招商银行2024年一季度净利润增速有所下降,主要受息差业务与中收走弱影响。同时,零售端不良生成压力依旧较大。不过,公司加强资产处置力度,处置不良贷款152.88亿元,同比增长11.89%。预计公司2024-2026年营业收入将保持增长,归母净利润也将有所提升。给予目标价41.89元,维持为“买入”评级。