轻工制造行业月报：浆价延续上涨趋势，地产政策持续宽松

轻工制造行业月报

行业回顾与展望

行业表现回顾

• 4月表现：轻工制造板块在4月份下跌了0.42%，相较于沪深300指数下跌了2.31个百分点，位列中信一级行业排名中的第19名。
• 细分板块：金属包装、其他轻工和造纸板块涨幅较为靠前。
• 个股表现：超过三分之一的个股实现上涨，其中涨幅前五的个股包括方大新材、百亚股份、建霖家居、齐峰新材、粤桂股份。

行业重点数据跟踪

造纸领域

• 企业表现：企业收入持续增长，利润也保持了高增长态势，产量同样持续增加。
• 原材料：4月废黄板纸价格先升后降，而纸浆价格则延续上涨趋势。
• 纸品价格与毛利率
  • 箱板纸、瓦楞纸、双胶纸、双铜纸、白板纸、白卡纸、木浆生活用纸、竹浆生活用纸的价格均出现了不同程度的下跌，其中生活用纸价格小幅上涨。
  • 箱板纸、瓦楞纸、双胶纸、双铜纸、白板纸、白卡纸、木浆生活用纸、竹浆生活用纸的毛利率均出现不同程度的下滑，仅竹浆生活用纸的毛利率有所提升。
• 家居领域
  • 房地产行业继续面临压力，各项指标承压，但家具企业的营业收入持续增长，利润保持高增，家具出口亦保持增长势头。
  • 家居原材料如五金、聚合MDI价格略有上升，而TDI价格则出现下降。

投资建议

• 行业PE估值水平有所回落，处于历史较低水平，PB估值也相应降低。
• 维持行业“强于大市”的评级，建议关注造纸板块的太阳纸业，家居板块的索菲亚、公牛集团，以及家居跨境企业致欧科技、乐歌股份。

风险提示

• 房地产行业景气度不足的风险。
• 消费需求低于预期的风险。
• 原材料价格大幅上涨的风险。
• 海外市场需求不及预期的风险。

图表目录

关键图表概述

• 行业走势：展示了轻工制造板块4月的走势对比沪深300指数。
• 行业估值：呈现了中信轻工制造行业的PE(TTM)、PB(LF)的历史分位点情况。
• 子板块估值：列出了家居、文娱轻工、其他轻工的PE估值历史分位点。
• 企业财务：包括造纸企业的营业收入、利润总额、产量、价格变动、库存、毛利率等。
• 家居行业：涉及房地产数据、家具销售数据、原材料价格变动等。
• 关注公司：列举了行业动态、重要公告等内容。