工银瑞信基金指数产品月报：5月指数产品建议关注物联网50ETF、半导体芯片ETF

金融工程 月报 5月指数产品建议关注物联网50ETF、半导体芯片ETF 报告日期：2024-05-08 主要观点： ——工银瑞信基金指数产品月报202405 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 相关报告 权益市场整体上涨，港股表现突出 工银瑞信基金在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。基于我们的ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 2024年4月，中央政治局召开会议，要求政策继续靠前发力，实施好积极的财政政策，权益市场上涨，其中，中证港股通高股息精选 ETF、国证港股通科技ETF、中证沪港深互联网ETF涨幅居前，分别上涨10.20%、8.13%、4.32%。 工银瑞信指数产品轮动策略构建 使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个�维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、资金面、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深300）有超额收益。 1《. 基金Alpha改进论：探寻无法复刻 5月产品建议关注物联网50ETF、半导体芯片ETF 的投资艺术》2024-03-16 2.《买卖之间的心理迷思：处置效应下基金经理的行为模式》2023-09-14 3.《小荷才露尖尖角：黑马基金经理如何挖掘？》2023-06-11 4.《基民收益启示录：寻找低落差感基金》2023-03-12 5.《寻找基金经理中的“稀缺基因”》 2022-11-24 6.《FOF弹性与收益增厚：聚焦赛道 ETF轮动》2022-9-13 7.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）》2022-7-29 8.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）》2022-5-29 最新一期，工银深证物联网50ETF基本面、技术面、资金面打分较 高，予以重点配置，国证半导体芯片ETF、中证科技龙头ETF基本面、技术面打分较高，也予以配置，此外，还配置了综合打分较高的工银深证红利ETF、工银国证2000ETF。 风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 正文目录 1权益市场整体上涨，港股表现突出4 2工银瑞信指数产品轮动策略构建5 2.1基本面：盈利的边际改善6 2.2技术面：动量的预测效果7 2.3资金面：追踪资金热点8 2.4拥挤度：避免持有分歧赛道9 2.5放大弹性：成分股牵引力10 2.6多维打造指数产品轮动策略11 35月产品建议关注物联网50ETF、半导体芯片ETF12 风险提示：13 图表目录 图表1工银瑞信指数产品线4 图表2指数产品表现近况5 图表3指数�维度轮动模型6 图表4工银瑞信指数产品-基本面得分7 图表5工银瑞信指数产品-技术面得分8 图表6工银瑞信指数产品-资金面得分9 图表7工银瑞信指数产品-拥挤度得分10 图表8工银瑞信指数产品-牵引力得分11 图表9指数轮动组合分年度表现12 图表10指数轮动组合净值曲线12 图表11最新一期产品各维度打分13 1权益市场整体上涨，港股表现突出 图表1工银瑞信指数产品线 随着国内主题行业投资的需求日益旺盛，权益ETF的规模快速扩张，品种愈发丰富，ETF已经成为A股市场中不可或缺的投资工具之一，能够满足投资者多元化的行业配置需求。基于ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 公司在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。目前赛道 ETF共计17只，主题分布在周期、医药、科技、新能源等高弹性、高景气度赛道，为投资者布局高弹性成长行业提供方便的Beta配置工具。目前赛道指数中规模最大的产品有国证港股通科技ETF（159636.SZ）、国证新能源车电池ETF（159840.SZ）、中证稀有金属主题ETF（159671.SZ）。 基金代码 基金名称 跟踪指数 指数名称 成立时间 类型 交易 规模(亿) 159905.SZ 工银深证红利ETF 399324.SZ 深证红利 2010-11-05 风格策略 场内 30.99 159691.SZ 工银中证港股通高股息精选ETF 930839.CSI 港股通高息精选 2023-03-30 风格策略 场内 6.11 510990.SH 工银中证180ESGETF 931088.CSI 180ESG 2021-06-18 风格策略 场内 0.46 588050.SH 工银上证科创板50ETF 000688.SH 科创50 2020-09-28 宽基 场内 76.91 510350.SH 工银沪深300ETF 000300.SH 沪深300 2019-05-20 宽基 场内 33.15 481009.OF 工银沪深300A 000300.SH 沪深300 2009-03-05 宽基 场外 14.29 561230.SH 工银中证A50ETF 930050.CSI 中证A50 2024-03-06 宽基 场内 6.70 510530.SH 工银中证500ETF 000905.SH 中证500 2019-10-17 宽基 场内 2.68 159958.SZ 工银创业板ETF 399006.SZ 创业板指 2017-12-25 宽基 场内 2.04 018112.OF 工银北证50成份指数A 899050.BJ 北证50 2023-04-27 宽基 场外 1.90 510850.SH 工银上证50ETF 000016.SH 上证50 2018-12-07 宽基 场内 1.84 561200.SH 工银中证100ETF 000903.SH 中证100 2023-12-22 宽基 场内 0.59 159543.SZ 工银国证2000ETF 399303.SZ 国证2000 2023-11-09 宽基 场内 0.48 561280.OF 工银中证1000增强策略ETF 000852.SH 中证1000 2023-08-31 宽基 场外 0.43 159970.SZ 工银深证100ETF 399330.SZ 深证100 2019-12-19 宽基 场内 0.20 159636.SZ 工银国证港股通科技ETF 987008.CNI 港股通科技 2022-06-30 赛道 场内 16.65 159840.SZ 工银国证新能源车电池ETF 980032.CNI 新能电池 2021-08-05 赛道 场内 10.14 159671.SZ 工银瑞信中证稀有金属主题ETF 930632.CSI CS稀金属 2023-02-17 赛道 场内 6.42 516050.SH 工银中证科技龙头ETF 931087.CSI 科技龙头 2021-01-21 赛道 场内 4.18 159665.SZ 工银瑞信国证半导体芯片ETF 980017.CNI 国证芯片(CNI) 2022-12-22 赛道 场内 3.46 159856.SZ 工银中证沪港深互联网ETF 930625.CSI SHS互联网 2021-01-22 赛道 场内 3.06 561260.OF 工银中证国新央企现代能源ETF 932037.CSI 央企现代能源 2023-07-27 赛道 场外 2.99 159640.SZ 工银中证上海环交所碳中和ETF 931755.CSI SEEE碳中和 2022-07-13 赛道 场内 2.69 164818.OF 工银中证传媒A 399971.SZ 中证传媒 2015-05-21 赛道 场外 2.54 510060.SH 工银上证央企50ETF 000042.SH 上证央企 2009-08-26 赛道 场内 1.29 516060.SH 工银中证创新药ETF 931152.CSI CS创新药 2021-02-09 赛道 场内 1.25 159976.SZ 工银粤港澳大湾区创新100ETF 980001.CNI 湾创100(CNI) 2019-11-01 赛道 场内 0.94 159709.SZ 工银深证物联网50ETF 399285.SZ 物联网50 2021-06-18 赛道 场内 0.89 516600.SH 工银中证消费服务ETF 000806.CSI 消费服务 2021-02-09 赛道 场内 0.87 159725.SZ 工银中证线上消费ETF 931480.CSI 线上消费 2021-06-11 赛道 场内 0.36 159520.SZ 工银中证消费龙头ETF 931068.CSI 消费龙头 2023-10-19 赛道 场外 0.22 注：对于规模数据，ETF产品为截至2024/4/30的规模，非ETF产品为2024年Q1基金季报披露的规模。 资料来源：wind，华安证券研究所 2024年4月，中央政治局召开会议，要求政策继续靠前发力，实施好积极的财政政策，权益市场上涨，其中，中证港股通高股息精选ETF、国证港股通科技ETF、中证沪港深互联网ETF涨幅居前，分别上涨10.20%、8.13%、4.32%。 图表2指数产品表现近况 基金代码 基金名称 4月 收益率 近3月 收益率 2024年 收益率 成立时间 159691.SZ 工银中证港股通高股息精选ETF 10.20% 12.46% 10.88% 2023-03-30 159636.SZ 工银国证港股通科技ETF 8.13% 28.10% -0.01% 2022-06-30 159856.SZ 工银中证沪港深互联网ETF 4.32% 25.65% -0.39% 2021-01-22 159976.SZ 工银粤港澳大湾区创新100ETF 3.79% 13.71% 4.14% 2019-11-01 159520.SZ 工银中证消费龙头ETF 3.21% 15.11% 6.75% 2023-10-19 510530.SH 工银中证500ETF 2.88% 15.44% -0.02% 2019-10-17 159958.SZ 工银创业板ETF 2.69% 18.57% -1.30% 2017-12-25 159905.SZ 工银深证红利ETF 2.65% 13.68% 9.17% 2010-11-05 561230.SH 工银中证A50ETF 2.48% / / 2024-03-06 159840.SZ 工银国证新能源车电池ETF 2.42% 18.03% -3.10% 2021-08-05 510990.SH 工银中证180ESGETF 2.32% 10.84% 6.45% 2021-06-18 561260.OF 工银中证国新央企现代能源ETF 2.25% 12.88% 16.22% 2023-07-27 159640.SZ 工银中证上海环交所碳中和ETF 2.22% 17.20% 8.20% 2022-07-13 510350.SH 工银沪深300ETF 2.02% 12.17% 5.20% 2019-05-20 510850.SH 工银上证50ETF 1.99% 8.99% 5.53% 2018-12-07 510060.SH 工银上证央企50ETF 1.98% 7.08% 10.60% 2009-08-26 159970.SZ 工银深证100ETF 1.97% 15.04% 2.35% 2019-12-19 481009.OF 工银沪深300A 1.86% 11.52% 4.87% 2009-03-05 159709.SZ 工银深证物联网50ETF 1.66% 22.52% 2.93% 2021-06-18 561200.SH 工银中证100ETF 1.54% 11.39% 6.58% 2023-12