固定收益日报2023年9月19日

中国银行固定收益日报2023年9月18日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、央行、外汇局召开外资金融机构与外资企业座谈会，听取有关意见建议，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。央行行长潘功胜表示，将持续优化政策安排，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，不断提升金融服务质效，助力高水平对外开放。摩根大通银行、汇丰银行、德意志银行、法国巴黎银行、瑞银证券、三菱日联银行、特斯拉、巴斯夫、托克、施耐德等外资金融机构和外资企业参加座谈会。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行763.53亿元，总偿还量1046.87亿元，净融资额-283.34亿元。其中，AAA评级总发行量559.80亿元，净融资额-70亿元；AA+评级总发行量117.20亿元，净融资额 -45.27亿元；AA及以下评级总发行量86.53亿元，净融资额 -168.07亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：信用债方面，一级市场供给增加，城投债券情绪恢复较快。短融超短方面，23宁波经开CP001，AA+评级，发行规模10亿，期限1年，票面利率2.68%，低估值10bps， 全场认购倍数4.18倍。中票方面，23淄博城运MTN004，AAA评级，发行规模20亿，期限为1+1年和2年，票面利率分别为3.20%和3.95%，均低估值10bps，全场认购超过2倍。 9月18日AA以上信用债发行概况 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 23鲁高速股SCP007 10 88D AAA 2.41 23淄博城运MTN004B 10 2Y AAA 3.95 23淄博城运MTN004A 10 1Y+1Y AAA 3.20 23宁波经开CP001 10 366D AA+ 2.68 23信阳建投MTN006 4 3Y AA+ 5.20 10月19日AA以上信用债发行概况（当日新发） 债券简称 发行量 期限 主体评级 发行情况 23冀建投MTN001A 4 3Y AAA 收量中 23河钢集MTN013 10 3Y AAA 收量中 二级信用债方面：今日资金利率走升，信用债交投情绪较弱，收益率普遍上行，曲线走平。按中债估值来看，3MAAA中短 期票据收益率收盘在2.35%，上行1.88bps；6MAAA中短期票据收益率收盘在2.49%，上行2.95bps；1YAAA中短期票据收益率收盘在2.58%，上行2.93bps。1Y-6M期限利差在8.36bps，收窄0.02bp。3YAAA中短期票据收益率收盘2.88%，上行2.26bps；5YAAA中短期票据收益率收盘3.05%，上行1.01bps。期限利差方面，5Y-3Y利差为17.21bps，收窄1.25bps。信用利差方面，3YAAA信用债(相较同期限国开债的)信用利差走阔0.08bp至40.99bps；5YAAA信用利差收窄0.24bp至48.25bps。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：利率债方面，今日农发行发行3年和5年期债券，发行规模合计120亿，增发综收分别低于二级市场9bps和6bps。上海、河南发行9只地方债，规模合计346.95亿元， 较国债均值加点分别为5bps和10bps。 债券简称 债券代码 期限 发行量 中标利率 全场倍数 边际倍数 23农发13(增2) 230413 3Y 50亿 2.3876% 3.99 17.27 23农发15(增发) 230415 5Y 70亿 2.5684% 3.26 3.33 二级利率债方面：周一利率债收益率先上后下，最终中短端收益率上行、长端收益率有所下行，曲线走平。本周税期叠加债券供应量较大，资金面趋于收敛，债市交投情绪谨慎，上午时 段利率普遍上行。午后10Y国开活跃券230210反弹，带动长端转暖。截至日终，10年国债230012收报2.66%，下行0.75bp。10Y国开债230210收报2.745%，下行2.25bps，5Y内期限收益率上行1-3bps。 三、境内资金市场 今日央行开展1840亿元7天逆回购及600亿14天逆回购，到 期2150亿元，净投放290亿。早盘初始宽松，但受税期走款影响，银行融出继续减少，资金面偏紧，匿名报价在2.0%以上。尾盘增量供给方才转松。截至当日收盘，DR001报1.92%，上行16bp。DR007报1.95%，上行4bp。同业存单方面，一级市场累计公告1600亿元。收益率继续上行，3M募集在2.3%位置，1Y在2.48%。 同业存单收益率曲线[2023-09-18] AAA(%) 涨跌(bp) AA+(%) 涨跌(bp) AA(%) 涨跌(bp) 1月 2.49 10.0 2.55 10.0 2.60 10.0 3月 2.26 0.1 2.32 0.1 2.41 1.1 6月 2.39 2.0 2.45 2.0 2.54 2.0 9月 2.44 3.4 2.50 2.4 2.59 2.4 1年 2.47 3.0 2.53 2.0 2.62 2.0 四、境内衍生品市场1、利率掉期 周一，降准之后，市场部分机构止盈离场，利率上行之后多头入场，利率互换市场又有所下行。FR007上行8bps定于2.08%，3MShibor上行2.9bps定于2.194%。Repo方面，payer主要是银行，receiver是其他各类机构，5YRepo开盘成交在2.4675%，收盘在2.485%，全天成交在2.4675%-2.5025%。与此同时，1YRepo开盘在2.025%，全天成交在2.03%-2.0675%。Shibor方面，5YShibor成交在2.7775%-2.805%，1YShibor成交在2.275%-2.295%。 2、外汇掉期 周一,掉期市场先涨后跌。人民币资金面依然偏紧，掉期早盘震荡上行，1年掉期最高触及-2538。短端价格全天居高不下，1个月以内期限成交在一天-6.5附近。午后长期限卖盘出现， 1年掉期收报-2560，全天波幅约30点。仍需关注即期汇率对掉期市场的外溢影响。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有一笔新发。唐山金控集团发行3年期离岸人民币无评级固息债券，最终定价为5.5%。 发行人 类型 发行年期 债项评级（穆迪/标普/惠誉） 货币 初始定价 最终定价 唐山金控集团 固息 3 -/-/- CNH - 5.50% 二级市场方面：上午日本假期，无美债市场。全日亚洲信用市场相对平淡。早盘市场波动比较有限，部分卖盘集中在韩国进出口银行新发债券。随着利率的高企，科技板块今日小幅收窄 1-5bps，BAT标的相对活跃，小幅收窄1-2bps。久期为1-2年期的债券持续受到欢迎，银行T2小幅收窄1-2bps。长久期国企有买盘。资管板块方面，华融长久期上涨1-1.5pt,其他资管名字比较安静。 市场观点 债市上行反复冲击阶段高点但仍难以有效突破，这是因为目前不利因素均已显现，只是对市场的影响程度和幅度仍有不确定因素，因此情绪释放有度，而多头下一阶段的应对可能将更为从容。总体上看，直接的不利因素来自于经济数据受低基数影响的提振，信贷情况的好转，以及债券的大量供应，其他不利因素来自于年底考核下机构的止盈动力以及资金面可能的紧张。长端受这些因素的混合影响将维持震荡，但上下区间不会很大，若资金面有所好转，短端在下阶段可能将更有性价比。 ●执笔人 马晨刘新铨徐敬旭金艺玲周静李泽蔡晓彤李璐孙奕文孟睿钮锴 复核：陈天翔 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com