2023年报和2024年一季度报告点评：工程仿真软件高增，前瞻布局机器人领域

公司业绩与战略进展概述

主要财务指标及增长亮点：

• 2023年：营业收入达3.20亿元，同比增长19.52%；归母净利润为0.57亿元，同比增长6.89%。
• 2024年一季度：营业收入为0.32亿元，同比增长346.22%；归母净利润为-0.21亿元，同比下降9.00%。

业务发展重点：

• 工程仿真软件：实现收入1.88亿元，同比增长39.37%，得益于加大营销力度，提升产品竞争力和市场潜力。
• 新业务拓展：设立子公司上海索辰，用于投资和并购活动，旨在扩大业务范围和整合产业链，通过并购广州阳普智能信息系统科技有限公司，填补华南市场空白，加速民用领域拓展。

毛利率与成本控制：

• 毛利率：2023年达到69.44%，同比增长6.03个百分点。
• 研发投资：尽管销售、管理、研发费用率有所上升，但研发费用率保持在高位，表明公司对技术创新的持续投入。

行业地位与未来布局：

• CAE领先企业：致力于提升多学科仿真平台能力，扩展优化仿真环境，推动创新设计和高效研发。
• 前瞻布局机器人领域：成立机器人事业部，开发针对机器人行业的专业软件和解决方案，提供机器人设计的仿真解决方案。

投资建议与风险提示：

• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为4.53/6.35/8.81亿元，归母净利润分别为0.85/1.21/1.71亿元，基于国产替代与产业结构升级预期。
• 估值与评级：给予2024年16倍PS估值，对应目标价118.8元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：包括客户集中度风险、研发失败风险、以及行业竞争加剧的风险。