基础化工行业周报：涤纶长丝供给侧或阶段性收缩，草甘膦、纯碱价格上涨

行业研 究基础化工 2024年05月12日 行业周报 看好/维持基础化工 涤纶长丝供给侧或阶段性收缩，草甘膦、纯碱价格上涨 走势比较 23/7/23 23/10/3 23/12/14 24/2/24 报告摘要 10% 23/5/12 0% 太 (10%) 平 (20%) 洋 (30%) 证 (40%) 券 基础化工沪深300 1.重点行业和产品情况跟踪 24/5/6 涤纶长丝：涤纶长丝供给侧或阶段性收缩，去库存或将加速。根据百川盈孚，桐乡和江苏主流大厂计划在2024年5月13日联合减产约10%，重启时间尚未确定。叠加环保和能耗限制可能导致供给收缩，预计停产或将加速库存去化。截至5月10日，涤纶长丝POY市场均价为7450元/吨，较上周均价下跌50元/吨；FDY市场均价为8025 元/吨，较上周均价下跌75元/吨；DTY市场均价为9025元/吨，较 股 份相关研究报告 有<<维A、维E价格回暖，MDI价格上 限涨>>--2024-05-05 公 司证券分析师：王亮 证E-MAIL：wangl@tpyzq.com 券分析师登记编号：S1190522120001 研证券分析师：王海涛 究 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 报 分析师登记编号：S1190523010001 告 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190123020025 研究助理：陈桉迪 E-MAIL：chenad@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124010006 上周均价持平。本周涤纶长丝库存330.67万吨，较上周上升10.38%。截至2024年4月，涤纶长丝产量322.08万吨，较上月上升25.36%；行业总体开工率91.54%，较上月上升3.54pct。 农药：草甘膦库存持续下降，价格上涨。当前多数农药产品价格处于低位，农药公司2024年一季度业绩同比承压。需求不足和产能扩张导致产品价格下降，扬农化工、江山股份等公司业绩受到影响。2024年一季度农药出口量同比增长，表明农药需求具有韧性。国内草 甘膦库存持续下降，价格上涨。根据百川盈孚数据，截至5月10日， 草甘膦价格为25997元/吨，较上周五上升4元/吨，毛利为1716.55 元/吨，较上周五上升109.19元/吨。截至5月10日，草甘膦周度产 量为1.113万吨，与上周五持平；草甘膦周度库存量为4.9万吨，与上周五持平。 纯碱：库存持续下降，价格上涨。本周国内纯碱的整体供应量有所增加。节假日后，多家企业恢复了满负荷生产，尤其是青海地区。需求端，下游行业刚需补货。据百川盈孚数据，截至5月10日，轻 质纯碱市场价为2097元/吨，较上周同一工作日上升17元/吨；重质 纯碱市场价为2209元/吨，较上周同一工作日上升39元/吨。轻重碱 价差为112元/吨。生产方面，本周(5月3日-5月10日)纯碱产量 70.145万吨，较上周上升0.21%；行业总体开工率84.53%，较上周下降0.17pcts。本周纯碱库存68.5万吨，较上周下降0.59%。 2.核心观点 （1）涤纶长丝：近期涤纶长丝市场因主要厂家计划减产及部分厂区停产改造，预计去库存或将加速。建议关注：新凤鸣、桐昆股份等。 （2）农药：当前大多数农药产品的价格在相对底部，后续随着海外市 场去库存周期接近尾声，新周期备货需求将带动农药刚需逐步释放，预计农药行业公司业绩有望触底回升。建议关注：兴发集团、扬农化工、江山股份、润丰股份等。 （3）纯碱：近期，部分厂家按计划降负减产，供给增量有限。叠加重碱下游光伏玻璃新增产能投产，预计对纯碱需求量增加，纯碱价格将小幅上行。建议关注：远兴能源、山东海化、中盐化工、双环科技等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 目录 一、细分领域跟踪6 (一)重点化工品价格跟踪6 (二)聚氨酯：聚合MDI价格上涨，纯MDI、TDI价格下跌7 (三)氟化工：萤石、氢氟酸价格上涨，三代制冷剂价格延续强势7 (四)农化：草甘膦、磷酸一铵市场价格上涨9 (五)纯碱：纯碱现货价格上涨11 (六)氯碱：PVC价格上升12 (七)轮胎：天然橡胶、普钢价格上涨，炭黑价格下降13 (八)食品及饲料添加剂：猪肉、白条鸡价格上涨16 (九)化纤：涤纶长丝价格略降，库存上升18 二、行情表现20 (一)行情表现20 (二)行业内个股涨跌幅情21 三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪24 (一)重点公司公告24 (二)行业要闻25 四、大宗原材料26 五、重点标的28 图表目录 图表1：重点化工品价格跟踪6 图表2：聚合MDI、纯MDI价格7 图表3：TDI价格7 图表4：萤石、氢氟酸价格8 图表5：萤石产量及库存情况8 图表6：制冷剂各牌号价格8 图表7：含氟聚合物价格8 图表8：草甘膦价格9 图表9：草甘膦毛利9 图表10：草甘膦行业产量10 图表11：草甘膦行业库存10 图表12：磷矿石价格10 图表13：磷酸一铵、磷酸二铵价格10 图表14：轻质纯碱、重质纯碱价格及价差11 图表15：纯碱开工库存情况11 图表16：各工艺路线盈利情况12 图表17：平板玻璃、光伏玻璃价格及库存12 图表18：PVC（电石法）价格、毛利12 图表19：PVC（乙烯法）价格、毛利12 图表20：PVC行业库存13 图表21：PVC行业产量，开工率13 图表22：合成橡胶、天然橡胶价格14 图表23：普钢价格14 图表24：防老剂、促进剂价格14 图表25：炭黑价格14 图表26：中国-全球海运价格15 图表27：轮胎开工率15 图表28：商用车销量15 图表29：乘用车销量15 图表30：轮胎出口金额15 图表31：轮胎出口数量15 图表32：三氯蔗糖价格17 图表33：安赛蜜价格17 图表34：甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格17 图表35：赖氨酸价格17 图表36：维E、维A价格17 图表37：蛋氨酸价格17 图表38：猪肉批发价格18 图表39：白条鸡批发价格18 图表40：POY、FDY、DTY价格走势19 图表41：涤纶长丝库存情况19 图表42：涤纶长丝月度产量19 图表43：涤纶长丝月度开工率19 图表44：本周中信一级子行业涨跌幅20 图表45： 本月中信一级子行业涨跌幅................................................... 21 图表46： 本周基础化工下属三级子行业涨跌幅........................................... 21 图表47： 化工板块个股市场表现....................................................... 22 图表48： 重点公司公告............................................................... 24 图表49： 国际油价................................................................... 26 图表50： 烯烃价格................................................................... 26 图表51： 美国原油产量、库存情况..................................................... 27 图表52： 全球/美国油井钻机数........................................................ 27 图表53： 煤价....................................................................... 27 图表54： 秦皇岛长协价格............................................................. 27 图表55： 天然气价格................................................................. 27 图表56： 欧洲天然气库存............................................................. 27 一、细分领域跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 本周（5/4-5/10）醋酸（+4.89%）、制冷剂R32（+4.76%）、动力煤（+2.56%）、氯化钾（+2.30%）、丙烯酸（+2.27%）等产品价格涨幅居前。根据百川盈孚数据，5月空调市场排产增加，市场需求增加；原料端萤石与氢氟酸价格上涨，成本面支撑延续；当前厂家受配额限制，市场货源偏，制冷剂价格坚挺。 图表1：重点化工品价格跟踪 资料来源：百川盈孚，太平洋证券整理 (二)聚氨酯：聚合MDI价格上涨，纯MDI、TDI价格下跌 本周（5月3日-5月10日）聚合MDI价格上涨，纯MDI、TDI价格下跌。MDI方面，聚合MDI市场供方放量减少，需求增长并不强劲。纯MDI工厂整体供应量预计下滑，需求端跟进一般，对原料消耗能力有限。TDI方面供应较为稳定，需求端表现平淡。 纯MDI供给端海外装置存在故障，上海一25万吨/年的MDI母液装置计划于5月中旬开始停车检修，预计持续30天。聚合MDI与纯MDI因相似原因供应量预期减少。TDI供给端装置平稳，需求端下游持观望态度较多。据wind,截至5月10日，聚合MDI华南市场均价16450元/吨，较上周价格上升133.33元/吨。纯MDI市场均价18800元/吨，较上周价格下降200元/吨。本周TDI华东市场价下降。截至5月3日，TDI市场均价为14250元/吨，较上周价格下降650元/吨。 图表2：聚合MDI、纯MDI价格图表3：TDI价格 元/吨 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 2024/05 0 市场价(主流价):纯MDI:华东地区市场价(主流价):聚合MDI:华南地区 元/吨 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 2024/05 0 市场价(中间价):TDI:华东地区 资料来源：百川盈孚，太平洋证券整理资料来源：百川盈孚，太平洋证券整理 (三)氟化工：萤石、氢氟酸价格上涨，三代制冷剂价格延续强势 氟化工行业综述：本周（5月4日-5月10日）制冷剂价格继续上涨。5月空调市场排产增加，市场需求增加；原料端萤石与氢氟酸价格上涨，成本面支撑延续；当前厂家受配额限制，市场货源偏，制冷剂价格坚挺。 上游原料：本周（5月4日-5月10日）萤石、氢氟酸价格上涨。供应方面，当前矿山安全检查严格，萤石矿山复工步伐较去年稍缓，且近日因选厂事