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机械行业周报:部分城市取消住房限购,有望带动工程机械需求回升

机械设备2024-05-12杨震东方证券苏***
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机械行业周报:部分城市取消住房限购,有望带动工程机械需求回升

行业研究|行业周报 看好(维持) 部分城市取消住房限购,有望带动工程机械需求回升 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 核心观点 板块周表现:本周(2024/5/6-2024/5/10),机械板块内部涨幅排名前五的板块分别为工程机械/农用机械/纺织服装设备/内燃机/船舶制造,分别上涨:8.1%/7.7%/5.5%/3.6%/3.2%。 板块估值水平:机械板块PE(TTM)中位数达35x,其中估值最高的是农用机械(79x),最低的是楼宇设备(17.4x)。从10年内的历史数据看,机械板块市盈率处于54.4%分位。 投资建议与投资标的 部分城市取消住房限购,有望带动工程机械需求回升。4月30日,中共中央政治局召开会议,强调 “统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施,抓紧构建房地产发展新模式,促进房地产高质量发展”。5月9日,杭州和西安宣布全面取消住房限购。根据澎湃新闻统计,截至目前,共有35个城市放松了限购,24个城市全面取消限购。除此之外,还有160多个城市出台了包括放宽公积金贷款政策、购房补贴、取消首套房商贷利率下限、“白名单”项目融资支持等政策。地产和基建是工程机械的重要下游,近期挖掘机等内销增速出现回升,根据工程机械协会统计,2024年3月,我国挖掘机内销15188台,同比增长9.27%,增速由负转正。随着住房需求的改善,我们预计工程机械行业景气度也有望回升。 4月出口增速改善。据海关统计,2024年4月出口1.1万亿美元,增长1.5%,进口8439.1亿美元,增长 3.2%。其中1-4月,通用机械金额同比增长11.3%,船舶同比增长101.4%。我们认为随着我国出口的改 报告发布日期2024年05月12日 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520060002香港证监会牌照:BSW113 刘嘉倩liujiaqian@orientsec.com.cn 善,我国设备的出口增速也有望继续回升。 建议关注:(1)工程机械:三一重工(600031,未评级)、中联重科(000157,买入)、恒立液压(601100,未评级)、建设机械(600984,未评级)、艾迪精密(603638,未评级);(2)工业设备:杭叉集团(603298,未评级)、安徽合力(600761,买入)、海天精工(601882,增持)、纽威数控 (688697,未评级)、科德数控(688305,未评级)、秦川机床(000837,未评级)、伊之密(300415,买入)、埃斯顿(002747,未评级);(3)物流自动化:音飞储存(603066,未评级)、诺力股份(603611,未评级)、中集车辆(301039,未评级);(4)能源装备:先导智能(300450,未评级)、 捷佳伟创(300724,未评级)、杰瑞股份(002353,买入)、迪威尔(688377,未评级)、郑煤机(601717,买入)、天地科技(600582,未评级);(5)轨交装备:中国中车(601766,未评级)、中铁工业(600528,未评级)、交控科技(688015,未评级);(6)服务&消费:安车检测(300572,未 评级)、华测检测(300012,未评级)、杰克股份(603337,未评级)、捷昌驱动(603583,未评级)、凯迪股份(605288,未评级)、永创智能(603901,买入);(7)激光设备:帝尔激光(300776,未评级)、英诺激光(301021,未评级)、海目星(688559,未评级);(8)人形机器人:总成:三花智控 (002050,买入)、拓普集团(601689,买入);空心杯电机:鸣志电器(603728,未评级)、鼎智科技(873593,未评级);减速器:绿的谐波(688017,未评级)、双环传动(002472,未评级)、中大力德(002896,未评级)、夏厦精密(001306,未评级);编码器:奥普光电(002338,未评级)、禾川科技(688320,未评级)、汇川技术(300124,未评级)、昊志机电(300503,未评级)、峰岹科技(688279,未评级)、儒竞科技(301525,未评级);丝杠和轴承:五洲新春(603667,买入)、北特科技(603009,未评级)、恒立液压(601100,未评级)、贝斯特(300580,未评级)、秦川机床(000837,未评级)、鼎智科技(873593,未评级)、禾川科技(688320,未评级)、新坐标(603040,未评级);配套高端设备:沃尔德(688028,未评级)、田中精机(300461,未评级)、华辰装备(300809,未评级)、浙海德曼(688577,未评级)、思进智能(003025,未评级)、日发精机(002520,未评级);传感器:柯力传感(603662,未评级)、昊志机电(300503,未评级)、东华测试(300354,未评级)、凌云股份(600480,未评级)、索辰科技(688507,未评级)、康斯特(300445,未评级);IMU:芯动联科(688582,未评级)、华依科技(688071,未评级)、苏州固锝(002079,未评级)等。 风险提示:宏观经济不及预期,房地产投资不及预期,基建投资不及预期,原材料价格上涨,海外需求放缓,地缘政治冲突,人形机器人进展不及预期。 4月出口回暖,工具行业或现景气拐点: ——机械行业装备出海系列 寻找相对改善的板块:——23Q4&24Q1机械财报综述 国九条推动高质量发展,制造业景气持续回升:——机械行业周报 2024-05-11 2024-05-08 2024-04-20 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 指数表现:本周上涨2.8%,工程机械农机板块领涨 本周板块表现:本周(2024/5/6-2024/5/10),涨幅排名前五的板块分别为农林牧渔/国防军工/建筑材料/房地产/煤炭,分别上涨5.7%/4.7%/4.5%/4.4%/4.2%;涨幅后五的板块分别为计算机/通信 /传媒/电子/社会服务,分别波动-3.2%/-3.1%/-2.0%/-0.9%/0.0%。 2024年内表现:2024年初至今,涨幅排名前五的板块为家用电器/银行/煤炭/有色金属/石油石化,分别上涨:23.3%/17.5%/16.1%/15.8%/12.4%;涨幅后五的板块是:计算机/综合/电子/商贸零售/房地产,分别波动:-16.3%/-15.5%/-11.6%/-9.7%/-9.6%。 图1:申万行业板块本周表现图2:申万行业板块今年表现 主要板块周涨跌幅(%) 上证指数表现(%) 主要板块年涨跌幅(%) 上证指数表现(%) 730 625 520 415 310 5 2 1 00 -1-5 -2-10 -3-15 农林牧渔国防军工建筑材料房地产煤炭 有色金属基础化工轻工制造交通运输家用电器 综合医药生物美容护理电力设备机械设备公用事业建筑装饰食品饮料 环保非银金融 银行钢铁汽车 石油石化纺织服饰商贸零售社会服务 电子传媒通信计算机 家用电器 银行煤炭 有色金属石油石化公用事业交通运输 汽车通信钢铁 基础化工食品饮料美容护理非银金融建筑材料农林牧渔建筑装饰机械设备电力设备轻工制造纺织服饰国防军工 环保医药生物 传媒社会服务房地产商贸零售 电子综合计算机 -4-20 数据来源:Wind,东方证券研究所数据来源:Wind,东方证券研究所 本周机械板块表现:本周(2024/5/6-2024/5/10),CJ机械设备指数上涨2.8%,涨幅前五的板块是:工程机械/农用机械/纺织服装设备/内燃机/船舶制造,分别上涨: 8.1%/7.7%/5.5%/3.6%/3.2%;涨幅靠后的5个板块是:仪器仪表Ⅲ/印刷包装机械/制冷空调设备/油气服务Ⅲ/锂电设备,分别波动:-0.4%/0.4%/0.7%/0.9%/0.9%。 2024年内表现:2024年初至今,CJ机械设备指数下跌0.8%,涨幅前五的板块是:工程机械/煤炭设备Ⅲ/船舶制造/铁路设备/油气服务Ⅲ,分别波动:33.8%/21.5%/14.7%/14.6%/8.2%;涨幅靠后的5个板块是:半导体及3C设备/内燃机/印刷包装机械/仪器仪表Ⅲ/磨具磨料,分别波动:-27.5%/-21.4%/-19.7%/-18.5%/-18.2%。 图3:长江机械细分板块本周表现图4:长江机械细分板块今年表现 10 8 6 4 2 0 细分板块周涨跌幅(%) 机械行业指数表现(%) 40 30 20 10 0 10 20 30 细分板块年涨跌幅(%) 机械行业指数表现(%) - - - 工程机械 农用机械纺织服装设备 内燃机船舶制造 其它通用机械 铁路设备 煤炭设备Ⅲ机械基础件 楼宇设备环保设备 其它专用机械 重型机械机床工具 半导体及3C设备 磨具磨料冶金化工设备 油气设备锂电设备油气服务Ⅲ 制冷空调设备 印刷包装机械仪器仪表Ⅲ 工程机械 煤炭设备Ⅲ船舶制造 铁路设备 油气服务Ⅲ 农用机械 重型机械楼宇设备环保设备 纺织服装设备 油气设备其它通用机械冶金化工设备其它专用机械 机床工具机械基础件制冷空调设备 锂电设备磨具磨料仪器仪表Ⅲ 印刷包装机械 内燃机半导体及3C设备 -2-40 数据来源:Wind,东方证券研究所数据来源:Wind,东方证券研究所 机械估值水平:市盈率54%分位 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械板块估值水平:机械板块PE(TTM)中位数达35x,其中估值最高的是农用机械(79x),最低的是楼宇设备(17.4x)。从10年内的历史数据看,机械板块市盈率处于54.4%分位,其中最高的磨具磨料达到94%,最低为内燃机。 图5:长江机械细分板块估值水平图6:长江机械细分板块估值分位数 PE中位数(TTM) 机械板块PE中位数(TTM) 全A股PE中位数(TTM) 100 80 60 40 20 农用机械机床工具船舶制造 印刷包装机械 重型机械磨具磨料 其它专用机械 铁路设备半导体及3C设备冶金化工设备 内燃机其它通用机械 仪器仪表Ⅲ纺织服装设备 机械基础件环保设备煤炭设备Ⅲ 油气服务Ⅲ 油气设备 锂电设备 制冷空调设备 工程机械楼宇设备 0 100 10年PE分位数(%) 机械板块10年PE分位数(%) 全A股10年PE分位数(%) 80 60 40 20 磨具磨料工程机械机床工具楼宇设备 其它专用机械其它通用机械 铁路设备印刷包装机械 仪器仪表Ⅲ油气服务Ⅲ重型机械 环保设备机械基础件 煤炭设备Ⅲ纺织服装设备 半导体及3C设备 锂电设备农用机械 制冷空调设备 船舶制造油气设备 冶金化工设备 内燃机 0 数据来源:Wind,东方证券研究所数据来源:Wind,东方证券研究所 风险提示:宏观经济不及预期,房地产投资不及预期,基建投资不及预期,原材料价格上涨,海外需求放缓,地缘政治冲突,人形机器人进展不及预期。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款: 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时,公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的,应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票,向客户披露本公司持有该股票的情况如下: 截止本报告发布之日,资产管理、私募业务仍持有杰克股份(603337)、杭叉集团(603298)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任