工银瑞信基金指数产品月报：3月指数产品建议关注科技龙头ETF、半导体芯片ETF

金融工程 月报 3月指数产品建议关注科技龙头ETF、半导体芯片ETF 报告日期：2024-03-04 主要观点： ——工银瑞信基金指数产品月报202403 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 相关报告 1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 2.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-20 3.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-29 4.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-29 5.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 权益市场反弹，大科技板块领涨 工银瑞信基金在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。基于我们的ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 2024年2月，在监管密集出台政策的支撑下，市场风险偏好明显改善，2月A股大幅反弹。回顾过去一月，大科技板块的ETF反弹力度最大，例如工银深证物联网50ETF上涨20.49%，工银瑞信国证半导体芯片ETF上涨20.23%。 工银瑞信指数产品轮动策略构建 使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个�维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、资金面、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深300）有超额收益。 3月产品建议关注科技龙头ETF、半导体芯片ETF 最新一期，工银中证科技龙头ETF、工银瑞信国证半导体芯片ETF基本面、资金面打分较高，予以重点配置，工银上证科创板50ETF、工银上证央企50ETF、工银深证红利ETF综合打分较高，也予以配置。 风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 正文目录 1权益市场反弹，大科技板块领涨4 2工银瑞信指数产品轮动策略构建5 2.1基本面：盈利的边际改善6 2.2技术面：动量的预测效果7 2.3资金面：追踪资金热点8 2.4拥挤度：避免持有分歧赛道9 2.5放大弹性：成分股牵引力10 2.6多维打造指数产品轮动策略11 33月产品建议关注科技龙头ETF、半导体芯片ETF12 风险提示：13 图表目录 图表1工银瑞信指数产品线4 图表2指数产品表现近况5 图表3指数�维度轮动模型6 图表4工银瑞信指数产品-基本面得分7 图表5工银瑞信指数产品-技术面得分8 图表6工银瑞信指数产品-资金面得分9 图表7工银瑞信指数产品-拥挤度得分10 图表8工银瑞信指数产品-牵引力得分11 图表9指数轮动组合分年度表现12 图表10指数轮动组合净值曲线12 图表11最新一期产品各维度打分13 1权益市场反弹，大科技板块领涨 图表1工银瑞信指数产品线 随着国内主题行业投资的需求日益旺盛，权益ETF的规模快速扩张，品种愈发丰富，ETF已经成为A股市场中不可或缺的投资工具之一，能够满足投资者多元化的行业配置需求。基于ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 公司在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。目前赛道 ETF共计17只，主题分布在周期、医药、科技、新能源等高弹性、高景气度赛道，为投资者布局高弹性成长行业提供方便的Beta配置工具。目前赛道指数中规模最大的产品有国证港股通科技ETF（159636.SZ）、国证新能源车电池ETF（159840.SZ）、中证稀有金属主题ETF（159671.SZ）。 基金代码 基金名称 跟踪指数 指数名称 成立时间 类型 交易 规模(亿) 159905.SZ 工银深证红利ETF 399324.SZ 深证红利 2010-11-05 风格策略 场内 30.90 159691.SZ 工银中证港股通高股息精选ETF 930839.CSI 港股通高息精选 2023-03-30 风格策略 场内 3.45 510990.SH 工银中证180ESGETF 931088.CSI 180ESG 2021-06-18 风格策略 场内 0.50 588050.SH 工银上证科创板50ETF 000688.SH 科创50 2020-09-28 宽基 场内 84.59 510350.SH 工银沪深300ETF 000300.SH 沪深300 2019-05-20 宽基 场内 32.74 481009.OF 工银沪深300A 000300.SH 沪深300 2009-03-05 宽基 场外 15.06 510530.SH 工银中证500ETF 000905.SH 中证500 2019-10-17 宽基 场内 2.46 159958.SZ 工银创业板ETF 399006.SZ 创业板指 2017-12-25 宽基 场内 2.13 018112.OF 工银北证50成份指数A 899050.BJ 北证50 2023-04-27 宽基 场外 1.91 510850.SH 工银上证50ETF 000016.SH 上证50 2018-12-07 宽基 场内 1.70 561280.OF 工银中证1000增强策略ETF 000852.SH 中证1000 2023-08-31 宽基 场外 0.31 561200.SH 工银中证100ETF 000903.SH 中证100 2023-12-22 宽基 场内 0.26 159543.SZ 工银国证2000ETF 399303.SZ 国证2000 2023-11-09 宽基 场内 0.22 159970.SZ 工银深证100ETF 399330.SZ 深证100 2019-12-19 宽基 场内 0.20 159636.SZ 工银国证港股通科技ETF 987008.CNI 港股通科技 2022-06-30 赛道 场内 13.98 159840.SZ 工银国证新能源车电池ETF 980032.CNI 新能电池 2021-08-05 赛道 场内 10.62 159671.SZ 工银瑞信中证稀有金属主题ETF 930632.CSI CS稀金属 2023-02-17 赛道 场内 7.03 561260.OF 工银中证国新央企现代能源ETF 932037.CSI 央企现代能源 2023-07-27 赛道 场外 6.30 516050.SH 工银中证科技龙头ETF 931087.CSI 科技龙头 2021-01-21 赛道 场内 4.34 159665.SZ 工银瑞信国证半导体芯片ETF 980017.CNI 国证芯片(CNI) 2022-12-22 赛道 场内 3.85 159856.SZ 工银中证沪港深互联网ETF 930625.CSI SHS互联网 2021-01-22 赛道 场内 3.08 159640.SZ 工银中证上海环交所碳中和ETF 931755.CSI SEEE碳中和 2022-07-13 赛道 场内 2.80 164818.OF 工银中证传媒A 399971.SZ 中证传媒 2015-05-21 赛道 场外 2.42 510060.SH 工银上证央企50ETF 000042.SH 上证央企 2009-08-26 赛道 场内 1.47 516060.SH 工银中证创新药ETF 931152.CSI CS创新药 2021-02-09 赛道 场内 1.21 159976.SZ 工银粤港澳大湾区创新100ETF 980001.CNI 湾创100(CNI) 2019-11-01 赛道 场内 0.91 516600.SH 工银中证消费服务ETF 000806.CSI 消费服务 2021-02-09 赛道 场内 0.90 159709.SZ 工银深证物联网50ETF 399285.SZ 物联网50 2021-06-18 赛道 场内 0.90 159725.SZ 工银中证线上消费ETF 931480.CSI 线上消费 2021-06-11 赛道 场内 0.38 159520.SZ 工银中证消费龙头ETF 931068.CSI 消费龙头 2023-10-19 赛道 场外 0.25 164811.OF 工银中证京津冀A 930701.CSI CS京津冀 2018-04-17 赛道 场外 0.12 注：对于规模数据，ETF产品为截止2024/2/29的规模，非ETF产品为2023年Q4基金季报披露的规模。 资料来源：wind，华安证券研究所 2024年2月，在监管密集出台政策的支撑下，市场风险偏好明显改善，2月A股大幅反弹。回顾过去一月，大科技板块的ETF反弹力度最大，例如工银深证物联网50ETF上涨20.49%，工银瑞信国证半导体芯片ETF上涨20.23%。 图表2指数产品表现近况 基金代码 基金名称 2月 收益率 近3月 收益率 2024年 收益率 成立时间 159709.SZ 工银深证物联网50ETF 20.49% 1.62% 1.23% 2021-06-18 159665.SZ 工银瑞信国证半导体芯片ETF 20.23% -9.30% -5.63% 2022-12-22 159725.SZ 工银中证线上消费ETF 18.64% -4.93% -0.65% 2021-06-11 516050.SH 工银中证科技龙头ETF 18.50% -4.83% -4.13% 2021-01-21 588050.SH 工银上证科创板50ETF 17.82% -6.92% -5.20% 2020-09-28 159856.SZ 工银中证沪港深互联网ETF 17.13% -11.41% -7.15% 2021-01-22 164818.OF 工银中证传媒A 16.34% -2.40% 1.28% 2015-05-21 159958.SZ 工银创业板ETF 14.71% -5.93% -4.51% 2017-12-25 516060.SH 工银中证创新药ETF 13.71% -17.39% -11.77% 2021-02-09 510530.SH 工银中证500ETF 13.50% -3.89% -1.70% 2019-10-17 159671.SZ 工银瑞信中证稀有金属主题ETF 13.36% -2.58% -5.67% 2023-02-17 159636.SZ 工银国证港股通科技ETF 12.32% -18.44% -12.33% 2022-06-30 561280.OF 工银中证1000增强策略ETF 12.08% -10.33% -9.28% 2023-08-31 159970.SZ 工银深证100ETF 11.80% -2.54% -0.54% 2019-12-19 159840.SZ 工银国证新能源车电池ETF 11.49% -8.75% -8.48% 2021-08-05 159520.SZ 工银中证消费龙头ETF 10.67% -0.04% 2.61% 2023-10-19 516600.SH 工银中证消费服务ETF 10.43% -4.69% -1.47% 2021-02-09 159905.SZ 工银深证红利ETF 10.10% 1.41% 5.72% 2010-11-05 159640.SZ 工银中证上海环交所碳中和ETF 9.32% 0.97% 0.93% 2022-07-13 018112.OF 工银北证50成份指数A 9.30% -4.11% -13.75% 2023-04-27 510350.SH 工银沪