基础化工行业周报：有机硅、磷酸一铵等化工品价格上涨，涤纶长丝市场延续上行

本周行业观点一：交投氛围好转，有机硅等产品价格上涨 （1）有机硅：本周有机硅市场整体呈上涨趋势，头部企业开盘前价格窄幅上行，开盘后强势拉涨。据百川盈孚数据，截至3月1日，DMC市场均价为1.67万元/吨，较上周五上涨8.44%；国内有机硅工厂库存为3.6万吨，较上周下滑5.01%。 （2）磷酸一铵：本周磷酸一铵市场询单增加，市场气氛向暖，据百川盈孚数据，截至2月29日，磷酸一铵55%粉状市场均价为3050元/吨，较上周2989元/吨价格上行61元/吨，幅度约为2.04%。据中国化肥信息公众号，磷肥出口检验日期将从3月15日开始，叠加春耕需求逐步显露，一铵市场看涨意愿较高。 本周行业观点二：江浙织机开工率稳步提升，涤纶长丝价格延续上行 据Wind数据，截至2月29日，聚酯产业链江浙织机负荷率为56.33%，较2月22日+35.71pcts，随着春节假期结束，长丝市场前期减停装置陆续重启，市场整体供应量持续提升。据百川盈孚数据，截至2月29日，涤纶长丝POY市场均价为7896.43元/吨，较上周均价上涨61.43元/吨；FDY市场均价为8435.71元/吨，较上周均价上涨15.71元/吨；DTY市场均价为9071.43元/吨，较上周均价上涨31.43元/吨。受益标的：新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化。 本周行业新闻：森麒麟发布年度报告、多套炼化装置开工建设等 【森麒麟】年度报告：公司2023年实现营业收入78.42亿元，同比增长24.63%； 实现归母净利润13.69亿元，同比增长70.88%。 【炼化】2月28日，华锦阿美精细化工及原料工程项目420万吨/年高丙烯催化裂化、140万吨/年气分、45万吨/年全密度聚乙烯三套装置同时开工建设。其中，高丙烯催化裂化装置是将重质油转化为轻质燃料产品的重要装置，主要产品包括液化气、汽油、轻柴油等；气分装置主要生产聚合级丙烯产品，供下游聚丙烯装置使用；全密度聚乙烯装置采用气相流化床冷凝技术生产工艺，可生产不同用途的全密度聚乙烯产品。 受益标的 【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、卫星化学、东方盛虹、扬农化工、新和成等；【化纤行业】新凤鸣、神马股份、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】亚钾国际、云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】远兴能源、中泰化学、新疆天业、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数1.01% 截至本周五（03月01日），上证综指收于3027.02点，较上周五（02月23日）的3004.88点上涨0.74%；沪深300指数报3537.8点，较上周五上涨1.38%；化工行业指数报3185.24点，较上周五上涨2.39%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4630点，较上周五上涨0.54%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.01%。 本周化工板块的505只个股中，有346只周度上涨（占比68.51%)，有148只周度下跌（占比29.31%)。7日涨幅前十名的个股分别是：康普顿、凯大催化、利通科技、领湃科技、中触媒、扬帆新材、宏达新材、合盛硅业、科隆股份、中欣氟材； 7日跌幅前十名的个股分别是：安诺其、新宙邦、瑞华泰、鹿山新材、中毅达B、同大股份、中自科技、永东股份、三孚新科、大庆华科。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有97种产品价格较上周上涨，有60种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯、硫酸、生胶、丁二烯、有机硅DMC、二甲基硅油、煤焦油、沉淀混炼胶、维生素K3、煤沥青；7日跌幅前十名的产品是：DEG、重质纯碱、丙烯酸丁酯、纯苯、焦炭、氯化钾、丙烯酸甲酯、双酚A、正丁醇、己内酰胺。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有27种价差较上周上涨，有35种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“丁二烯-丁烷”、“丁二烯-石脑油”、“PS-1.01×苯乙烯”、“环氧乙烷-0.73×乙烯”；7日跌幅前五名的价差是：“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“顺丁橡胶-丁二烯”、“PTA-0.655×PX”、“ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈”。 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.01% 图2：2月29日CCPI报4,630点，较上周五上涨0.54% 1.2、本周行业观点：下游需求向好，有机硅等产品价格上涨 1.2.1、有机硅：生产厂商挺价意愿较强，有机硅市场整体上涨 本周（2月26日-3月1日）有机硅市场整体呈上涨趋势。周内前期山东某厂DMC报价连续多天探涨，累积上调300元/吨至15400元/吨，后期头部企业开盘DMC报价16400元/吨，D4报价16700元/吨，107胶报价16300元/吨，生胶报价18300元/吨，整体上涨范围在800-1900元/吨，开盘后一些企业跟涨，多数企业封盘不报，将整个有机硅市场拉向新的高度。此次大涨主要得益于前期预售单还未交付完成，企业无库存方面的压力，加之传统旺季即将来临，各DMC生产企业积极试探下游企业购买意愿。据百川盈孚数据，截至3月1日，DMC市场均价为1.67万元/吨，较上周五上涨8.44%；国内有机硅工厂库存为3.6万吨，较上周下滑5.01%。 供给端来看，本周国内有机硅产量预计在4.05万吨，环比上升2.53%，平均开工率在77%，内蒙古恒业成仍处于停车检修状态，另外星火，东岳以及兴发等大厂还是处于降负生产中，东岳4月份有检修计划。需求端来看，2023年12月国内有机硅表观消费量在14.31万吨，同比上涨20.36%，环比上涨5.71%，终端消费呈上升趋势。受益标的：合盛硅业等。 图3：截至3月1日，DMC市场均价为1.67万元/吨 图4：截至3月1日，国内有机硅工厂库存为3.6万吨 1.2.2、碳酸锂：下游需求复苏叠加锂矿缩减预期，碳酸锂市场价格上涨 本周（2月26日-3月1日）碳酸锂市场价格小幅上涨。据电池中国公众号，自2月21日开始，碳酸锂主力合约LC2407连续8个交易日上行，倒逼现货价格上涨。据百川盈孚资讯，锂盐厂当前挺价心态浓重，且部分企业存捂货心理，惜售情绪加重；当前市场期现商表现较为活跃，收货比较积极；下游询价情况有所增加，想寻求低价货源，维持刚需补库，但心理预期价位跟当前高价存在价差，成交情况较少。据百川盈孚数据，截至3月1日，我国工业级/电池级碳酸锂市场均价分别为9.55万元/吨、10.30万元/吨，较上周五上涨6.11%、6.19%；我国碳酸锂库存为3.29万吨，较上周下降2.43%。 下游需求景气复苏叠加上游锂矿缩减预期，推动本轮碳酸锂回暖行情。据电池中国公众号，需求端来看，2024年1月我国新能源汽车销量达72.9万辆，同比高增78.8%，为2024年复产提高了预期；且2024年1月中国市场动力电池装机量32.27GWh，同比高增96.3%，装机势头强劲。原料端来看，澳大利亚锂矿主力Mt Cattlin、Greenbushes、Finniss接连宣布减产，增强市场对后市锂矿供给缩减的担忧。 供给端来看，据百川盈孚资讯，节后锂盐厂家陆续开工，江西地区部分厂家因环保因素影响暂停开工，同时部分大厂例行检修，江西地区本周产量有所下滑。 图5：3月1日，我国电池级碳酸锂价格超10万元/吨 图6：截至3月1日，我国碳酸锂库存为3.29万吨 1.3、重点品种跟踪：本周涤纶长丝价格上涨，磷矿石、磷铵价格稳定 1.3.1、化纤：本周涤纶长丝价格上涨，粘胶短纤市场平稳运行 春节假期之后江浙织机开工率稳步提升。根据Wind数据，截至2月29日，聚酯产业链江浙织机负荷率为56.33%，较2月22日+35.71pcts，随着春节假期结束，长丝市场前期减停装置陆续重启，市场整体供应量提升。2023年12月，服装及衣着附件出口金额140.65亿美元，同比+1.9%。我们认为，伴随国内需求的不断复苏以及海外去库的持续进行，纺服终端消费及出口有望得到进一步提振，化纤行业在未来弹性十足。 受益标的：【化纤组合】新凤鸣、三友化工、恒力石化、华峰化学。 图7：截至2月29日，江浙织机负荷率为56.33% 图8：2023年12月服装及衣着附件出口金额同比+1.9% 涤纶长丝：本周（2月26日-3月1日）涤纶长丝价格上涨。据百川盈孚数据，截至2月29日，涤纶长丝POY市场均价为7896.43元/吨，较上周均价上涨61.43元/吨；FDY市场均价为8435.71元/吨，较上周均价上涨15.71元/吨；DTY市场均价为9071.43元/吨，较上周均价上涨31.43元/吨。本周涤纶长丝市场小幅上探。周初汽油和馏分油库存下降，叠加也门胡塞武装发动袭击，推高原油价格，国际原油价格上涨，成本面支撑延续强势，但节后下游市场恢复较为缓慢，用户采购积极性不佳，需求面表现弱势，涤纶长丝企业多稳盘观望，市场重心延续平稳态势。元宵节后，美联储降息时间预期推迟，抑制原油需求，叠加巴以冲突停火，国际原油价格走跌，聚酯原料市场随之偏弱运行，成本面支撑减弱，但由于长丝利润情况不佳，各企业为修复现金流，调涨意愿强烈，纷纷上调报价，市场商谈重心小幅上移。 据Wind数据，截至2月29日，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为28.10、23.90、28.70天，较2月22日分别+5.60、+2.70、+2.00天。我们认为长丝市场虽节后短期承压，但长期行业扩产速度放缓，国内经济正在稳步修复，未来长丝或具有较大的向上弹性。 【受益标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化。 图9：本周涤纶长丝POY价差扩大 图10：本周涤纶长丝POY库存天数增加 粘胶短纤：本周（2月26日-3月1日）粘胶短纤市场平稳运行。据百川盈孚数据，截至2月29日，粘胶短纤市场均价为13575元/吨，较上周同期价格持平。 本周原料主料溶解浆市场大盘持稳，辅料硫酸市场与液碱市场均走势上行，粘胶短纤成本端支撑尚存；供需端来看，周内粘胶短纤厂家装置大部分稳定运行，场内开工率处于高位，市场库存不高；下游人棉纱市场开工逐步增加，纱厂订单充足，目前多消耗原料库存为主，按需补货，需求端利好支撑仍存。综合来看，成本端走势坚挺，场内库存低位，下游采购刚需跟进，粘胶短纤厂家销售无压，业者多执行前期订单为主，市场整体成交氛围平稳，粘胶短纤市场价格持稳运行。 【受益标的】三友化工、中泰化学。 图11：本周粘胶短纤价差缩窄 图12：本周粘胶短纤库存减少 氨纶：本周（2月26日-3月1日）国内氨纶市场大体持稳。据百川盈孚数据，截至2月29日，国内氨纶40D市场均价28800元/吨，较上周市场均价上调60元/吨。主原料市场价格稳定，辅原料市场价格延续上涨，成本支撑虽微上涨，然就涨幅来讲，对氨纶市场利好支撑作用有限；终端需求恢复略显缓慢拖曳下，氨纶工厂报盘多持稳为主，虽个别工厂表示存上调计划，然就氨纶工厂出货情况来看，需求不及预期，仅部分大厂反馈产销平衡，市场整体出货情况一般，市场价格弱稳僵持为主。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价32000-35000元/吨，氨纶30D市场主流参考价31000-33500元/吨，氨纶40D市场主流参考价27000-31500元/吨。 【受益标的】华峰化学、新乡化纤等。 图13：本周氨纶价差收窄 图14：本周氨纶库存维持稳定 1.3.2、纯碱：纯碱市场价格持续走低，库存延续增加 本周（2月26日-3月1日）国内纯碱市场价格持续走低。据百川盈孚数据