通信行业周报：卫星组网及终端应用有望同步加速；海外三大光模块企业最新财报指引积极

行业动态与投资分析

行情回顾：

本周通信行业（申万）下滑了3.15%，表现弱于沪深300指数（1.72%）和创业板指数（1.06%）。今年以来，通信行业（申万）上涨了3.89%，跑输沪深300指数（6.85%）和创业板指数（-0.70%）。通信行业（申万）当前市盈率（TTM）为30.24，沪深300指数为12.21，创业板指数为28.88。

市场表现：

• 涨幅前五：ST中嘉、四创电子、上海瀚讯、ST通脉、菲利华。
• 跌幅前五：高鸿股份、ST鹏博士、富通信息、奥维通信、罗博特科。

行业亮点：

1. 卫星通信加速：上海瀚讯中标垣信科技卫星通信项目，预示着低轨卫星组网进程加速。长征六号丙运载火箭的成功发射展示了技术与商业化层面的进步，包括AAC技术的运用以及“去任务化”的概念提出，为卫星通信产业链带来了积极影响。
2. 天通卫星业务国际化：中国电信宣布手机直连卫星业务在香港落地，开启了国际化运营的新篇章，同时比亚迪推出全球首款搭载天通卫星通信功能的量产车型，表明终端应用正在拓展。
3. 海外光芯片/模块公司业绩：Coherent、Lumentum和Fabrinet均展现出对高速率数通光模块需求的积极展望，特别是在1.6T产品上的进展，预示着未来大规模出货的可能性。

投资建议：

• 运营商：重点关注中国移动、中国电信、中国联通。
• 光模块光器件光芯片：重点推荐天孚通信，同时关注中际旭创、新易盛、源杰科技。
• 卫星通信：建议关注海格通信、震有科技。
• 液冷：建议关注英维克、高澜股份。
• 设备商：建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份。
• IDC&AIDC：推荐宝信软件，同时关注奥飞数据、润泽科技、光环新网、科华数据。
• 物联网模组：推荐广和通，同时关注威胜信息、有方科技。
• 控制器：推荐拓邦股份、和而泰。
• 军工通信：推荐七一二、上海瀚讯。

风险提示：

• 算力基础设施建设：若建设进度不及预期，可能影响光/电连接需求。
• CPO及硅光发展：相关技术发展缓慢，可能影响产业预期。
• 经济系统性风险：全球经济形势变化可能对通信行业造成不利影响。