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2023年报点评：业绩回暖盈利渐升，看好24年订单需求高增

2024-03-26 黄麟,吴含华创证券 ShenLM

东方电缆2023年年报点评报告发布，公司实现营业收入73.1亿元，同比增长4.3%，归母净利润10亿元，同比增长18.8%。其中23Q4实现营收19.6亿元，同比增长45.9%，环比增长18%；归母净利润1.8亿元，同比增长68.6%，环比-13.2%。公司2023年毛利率为25.2%，同比+2.8pct；销售期间费用率为7.7%，同比+0.3pct。公司受益于海风需求修复，业绩实现稳步回升。公司高压缆和动态缆领先投运，产能扩充迎接订单高峰。公司通过投资两家欧洲公司提升本地化水平，有望助力其在海外高压海缆市场获得重要突破。我们预计2024-2026年营收为91.5/117/130.5亿元，EPS为2/2.8/3.2元/股，对应PE 24/17/15倍。我们给予公司25年20倍估值，对应目标价56元，维持“推荐”评级。

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