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公司发布2023年半年报,营收同比增长3.84%,归母净利同比减少28.24%。其中,智能坐便器销售数量同比增长37.15%,收入同比增长13.84%,占公司营业收入比例为20.01%,智能马桶销量取得快速增长。公司加大产品促销力度扩展市场份额致毛利率降低,持续推动降本增效。预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.17/7.78/9.37亿元,对应PE分别为28X/22X/18X,维持“增持”评级。