基础化工行业周报环保督察持续进行，涤纶长丝供给侧扰动延续

基础化工 2024年05月12日 投资评级：看好（维持） 环保督察持续进行，涤纶长丝供给侧扰动延续 ——行业周报 金益腾（分析师）李思佳（联系人）宋梓荣（联系人） 行业走势图 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026 songzirong@kysec.cn 证书编号：S0790123070025 12% 0% -12% -24% -36% 基础化工沪深300 本周行业观点1：能耗管控政策持续加码，锂电池板块迎来新政 5月8日，工业和信息化部发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）和《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）。文件中提出，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。5月9日，中央第七生态环境保护督察组督察云南省动员会在昆明召开，至此，第三轮第二批7个中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻，将 分别对上海、浙江、江西、湖北、湖南、重庆、云南开展为期约1个月的督察进 2023-052023-092024-01 数据来源：聚源 相关研究报告 《化工周期新起点，看好中国化工稳定供应全球—化工行业2024年中期投资策略》-2024.5.6 《能耗管控政策持续加码，关注涤纶长丝供给侧扰动—行业周报》 -2024.5.5 《液态金属电池性能优异，产业化应用有望加速—行业周报》-2024.4.28 驻工作。未来随着环保、能耗政策趋严，面临资金压力的相关中小企业的落后设备及产能或迎来逐步出清，化工行业新一轮供给侧改革也有望由此开启。 本周行业观点2：多家大厂主动减产、停产，涤纶长丝供给侧扰动持续进行据CCF5月10日消息：“考虑到上下游健康发展，在萧山主流聚酯工厂已经停产 降负的基础上，桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度，下周一开始执行。并且落实互动检查制度。”同时，据CCF消息，因锅炉改造（设备更新推动），萧山两家主流大厂各60万吨、100万吨，合计160万吨聚酯长丝装置于近日全部停车，重启时间待定。此次主流大厂长丝装置的停车及主动减产或对降低长丝整 体开工率、缓解生产企业库存起到重要作用。我们认为后续相关中小企业老旧产 能也或将陆续开始技改等，由此长丝行业供给侧改革或将开启。 本周行业新闻：富海（东营）石化科技拟投资318亿元新建石化项目 【石油石化】富海（东营）石化科技拟投资318亿元新建石化项目。该项目预计 新建原油加工规模为1500万吨/年，新建1500万吨/年常减压蒸馏装置（含轻烃回收）、300万吨/年浆态床渣油加氢裂化、220万吨/年蜡油加氢处理、200万吨/年蜡油催化裂化、100万吨/年催化汽油加氢、10万吨/年MTBE、200万吨/年POX、12万吨/年PPC、120万吨/年航煤加氢、80万吨/年C3、C4分离、20万吨/年丁辛醇等22套工艺装置及其配套公用工程及辅助设施。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮 轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】亚钾国际、兴发集团、云图控股、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神 马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】中泰化学、新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现5 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数2.3%5 1.2、能耗管控政策持续加码，锂电池板块迎来新政6 1.3、涤纶长丝：主流大厂主动减产叠加部分其他大厂停产，供给侧扰动持续进行7 1.4、本周重点产品跟踪：江浙织机开工率维持高位，纯碱价格区域性上探9 1.4.1、化纤：本周粘胶长丝价格高位持稳，各厂家库存维持低位9 1.4.2、纯碱：本周纯碱价格区域性上探，库存略有增长11 1.4.3、化肥：国内尿素价格上涨，氯化钾市场走势坚挺企稳12 1.5、本周行业新闻点评：富海（东营）石化科技拟投资318亿元新建石化项目14 2、本周化工价格行情：63种产品价格周度上涨、102种下跌15 2.1、本周化工品价格涨跌排行：合成氨、焦炭等领涨18 3、本周化工价差行情：30种价差周度上涨、34种下跌19 3.1、本周价差涨跌排行：“MDI-0.775×苯胺-0.362×甲醛-0.608×液氯”价差显著扩大，“二甲醚-1.41×甲醇”价差跌幅明显19 3.2、本周重点价格与价差跟踪：聚合MDI价差扩大20 3.2.1、石化产业链：聚合MDI价差扩大20 3.2.2、化纤产业链：涤纶长丝POY-PTA/MEG价差扩大22 3.2.3、煤化工、有机硅产业链：有机硅DMC价差收窄23 3.2.4、磷化工及农化产业链：磷酸一铵价差小幅扩大24 3.2.5、维生素及氨基酸产业链：维生素E价格持稳运行26 4、本周化工股票行情：化工板块82.4%个股周度上涨27 4.1、覆盖个股跟踪：继续看好华鲁恒升、新凤鸣、桐昆股份等27 4.2、本周股票涨跌排行：美农生物、百合花等领涨34 5、风险提示35 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.3%5 图2：5月10日CCPI报4711点，较上周五上涨0.19%5 图3：本周涤纶长丝POY价差扩大8 图4：本周涤纶长丝库存天数有所下降8 图5：截至5月9日，江浙织机负荷率71.73%9 图6：3月，美国服装及服装配饰店销售额同比保持增长9 图7：本周粘胶长丝价格高位持稳9 图8：本周粘胶长丝开工率相对稳定9 图9：本周粘胶短纤价差略有下行10 图10：本周粘胶短纤库存小幅上升10 图11：本周氨纶价差收窄10 图12：本周氨纶库存小幅增加10 图13：本周重质纯碱价差基本稳定12 图14：本周光伏玻璃价格基本维持稳定12 图15：本周纯碱库存略有增长12 图16：2024年4月，原油价格上行14 图17：本周磷矿石价格弱势下跌14 图18：本周国内尿素价格上涨14 图19：本周国际磷酸二铵价格上涨14 图20：本周纯MDI价差扩大21 图21：本周聚合MDI价差扩大21 图22：本周乙烯-石脑油价差扩大21 图23：本周PX-石脑油价差扩大21 图24：本周PTA-PX价差扩大21 图25：本周POY-PTA/MEG价差扩大21 图26：本周丙烯-丙烷价差震荡运行22 图27：本周丙烯-石脑油价差扩大22 图28：本周环氧丙烷价差基本持稳22 图29：本周己二酸价差收窄22 图30：本周顺丁橡胶价差扩大22 图31：本周丁苯橡胶价差扩大22 图32：本周氨纶价差小幅收窄23 图33：本周POY-PTA/MEG价差扩大23 图34：本周粘胶短纤价差小幅收窄23 图35：本周粘胶长丝报价持稳23 图36：本周有机硅DMC价差收窄23 图37：本周煤头尿素价差小幅扩大23 图38：本周DMF价差收窄24 图39：本周醋酸-甲醇价差扩大24 图40：本周甲醇价差小幅扩大24 图41：本周乙二醇价差收窄24 图42：本周PVC（电石法）价差扩大24 图43：本周纯碱价格持稳运行24 图44：本周复合肥价格持稳运行25 图45：本周氯化钾价格小幅上行25 图46：本周磷酸一铵价差小幅扩大25 图47：本周磷酸二铵价差小幅收窄25 图48：本周草甘膦价差略有下降25 图49：本周草铵膦价格基本稳定25 图50：本周代森锰锌价格基本稳定26 图51：本周菊酯价格下降26 图52：本周维生素A价格基本稳定26 图53：本周维生素E价格持稳运行26 图54：本周蛋氨酸价格基本稳定26 图55：本周赖氨酸价格基本稳定26 表1：2024年以来，多项政策出台，能耗管控政策持续加码6 表2：本周分板块价格涨跌互现15 表3：化工产品价格本周涨幅前十：合成氨、焦炭等领涨18 表4：化工产品价格本周跌幅前十：沉淀混炼胶、苯胺等领跌18 表5：化工产品价格30日涨幅前十：焦炭、PMMA等领涨19 表6：化工产品价格30日跌幅前十：硫酸、沉淀混炼胶等跌幅明显19 表7：化工产品价差本周涨幅前十：“MDI-0.775×苯胺-0.362×甲醛-0.608×液氯”等领涨20 表8：化工产品价差本周跌幅前十：“二甲醚-1.41×甲醇”等领跌20 表9：重点覆盖标的公司跟踪27 表10：本周重要公告：金石资源子公司项目停产等32 表11：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：美农生物、百合花等领涨34 表12：化工板块个股收盘价周度跌幅前十：先锋新材、新纶科技等领跌35 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数2.3% 截至本周五（05月10日），上证综指收于3154.55点，较上周五（04月30日） 的3104.82点上涨1.6%；沪深300指数报3666.28点，较上周五上涨1.72%；化工行业指数报3523.04点，较上周五上涨4.02%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4711点，较上周五上涨0.19%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.3%。 本周化工板块的546只个股中，有450只周度上涨（占比82.42%)，有83只周度下跌（占比15.2%)。7日涨幅前十名的个股分别是：美农生物、百合花、七彩化学、蔚蓝生物、星湖科技、宝丽迪、联合化学、百川股份、湘潭电化、湖北宜化；7日跌幅前十名的个股分别是：先锋新材、新纶科技、永悦科技、亿利洁能、新潮能源、ST榕泰、新日恒力、银禧科技、贝斯美、安诺其。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有63种产品价格较上周上涨，有102 种下跌。7日涨幅前十名的产品是：合成氨、焦炭、异丁醇、醋酸、R32、萤石97湿粉、萤石97干粉、氯化铵、丁酮、维生素D3；7日跌幅前十名的产品是：沉淀混炼胶、苯胺、布伦特、硫铁矿、苯酚、TDI、WTI、维生素VC、页岩油、乙烯焦油。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有30种价差较上周上涨，有34种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“MDI-0.775×苯胺-0.362×甲醛-0.608×液氯”、“一铵价差”、“R32-1.8×二氯甲烷-0.8×氢氟酸”、“聚乙烯-1.02×乙烯”、“尿素-1.5×无烟煤”；7日跌幅前五名的价差是：“二甲醚-1.41×甲醇”、“环己酮-1.144×纯苯”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“苯胺-0.653×纯苯-0.54×硝酸”、“氢氟酸-2.35×萤石粉”。 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.3%图2：5月10日CCPI报4711点，较上周五上涨0.19% 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 20