高端产品仍保持两位数增长,感谢您的关注。 7.今年第一季度营收、利润同比环比(特别是环比大幅增长)增长主要原因是什么?今年一季负债也下降是什么因素呢? 一季度同比增长主要是营销基础工作稳步提升,市场拓展所致;环比增长主要是淡旺季原因。负债下降的原因是年末预收经销商的货款在次年的春节前发货,符合收入确认条件确认收入,致使一季度末合同负债下降。谢谢! 8.四季度预提费用预提的是什么费用呢? 主要为差旅费及广告促销费。谢谢! 9.我是洋河投资者,一直心系公司发展,也相信公司管理层有能力带领洋河持续前进。有一个建议:请公司重新聚焦海之蓝的发展。海 之蓝是洋河的基本盘,但它的市场份额正在被竞争对手蚕食。海之蓝在互联网上口碑很差,几乎全部是恶意评论。我看到这些评论,很痛心 ,主动在网上和恶意言论展开斗争,但无法改变整体负面言论。恳请公司拿出强有力举措,提升海之蓝酒质,打击恶意言论,开展形象提升行动,扭转品牌形象! 尊敬的投资者,感谢您的支持!海之蓝作为白酒行业的百元价位的第一大单品,从2003年开始一直深受消费者的喜爱,新版海之蓝围绕 着消费者的需求,不断对绵柔品质进行迭代升级,升级版的海之蓝产品,主体基酒贮存3年以上,辅以不同风格的调味酒,做到粮香、窖香、 曲香三香一体,实现了香与味的全面协调,入口更加绵柔,深得广大消费者的喜爱。感谢您的关心和关注。10.公司年报中的京东,天猫等平台的在线销售额,是只包括公司的洋河官方旗舰店,还是也包括洋河京东自营旗舰店?在线销售额主要是公司在所有平台的自营金额。谢谢11.尹总,请问公司现金280.4亿元,收益怎么样?如何提高现金收益率? 至目前公司的理财年化收益率一般不低于3%;今后公司将在保证本金安全前提下,遵循市场定价原则,尽可能提高收益率。谢谢! 12.我是这样认为的,本来已开票未发货,税法收了这部分营收的消费税。结果现在客户退货了,那这部分营收就要被减掉,同时货和钱都退回,但税还没退回来,就产生了预提消费税。请问是否可以这样理解? 预缴的消费税系时间性差异,在后期应缴税款中抵扣。谢谢!13.中高端梦系列是否是公司近期/未来重点发展目标?公司会有哪些针对性的具体经营计划? 梦系列产品是公司未来发展战略,春糖期间发布了新版手工班(10)产品,并在封藏大典期间发布洋河产品年份酒战略。未来公司将持续加大对中高端产品品牌建设和市场投放力度,推动中高端产品份额不断提升。 14.请问合同负债自21年创新高后,以后逐年下降,请问是什么?是经销商进货意愿不强造成的吗?合同负债是厂商根据市场情况自然形成。谢谢! 15.友商飞天茅台包装简洁大方,梦之蓝是否可以借鉴?去掉水滴标,减少不必要成本开支,让公司产品更加简洁大气?您好,感谢您的关注与建议,我们会认真研究。16.请问咱们中高端酒的营业成本是按照销售比例法还是按照平均分配法计算的呢? 营业成本按实际成本计算。谢谢!17.作为独立董事,在公司对比同行业企业发展排名靠后的情形,在经营战略竞争战略的选择,调整上,有哪些好的建议? 尊敬的投资者,您好!作为公司的独立董事,我们将积极参与公司经营战略、竞争战略的优化决策,并根据行业和公司发展的具体情况,并通过具体分析,在加强产品品质升级,进一步提升品牌影响力,优化营销网络、增强公司竞争力等方面提出相关建议。谢谢您对公司发展的关心! 18.以公司披露梦之蓝系列存储年限数据(来源洋河日志),从2013年完成扩产到今年,2024年正好可以放量,请问近三年可供每年连续销售的梦6,手工班分别大概会有多少吨? 洋河是白酒行业储能规模最大的企业,目前的优质基酒储量超65万吨,具备大规模销售年份酒的产量基础和产能基础。经过多年储备,完全可以持续满足市场需求。 19.请公司是否有推出女士饮用的低度白酒意向?公司现有产品能够满足不同人群的饮酒需求。20.洋河为啥销量下降,成本却上升很多? 营业收入增长,营业成本相应增长,虽然白酒销量下降,主要销售结构变化及粮食、包装材料等采购价格上升,致使营业成本增长。谢谢! 21.近两年来我在成都某中高档小区梯媒上仅看到三天有梦之蓝梦6的广告投放,请问公司在西南地区广告投放和营销上的战略是什么?公司如何监督卡控广告和营销费用的合理使用? 西南市场是我司增长较快的培育市场,我们会长期做好市场建设。我司数字化工具已经能够对营销费用进行监管。感谢您的关注。22.洋河加大促销费用,促销费用的钱都花在哪里呢?对净利润的提升有帮助吗? 促销费用主要用于消费者运营、品牌建设、市场营销等方面,对未来品牌建设起到积极作用。 23.手工班同时推出3款,公司有这么多营销力量来应对吗?手工班推出后2023年销售额是多少?2023年M6对比2022年增 长是多少,以后高端重点是M9还是手工班,如何保证高端的增长。目前公司主力产品多而不强,未来战略怎么样,有打爆款的计划吗?怎么打? 手工班是洋河未来高端突破的重要载体,围绕手工班年份酒上市,公司将持续开展控量挺价的渠道政策,同时结合高端消费者运营强化核心圈层培育。手工班本着公司长期主义策略,短期不追求销售放量为公司带来超额收益。公司坚持长期主义、品质主义,立足将手工班系列打造为高端价位代表产品。公司将通过持续打磨产品品质、强化核心圈层运作、深化体验店运营等多措并举,推动手工班系列产品稳步发展 。 24.洋河为什么销量下降的情况下,生产员工增加了989人呢? 尊敬的投资者,您好!公司员工人数增加主要出于三方面考虑,一是退休潮到来提前储备相应人员;二是针对未来企业的发展引进高学历人才;三是进一步加强考核培养,持续优化人员结构。感谢您的关注。 25.请问洋河的渠道库存大概几个月? 尊敬的投资者,您好!公司营销数字化系统能够动态感知和适时掌握主导产品的渠道库存、动销情况,当前公司渠道库存保持在合理水平。26.建议回购 尊敬的投资者您好!感谢您的建议。如有相关事项,公司将按照监管规则及时履行相关审批程序和信息披露义务。 27.如年报和官方公众号所述,当前行业排名第一的基酒储量是公司最大的竞争优势之一,那公司有打算利用这些年份基酒优势来提升几大拳头产品的酒质吗?此举有望对同价位竞品形成质量碾压。 尊敬的投资者,您好!感谢您的关注!公司始终坚持长期主义、品质主义,围绕绵柔年份老酒战略,利用年份基酒优势,系统打造了手工班10、15、20三款产品,其中手工班10已全面上市,其品质与饮后的体验感受到广大消费者的高度认可与青睐。公司将通过强化核心圈层运作、深化消费者培育等多措并举,推动手工班系列产品稳步发展。感谢您的关注。 28.2023年年报中称,2024年力争营业收入同比增长5%-10%,想请问一下张董事长,这个年度营收目标设定的依据主要有哪些? 公司综合考虑宏观环境、白酒行业现状、自身发展战略等因素确定。29.面对市场变化和消费者需求的变化,贵公司如何调整和优化产品策略? 面对市场变化和消费者需求的变化,公司将积极顺应消费需求,不断推出年轻化、健康化、低度化产品,进一步丰富产品线。30.2023年,公司普通酒营收同比上涨20.71%,大于成本4.07%的涨幅,是什么原因导致普通酒毛利润率大幅上升? 主要是产品结构调整优化,毛利率较高的产品占比提升所致。谢谢!31.2023年,公司省外营收前五名的省份分别是哪些?对应省份的营收分别又是多少?河南、山东、江西、湖北、安徽等市场。感谢关注! 32.请问贵公司说手工班10已经全面上市,为何搜不到任何购买渠道? 手工班10目前主要在线下渠道销售,可在团购渠道购买,暂未导入线上渠道,各区域具体购买方式,请电话咨询95019。 33.希望洋河高端梦之蓝手工班年份酒加大力度宣传。尊敬的投资者,感谢您的建议! 34.2023年,双沟营业占总营收比例是多少?贵州贵酒营收多少?梨花村营收多少? 2023年双沟品牌整体保持稳健发展,贵酒及梨花村体量相对较小。 35.我有仔细看过张董的这三年施政方案与达成复盘(前两年清除了715218=933个),请问张董认为洋河现有的SKU数是否合适 ?是否有计划继续清除过多的SKU,比如微分子酒、红酒等,以集中火力做大单品?毕竟多子品牌容易发散有限投入资源的最终效果。 近几年,公司对产品SKU进行了大力度梳理,精简了产品数量,优化了产品结构。下一步将会根据市场情况和发展需要,对产品线作进一步优化,实现产品结构的动态平衡。 36.请问公司目前的优酒产出率有多少?每1吨原酒中,低端伴生酒预计占多少?公司原酒研发能力突出,蝉联多届评酒冠军,对公司酒质的提升具体表现在哪些方面? 尊敬的投资者,您好!在行业里,对优级率的统计方式有两种,一种是按每一百公斤粮食产优级酒的数量,另一种是按优级酒占总产量的比例 。各企业对优级酒的内控标准各有不同。按我公司分等分级的标准,优级酒的产量占总产量60%以上。 公司原酒研发能力突出,蝉联多届评酒冠军,通过强大的