2023年报点评报告：核能及出口订单高增，期待产业链整合效应显现

兰石重装（603169.SH）年报点评报告

报告概览：

• 时间：2024年04月18日发布。
• 业绩：2023年，兰石重装实现营业收入51.62亿元，同比增长3.65%，归母净利润1.54亿元，同比下降12.62%。

关键要点：

1. 业务结构：

   • 主营业务涵盖传统能源装备、新能源装备等，其中新能源装备领域取得显著进展。
   • 核能产品覆盖全产业链，取得中核集团、中广核集团等40余家核电业主单位供应商资格。

2. 研发与创新：

   • 加大研发投入，开展科技创新项目125个，实现科技成果转化21项，转化订单4.30亿元。

3. 产业链整合：

   • 引入华菱湘钢作为战略投资者，优化产业链上下游关系。
   • 收购超合金公司100%股权，培育金属新材料业务。
   • 合资新设氨氢公司，实现氢能全产业布局。

4. 国际市场：

   • 国际业务快速增长，2023年实现新增订货2.91亿元，同比增加58.73%。

5. 盈利预测与投资评级：

   • 预计2024-2026年归母净利润分别为1.97、2.27、2.58亿元，对应PE分别为33.0、28.8、25.2倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 市场需求波动、国际贸易环境变化、新能源技术及政策调整、原材料价格波动、产业链协同挑战。

结论：

兰石重装通过积极整合产业链、布局新能源装备和优化国际市场业务，展现出稳健的增长潜力。公司专注于核能及新能源领域，通过技术创新和市场拓展，有望进一步提升盈利能力。投资者可关注其长期发展战略及市场反应。